新益昌发展历程、股权架构及盈利水平如何？

Mini LED加速渗透、半导体封装设备蓄势待发。

1、十六载耕耘，成就LED固晶龙头

成立十六年，专注电子设备制造领域。新益昌有限成立于 2006 年，由胡新荣创办，现 为国内 LED 固晶机、铝电解电容器老化测试智能制造装备领域的领先企业。至 2019 年， 公司从单一的电子测试设备和元器件的加工生产发展成拥有LED固晶机、半导体固晶机、 电容器老化测试设备、锂电池设备等系列产品的大型智能制造装备企业，并改制成为股 份有限公司，2021 年成功在上交所上市。公司在 2018 年全球固晶设备（应用领域包括 LED、半导体、光电子等）市场的占有率为 6%，位列全球第三，是国内 LED 固晶机领 域的领跑者。公司主要服务于行业内企业生产线的智能化提升，将行业内前沿、创新、 个性化的制造工艺、生产管理模式等落实到具体的智能制造装备中，与行业内一流企业 协同发展的机制使得公司技术处于行业领先地位。

公司创始人胡新荣为公司实际控制人，控制权较为稳定。胡新荣 1972 年出生，历任华 昌电子、大通股份、新安恒昌机电加工厂、新安益昌电子厂等公司技术员、负责人等职 务。2006 年创立公司，任公司董事长、总经理，同时也是公司的核心技术人员，是公司 诸多研发方向的带头人，带领公司研发团队获得专利 100 余项、软件著作权 40 余项， 并申请及获得多项 LED 和半导体固晶机、电容器、锂电池设备领域发明专利。目前胡新 荣持有 36.85%股权，宋昌宁持有 30.15%股权，宋昌宁为胡新荣的一致行动人，所以公 司实际控制人为胡新荣及其一致行动人宋昌宁。

公司始终致力于基于既有产品的技术积累和产品特点进行新的行业应用开拓。凭借深厚 的研发实力和持续的技术创新能力，公司设备已成功进入半导体封装行业和锂电池生产 制造等市场规模可观、国家大力支持、发展前景良好的行业，并已经逐渐形成一定规模 的收入。公司将结合自身的发展阶段，顺应市场发展趋势，适时调整发展方向与定位， 在 LED 及半导体封装智能制造装备产业链的更多环节实现进口替代，逐步从智能制造装 备开发商转向面向全球市场的国内领先国际一流的智能制造整体解决方案提供商。

公司已逐步建立起良好的品牌形象，开拓知名客户并扩大合作规模。LED 固晶机方面， 公司已经与国星光电、东山精密、兆驰股份、华天科技、鸿利智汇、瑞丰光电、雷曼光 电、厦门信达、晶台股份等国内主流 LED 封装厂商，SAMSUNG、亿光电子等境外 LED 产业知名公司开展了规模较大的合作；电容器老化测试设备方面，公司已成为国内铝电 解电容器老化测试设备的首选供应商之一，是艾华集团、江海股份行业知名上市公司的 主要供应商之一。公司知名客户资源的增加和积累保证了新增订单的来源，为公司进一 步提升经营规模提供了保障。

2、坚持创新，盈利水平持续提升

营收稳步增长，盈利水平持续提升。2018 年至 2020 年，公司主营业务收入复合增长率 为 19.63%。2019 年，受宏观经济环境不确定因素增加及部分客户投资周期叠加影响， LED 封装厂商和电容器生产厂商采购需求均出现下降，公司 LED 固晶机和电容器老化测 试设备销售金额均出现一定幅度下滑，但经营规模仍维持在较高水平，主要客户也未发 生重大变化。2020 年疫情影响减弱后，LED 资本开支恢复，Mini LED 订单不断增加， 2020-2021 年营收加速增长。

新益昌 2022 年前三季度实现营收 10.1 亿元，yoy+26.4%，归母净利润 2.1 亿元， yoy+32.8%，扣非归母净利润 1.9 亿元，yoy+27.8%，前三季度综合毛利率 44.2%，同 比+1.1%，净利率 20.7%，同比+1.0%，公司 22Q3 单季度实现营收 3.6 亿元，yoy+19.5%， qoq+22.5%，归母净利润 0.86 亿元，yoy+50.2%，qoq+68.4%；单季度毛利率 46.2%， yoy+3.3%，qoq+0.6%，净利率 23.9%，yoy+4.8%，qoq+6.5%。

LED 固晶机和电容器老化设备是收入主要来源，半导体和锂电池收入大幅提升。2022H1， 公司营业收入 6.45 亿元，其中 LED 固晶机收入 5.21 亿元和电容器老化设备收入 1.02 亿元，LED 固晶机和电容器老化设备占比 61.93%。2021 年，半导体封装收入 2.15 亿 元，同比增速达 877%；锂电池收入 0.31 亿元，同比增速为 63.16%。

费用控制合理，研发支出稳步提高。近三年公司三费整体趋向下行，2022 前三季度公司 销售费用率为 7.20%、管理费用率为 8.54%、财务费用率为 0.95%。公司研发支出逐年 增加，2021 年公司研发支出 0.76 亿元，占营收的 6.35%。公司的研发逐步向核心零部 件自产能力构建兼顾，随着机器设备在客户侧以及机器装配零部件的国产替代化，成本 结构将会得到有效改善，毛利率进一步提高。

公司始终坚持技术创新，相关科研成果处于国内行业前列。公司一直专注于智能制造装 备的技术研发，增强核心竞争力，提高对市场的快速反应能力及持续技术创新能力。截 至 2022 年 6 月 30 日，公司研发人员达 328 名，同比增加 51.15%，占比达 22.44%。 近年来，公司在小间距显示、Mini LED、Micro LED、超级电容器领域智能制造装备等新 产品新应用领域的研发投入持续增加，为产品的未来市场开发奠定坚实基础。截至 2022 年 6 月 30 日，公司已获得 257 项专利和 112 项软件著作权。