主题公园行业供需状况及竞争格局分析

行业马太效应明显，海洋主题错位竞争。

全球主题公园市场增速放缓，中国市场增长空间可期。近年来，我国主题乐园游客人次增长已超过 全球水平，2016-2019 年，全球 top25 主题公园游客人次增长的 CAGR 为 3%，我国 top10 主题公园游客 人次增长的 CAGR 为 7%。2020 年疫情对全球旅游业造成较大冲击，国内游客人次跌幅依旧低于全球 水平。据 Statista 和 McKinsey 的预测，2025 年预计全球和中国主题公园市场规模分别为 892 亿美元、 900 亿元，2019-2025 年的 CAGR 分别为 3.3%、14.5%。根据中国社会科学院旅游研究中心发布的数据， 目前我国已累计开发主题公园旅游点近 3000 个，其中规模性的主题公园 300 余家，大型和特大型主 题公园 93 家，我国已超过美国成为全球主题公园客流量最大的国家。国际主题公园巨头加注中国， 也从侧面凸显出了中国市场未来的增长潜力。

海洋主题类公园市场庞大，优质供给稀缺。海洋主题公园主要分为海洋世界、海洋博览馆、水族馆、 水上乐园等形式。根据智研咨询数据，2010-2018 年我国海洋主题公园游客人次由 3,100 万增至 8,109 万 人次，CAGR 为 12.8%；而海洋公园数量由 34 家增至 72 家，CAGR 为 9.8%，需求端增速显著高于供给 端增速。且 2019 年我国平均约 1000 万人拥有一座海洋主题公园，而欧洲每 490 万人/1 座、北美为每 400 万人/1 座，日本为每 105 万人/1 座，在人均占有量上仍有较大提升空间。

行业头部效应显著，海外巨头入局加剧竞争。主题公园项目的投资额高，开发盈利周期长，对运营 商的资金实力存在较高的要求。随着 2021 年北京环球影城的开业，其与上海迪士尼以及国内本土品 牌形成了“两超多强”的局面。国内本土品牌经营模式各有千秋，华侨城以“文旅+地产+主题公园”模式 布局一线及新一线城市；长隆以“马戏+主题公园”深耕广东市场；华强方特打造 IP“熊出没”结合影视化 在低线城市实现快速布局；宋城演艺开创“文化演艺+主题乐园”模式布局热门旅游城市。

海洋主题错位竞争，海昌综合实力居首。相较其他类型的主题公园，海洋生物采购培育成本高，公 园单体项目投资额较大，对扩张速度造成一定限制，因此与华强方特 、华侨城、宋城演艺等集团相 比，海昌在全国的自营项目数量较少。但与其他骑乘游乐型主题公园相比，海洋主题主打亲子市场， 参与互动性强，重游率和客单价更高。 我国主要的海洋主题类公园集团包括海昌、香港海洋公园、 三亚亚特兰蒂斯、大连圣亚、珠海长隆等，仅海昌实现了在全国范围内的布局，目前开业的公园共 6 家。珠海长隆项目客流量高，但其仍为区域龙头，可复制性较低；大连圣亚公园成立已久，为纯观 赏性乐园，游乐配套设施较少。总体来看，海昌在生物资源、配套设施、全国网络、品牌效应等各 方面的综合实力领先行业。