大金重工海风行业产能布局前瞻

产能布局前瞻，保证全球海风供应

海外主要产能仅 40 万吨，大直径单桩供给稀缺。面对爆发式增长的海上风电桩基 需求，海外主要管桩塔筒厂商产能呈现严重供不应求。欧洲管桩企业和海塔企业 往往不是同一批，塔筒企业主要是 GRI（西班牙）、Welcon（丹麦）、Navantia&Windar （西班牙）、EWTA（比利时）；管桩主要厂商如 SIF、EEW 两家现有全部产能 仅约 40 万吨。对于主流海上风电大直径单桩基础，SIF 只有一个生产工厂，其余 工厂以管桩配件为主，EEW 实际产能约为 10 万吨，其他较小规模供应商如 Bladt、 Steelwind 等合计约十万吨产能。主要产能总计约 40 万吨。

前瞻布局东欧，全面辐射欧美市场。公司在产业布局过程中考虑多方面因素，在 海外码头及工厂布局上采用外部借力思路，通过现有资源合作，与当地政府及产 业达成相关合作协议以达到迅速覆盖主要市场的目标。公司综合市场区位、政府合作资源、人力成本效率等一系列因素选取东欧作为海外基地选址，与当地政府 达成了产业协同获取了较好的码头资源，便于辐射整个欧美、亚洲、澳洲市场。

全球桩基供不应求，短期反倾销无忧。由于目前海风桩基需求呈现爆发性增长趋 势，主要市场产业链尚未成型供给稀缺，因此对于进口厂商包容度较高，全球范 围无反倾销税限制，同时由于反倾销调查周期非常长（以塔筒为例约 10 年），桩 基行业目前处于基础阶段，未来十年都将是国产桩基出口黄金期。

塔筒反倾销税最低，成本优势明显。塔筒反倾销方面，公司欧盟税率为行业最低 7.2%，澳洲申诉后为 1.2%。相较国内厂商有低将近一倍的优势。公司美国塔筒项 目当前除高额反倾销税外还有其他税收限制，将通过与客户进行深度绑定进行相 关研究协商，有望大幅降低反倾销税影响。

产能 23 年底有望快速释放至 190 万吨，市占率有望跻身全球前三。公司目前蓬莱 工厂出口约 30 万吨，22 年底预期产能释放 60 万吨，23 年起 70 万吨产能全部用 于出口。阳江一期 22Q3 投产 20 万吨，汕头国际风电创新港 23 年投产 50 万吨 （20 万吨出口），阜新生产基地 20 万吨产能、兴安盟生产基地 10 万吨产能、张 家口生产基地(20 万吨)，22 年底设计产能共计 130 万吨，23 年底有望达到 190 万 吨，其中出口名义产能有望达 90 万吨，与同期国际厂商对比，未来在释放全部产 能后将跻身全球前三。