中国上市公司ESG各维度表现分析

现阶段，中国上市公司在开展 ESG 实践的过程中，无论是在内部 ESG 整合与外部 ESG 影响力打造， 还是在环境、社会和治理各维度关键性议题上的表现，都受到政策环境和市场驱动影响。

一、上市公司ESG得分表现

1. 整体披露情况

越来越多的上市公司关注自身可持续发展能力，积极开展 ESG 实践，能够较好建立 ESG 相关管理 机制并主动披露 ESG 信息。基于中财大绿金院的 ESG 评估方法学，2022 年，全部 A 股 上市公司的 ESG 平均得分及 E、S 和 G 各维度平均得分表现均呈现大幅提升。A 股上市公司在 ESG 综合 维度及各维度上的得分表现均实现提升，能够一定程度上反映出当前已有越来越多的中国上市公司开始关 注 ESG 理念，并着手开展 ESG 相关实践，提升自身 ESG 实践能力，同时建立了较为全面的 ESG 信息披 露制度，提升了企业 ESG 信息披露的有效性。

2. 环境维度表现

上市公司在环境维度方面的实践投入逐渐提升，环境责任绩效数据的核算与披露有待完善。A 股上市公司在定性和定量两个方面的环境信息披露表现得分均实现较大幅度的上升，但定 量指标的信息披露仍与定性指标的信息披露存在较大差距。当前，随着“双碳”战略的持续推进和绿色低 碳转型趋势的深入发展，越来越多的上市公司制定了企业的绿色发展战略及政策，并从绿色供应链的全生 命周期入手逐步提升自身的绿色发展程度，一些不属于“节能环保领域”的企业也逐渐注重绿色可持续发展， 在积极响应国家绿色发展战略的同时为投资者提供了追求产业多样化投资的可能。但不可忽略的是，现阶段上市公司在环境定性和定量指标上的信息披露仍存在较大的差距。随着国家生态文明战略的逐步推进和 经济社会可持续发展转型升级的深入落实，未来上市公司为更好地实现自身绿色建设，需要在定量指标上 进行充分的信息披露，通过污染物排放量、用水量、用电量以及绿色收入占比等数据，来真实衡量并展现 企业的绿色发展水平，通过实际举措迎合国家产业政策的发展方向。

3. 社会维度表现

上市公司重视履行社会责任，社会责任绩效数据的核算和披露有待加强。近三年来 A 股上市公司在定性方面的社会信息披露表现得分实现一定程度的上升，定量方面的社会信息披露表现得 分与往年相比略有下降基本持平。近年来，越来越多的上市公司主动积极承担社会责任，在适应社会发展 和国家发展战略步伐的基础上从多个方面履行社会责任，加深对社会责任概念的理解与认知，积极探索实 践社会责任的有效方式。同时可以通过数据发现，当前大部分上市公司对社会责任的践行仍缺少有效定量 数据的充分支持。未来企业仍需要不断提高自身履行社会责任的能力和水平，使所承担的社会责任理念落 到实处。现阶段，大力发展社会事业是构建和谐社会过程中的一个重要任务，其中教育、医疗卫生、社会 保障等领域的发展直接关系人民的最直接利益，也直接决定着社会的安定与和谐，因此需要在政府资金支 持社会事业发展的同时，调动一切可以调动的资本，让市场中的企业主体充分发挥资本优势，从而进一步 助力国家社会事业的发展。

4. 治理维度表现

上市公司治理水平有待进一步提升。，近三年来，A 股上市公司在定性和定量两个方 面的治理信息披露得分表现得分与往年相比均略有下降。上市公司作为金融市场的重要参与者，是推进证 券市场发展和完善公司治理的核心，实现良好的公司治理离不开公司内部的激励约束机制，同时也需要外 部控股股东及其关联方与上市公司、机构投资者及其他相关机构、利益相关者与社会责任之间的相互协调 与配合。此外，未来上市公司需要更加关注治理维度的定量评价指标和相关信息披露。从世界各国关于公 司治理信息披露的要求来看，大致可分为三部分内容：一是财务会计信息，包括公司的财务状况、经营成果、 股权结构及其变动、现金流量等，主要被用来评价公司的获利能力和经营状况；二是非财务会计信息，包 括公司经营状况、公司政策、风险预测、公司治理结构及原则、高层管理人员薪金等，主要被用来评价公 司治理的科学性和有效性；三是审计信息，包括注册会计师的审计报告、监事会报告、内部控制制度评估等， 主要被用于评价财务会计信息的可信度及公司治理制衡状况。

二、不同分析视角下上市公司ESG得分表现

1. 各板块上市公司ESG得分表现

主板及科创板上市公司的 ESG 实践表现较为突出。2022 年，主板和科创板上市公 司的 ESG 整体平均得分和各维度平均得分显著领先于创业板和北京证券交易所（北证）上市公司，ESG 实践表现较为出色。整体而言，由于主板中的上市公司自身发展水平较高、组织结构更为完善，更为重视 企业整体的可持续发展能力建设，ESG 整体表现较好。此外，作为注册制改革背景下的示范性板块，在年 报新版 ESG 信息披露要求引导下，科创板上市公司的 ESG 信息披露程度显著提高，同时科创板上市公司 主要为符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，具备可观的市场发展前景，较 为重视通过提升 ESG 实践水平来实现企业的可持续发展。相较而言，创业板和北京证券交易所中的上市 公司由于自身业务发展和组织建设的规范性仍存在进一步提升空间，当前整体 ESG 表现不佳，未来需要 进一步强化自身 ESG 信息披露，同时提升可持续发展水平。

2. 各行业上市公司ESG得分表现

不同行业之间的 ESG 平均得分表现存在一定差距，且在环境、社会责任以及公司治理层面上的表现 参差不齐。在中证一级行业划分标准下，ESG 整体得分表现最为突出的三类行业分别为 公用事业、房地产和金融，整体表现处于末位水平的三类行业分别为信息技术、可选消费和原材料。具体到 E、S 和 G 三个维度，由于行业的生产经营特点和业务覆盖的范围领域不同，各行业在环境维度上的实 践表现差距较大，在社会和治理维度上的实践表现差距较小，保持在相对稳定一致的水平。具体而言，由 于金融、房地产、通信服务和公用事业等行业的主营业务具有一定的公益性，因此更为注重履行环境和社 会责任；而信息技术、可选消费和原材料等行业则在环境和社会维度面临较多的潜在风险，但当前的相关 实践投入有限，未来需要进一步加强环境风险管理能力的建设。

3. 各类型上市公司ESG得分表现

国有企业的 ESG 实践表现较为突出。ESG 平均得分排名前三的企业类型分别为中 央国有企业、地方国有企业和其他企业 ，排名后三位的企业类型分别为民营企业、外资企业和集体企业。 具体到 E、S 和 G 三个维度，由于国有企业更为注重环境风险管理，积极采取措施回应利益相关方关切， 例如为员工设置良好的职工福利、大力参与慈善扶贫事业与提供完善的产品售后服务等，同时注重组织架 构的完善和信息披露透明度的提升，因此国有企业在环境、社会和治理层面的平均得分较其他类型的企业 而言均较为突出。整体而言，各类型企业在环境层面的表现差距较小，保持在相对稳定一致的水平；在社 会和公司治理层面的表现差距较大，有待进一步提升。