如何看待管材零售市场发展历史及未来？

2008 年四万亿刺激政策下，塑料管道行业迎来阶段性的高速增长。

1.1999-2010：以塑代钢，产业化快速发展阶段

上世纪八九十年代，我国大多使用的是镀锌钢管作为水管，但镀锌钢管存在不耐 腐蚀、使用年限短、维修困难等问题，我国建设部等四部委联合发文明确从 2000 年 6 月起在新建住宅中禁用镀锌钢管，同时有关塑料管道行业规范及发展目标的 相关政策推出，拉开了管道材质变革的序幕，我国塑料管道自此进入了产业化快 速发展阶段。2008 年“四万亿”刺激政策叠加货币宽松下，固定资产投资及基建投资增速快速上升，塑料管道行业迎来阶段性的高速增长，2000-2010 年行业产 量复合增长率达到约 27%。

2.2011-2015 年：行业竞争白热化，进入整合阶段

塑料管材产品生产工艺简单，行业进入壁垒较低，2010 年后，大量中小企业涌入， 行业竞争较为分散，市场充分竞争。截至 2014 年，国内较大规模的塑料管道生产 企业有 3000 家以上，其中年产能 1 万吨以上的企业有 300 家、年产能 10 万吨以 上的企业有 20 多家。随着国家监管和消费者品牌意识的加强，大量产品质量较低 的中小型企业关闭，尤其在浙江、山东等集中度较高的区域。与此同时，行业增 幅收窄，2014 年塑料管材产量增幅下降至 7%左右。

3.2016-2020 年：行业稳定发展，集中度有所提升

头部企业对中小型管材公司具备挤出效应，管材行业存在向头部企业集中的趋势。 一方面基于行业步入成熟期，企业间竞争较为激烈，行业落后产能出清，头部企 业整合趋势显著。另一方面，工程端集采趋势显著且头部房企集中度提升，零售 端品牌效应凸显，我国管材行业的集中度将进一步提升。5 家头部管材企业市占 率从 2012 年的 8%逐年提升至 2020 年的 13%，数据验证行业集中趋势。

4.看未来：我国塑料管道行业集中度有望持续攀升

对标国外市场，国内塑料管道行业龙头企业份额仍有提升空间。根据 IBISWorld， 2020 年 JM Eagle（全球最大的塑料管材制造商之一）在美国市场占有 12.4%的份 额，为其最大竞争对手的 2 倍左右。根据 AMI，2014 年 10 家头部塑料管材公司 市场份额约占欧洲总体 40%。对比国外市场，2020 年我国 PVC 管道龙头中国联 塑及 PPR 管道龙头伟星新材在国内塑料管道市场的占有率分别为 8.4%/1.5%，未 来有望进一步提升。

新房开竣工增速放缓，开发商集中度有所降低。2017 年以来，Top10 房企集中度 呈现波动上升趋势。近年来，在地产调控加强、金融监管常态化的大环境下，房 企集中度有所降低，从 2021H1 的 22%下降到 2022H1 的 14%。同时，2021H1 以 来地产新房开竣工面积累积增速持续放缓，2022 年 9 月开工/竣工端面积累积同 比增速分别为-38%/-20%。开发商集中度降低叠加新房市场增速放缓驱动管材企 业拓展家装零售渠道。