微型逆变器需求量、竞争格局及要素分析

欧美为微逆主要市场，预计到25 年需求量达38.5GW。

欧美是微逆主要市场，21 年合计市占率达 88%。由于欧美国家分布式光伏发电市场 发展较早以及近年来对直流高压风险的强制性规定等因素，北美与欧洲近年来微型逆变器 出货合计占全球比例保持在 80%以上，且集中度持续提升，21 年达 88%。据 GTM Research 发布的报告显示，北美微逆市场规模在未来几年内有望保持超过 20%的复合年增长率。

市场规模测算：随着安全性以及性能上的优势凸显，以及经济性的不断提升，未来微 型逆变器需求量有望持续高增，预计 22-25 年 中 国 微 型 逆 变 器 需 求 量 分 别 为 0.2/0.4/0.8/1.5GW，2022-2025 年 CAGR102.7%；22-25 年全球微型逆变器需求量分 别为 9.5/15.9/25.1/38.5GW，2022-2025 年 CAGR59.2%，保持高速增长。

竞争格局：Enphase 垄断微逆市场，国内企业市占率逐步提升。北美是微型逆变器的 主要市场，近年来占比保持在 70%左右，Enphase 作为美国公司，通过其产品的性能优势 以及本土化服务和宣传，在销售渠道和客户资源方面形成了较强的竞争优势。得益于先发 优势与性能优势，Enphase 微型逆变器出货量在行业内处于绝对龙头地位，市占率常年超 75%。近年来以禾迈股份、昱能科技为代表的国内微逆厂商逐渐兴起，2021 年昱能市占率 位列全球第二，为 10%，禾迈位列第三，为 9%。国内企业凭借明显的价格优势以及差异 化的竞争策略，市占率持续提升。

竞争要素： 1：产品性能：微逆核心指标包括（1）功率密度：功率密度越高，产品集成度越高， 逆变器的便携程度越高，有利于现场安装，降低运输成本。（2）转换效率：更高的转换效 率意味着在同样的直流电能输入下产生更多的交流电能输出。（3）功率范围：产品覆盖的 功率范围越广，产品适用性也越强。（4）多台稳定并联运行能力：具备多台稳定并联运行能力的微型逆变器适用性与可靠性更好。（5）输入电压：更高输入电压的逆变器具有较高 的效率，并可以有效降低成本以及安全风险。

2： 渠道布局：微逆终端需求聚焦细分 to C 市场，销售以经销为主，主要销售给贸易商、 安装商并由其完成本地的最终销售及安装，客户主要包括设备经销商、系统集成商、系统 安装商、EPC 承包商以及部分终端用户等。由于微逆市场聚焦于海外，要求国内微逆厂商 在海外拥有良好的渠道布局以及客户资源。受益于先发优势，Enphase 在本土市场品牌力 更强，销售商和安装商的数量明显高于禾迈和昱能，欧美市场的销售商占比 80.7%。国内 厂商采用差异化竞争策略，从拉美市场入手，进而逐步转向欧美市场。截至 2023 年，禾迈 与昱能在拉美市场的销售商以及安装商均远超 Enphase，而在欧洲与北美市场上，禾迈与 昱能的销售商占比已超 65%，安装商占比超 40%，持续加快推进市场导入进程。