能源危机引发背景及新一轮成因分析

2021 年，全球能源市场剧烈 动荡，传统能源价格大幅上涨引发了新一轮全球能源危机。

1.能源危机从欧洲发端，多国经济发展与社会安全受到巨大负面影响

2021 年，全球天然气、煤炭、石油三大传统能源价格飞速上涨，能源危机从欧洲发端最 终弥漫全球。2021 年下半年以来，欧洲天然气价格呈现迅猛上涨的态势，并不断突破历史新 高，引发欧洲能源危机。以荷兰 TTF 天然气期货价格为例，2021 年全年，TTF 期货最低价与 最高价分别为 3 月 3 日的 15.485 欧元/兆瓦时和 12 月 21 日的 187.785 欧元/兆瓦时， 高低价相差约 12.13 倍。天然气价格的大幅上涨激发了煤炭、石油的替代需求， 并同样以价格大幅上涨的形势呈现。纽卡斯尔煤炭期货 2021 年全年的最高价与最低价相差约 3.4 倍，布伦特原油期货 2021 年全年的最高价与最低价相差约 1.715 倍。三大 传统能源价格的大幅上涨随着全球贸易链向世界各地扩散，最终引发全球能源危机。

全球能源危机对多国经济发展和社会安全造成了严重的负面影响。从 2021 年初开始，欧洲多国电价受天然气价格影响呈高速上涨趋势，直至年末电力成本上涨约 500%，金属、化肥、食品等行业均因高昂的电力成本而大幅减产甚至倒闭，能源商 品面临 23%的通胀率，近 3500 万人面临能源贫困问题而无法保证基本的供电供暖需求。 2021 年 9 月，由于国内外煤价高企，中国燃煤电厂经营亏损严重，电煤存量大幅下降， 最终引发了一场全国性的“电荒”事件，全国 20 多个省份发生限电现象。 据统计，2021 年全国煤电企业电煤采购成本额外增加 6000 亿元左右，全年累计亏损面达到 80%左右（中国电力企业联合会，2021）。印度在 2021 年 10 月受全球煤价大幅上涨的影响， 国内燃煤电厂存煤量大幅下降，多地区出现停电现象。依据印度中央电力局的数据，2021 年 9 月底，印度 135 家燃煤电厂中，有 16 家的存煤量为 0，超过一半的电厂库存不足 3 天，超 过 80%的电厂库存不足一周。据《环球时报》报道，2021 年 10 月的前 12 天，印度的电力供 应短缺达到约 7.5 亿千瓦时，拉贾斯坦邦、旁遮普邦和北方邦等北部地区，以及贾坎德邦和 比哈尔邦等东部地区的电力供应缺口为 2.3%～14.7%。

2.新一轮能源危机成因分析

1.疫情、垄断等因素造成传统能源供给紧缩，难以满足持续增长的能源需求

受疫情、垄断等因素的影响，全球传统能源供给能力受到限制而持续紧缩。一方面， 疫情延续对全球复工复产造成负面影响，传统能源产能尽管在 2021 年呈现回升的态势， 煤炭和石油产量分别同比增长 4.5%和 1.3%4 ，但依旧明显低于疫情发生前水平（IEA， 2021）；另一方面，垄断组织为了维护自身垄断利益而严格把控传统能源的供给。以石 油为例，在 2021 年全球石油供不应求的形势下，全球最大的石油垄断组织欧佩克+一直 维持 40 万桶/日的谨慎增产计划，以求把国际石油价格控制在能够维持整个联盟共同利益的 区间。

传统能源供给受限与需求持续增长形成鲜明矛盾，全球能源供需严重失衡。2021 年，全 球天然气、煤炭、石油需求分别同比增长 3.2%、4.5%和 6%（IEA，2021），除石油外，煤炭 和天然气的需求都高于疫情发生前水平。不断上涨的传统能源需求与持续紧缩的传统能源供 给之间形成尖锐矛盾，传统能源供给缺口逐步扩大，能源供需平衡被打破，供不应求的能源 态势导致能源价格飞速上涨，最终引发了新一轮的全球能源危机。

2.主要经济体实施的经济刺激政策激发了全球通货膨胀，加剧能源价格大幅上涨

美国等主要经济体施行经济刺激政策，促使大量货币进入市场，引起国内通货膨胀。2021 年，以美国为首的世界主要经济体为了对抗经济下行压力，实现疫后经济复苏，颁布了一系 列经济刺激政策，其中以美联储无限量化宽松货币政策以及拜登政府的各项经济刺激法案最 具代表性，总支出规模达数万亿美元。这直接导致美元货币超发现象的发生，大量美元进入 美国国内市场，推动消费需求上升。然而，由于美国国内产业链恢复有限以及劳动力短缺， 其生产力无法满足上涨的消费需求，导致市场供需矛盾加剧，推升了终端消费价格，最终引 发国内通货膨胀。

美国国内通货膨胀随着其货币的主导地位向全球扩散，催生能源价格进一步大幅上涨。 基于美元在国际货币中的主导地位，美国国内市场的大量资金会流向世界市场寻找投资回报， 造成美元的流动性泛滥。类似地，大量的美元进入国际市场推升了全球的消费需求，而受疫 情持续的负面影响，全球产业链的复苏进度明显落后于需求的增长速度，供给与需求之间的 错配引起了全球性的通货膨胀，其形式体现为终端产品价格的上涨。由于能源具有商品属性， 其价格自然也会面临大幅的上涨。

3.可再生能源发电受极端天气影响未达预期，难以满足高速增长的电力需求

极端天气会对可再生能源发电造成一定程度的负面影响，导致其发电能力未达预期。2021年，由于超高压天气、干旱等极端天气的发生频次明显高于往年水平，可再生能源发电的出 力程度下降，未达预期水平，以水电和风电最具代表性。2021 年，全球水电发电量保持 2020 年的水平，结束了自 2001 年以来的增长，主要原因是受干旱条件的影响，巴西、美国、中国 和土耳其等国的水力发电量明显下降（IEA，2021）。欧洲受超高压天气的影响，2021 年整体 风力明显不足，欧盟全年风力发电量同比下降 3%，这是 30 多年来首次下降（IEA，2021）。 根据国际能源署（IEA）的预测，如果 2021 年没有极端天气的发生，全球可再生能源发电量 将同比增长近 9%（IEA，2021）。

在极端天气影响下，可再生能源仍保持较高的增幅，但全球电力需求增长更为迅速，电 力供需矛盾十分突出。2021 年，全球可再生能源发电量同比增长 6%，比 2020 年高出 500 太 瓦时，创下历史新高（IEA，2021；IEA，2022）。但全球电力需求以更高的速度增长，相比 于 2020 年，增幅达到了 1538 太瓦时，是可再生能源发电增幅的 3 倍多（IEA，2021）。可 在生能源发电难以满足高速上涨的电力需求，导致全球电力供需矛盾逐渐激化，电力供给缺 口的存在激发了各国对传统能源发电的替代需求。在传统能源产能持续紧缩的背景下，传统 能源供不应求、价格大幅上涨的局面逐渐显现，全球各国用能压力逐步加剧，最终引发全球 能源危机。