呈和科技具备哪些竞争优势？

公司凭借产品+本地化服务优势，客户不断积累，国产替代有望超预期。

我们认为，公司深耕成核剂 20 多年，掌握了先进的生产工艺，在成本上显著领先国 际品牌，性能上比肩国际品牌。凭借产品+本地化服务优势，客户不断积累，形成卡位优 势，公司成核剂国内市场份额由 2017 年的 9.5%逐步提升至 2021 年的 18.7%。随着技改 和募投产能逐步释放，未来有望加速对外国巨头的替代。

技术工艺先进，产品成本优势明显，性能比肩国际先进品牌。在生产工艺方面，公司 创新合成工艺、精制提纯方法以及表面处理工艺，一方面促进了生产效率以及环保水平的 提升、生产成本的下降；另一方面也提升了产品品质。在产品成本方面，公司的生产线均 为采购组装件后根据公司自主研发的生产工艺路线自行组装搭建，固定生产成本低，此外 常温常压的生产工艺也降低了三废的处理成本。在产品性能方面，公司自主研发的四氢苯 酐β晶型增韧成核剂是行业首创，较传统β晶型增韧成核剂性能有较大提升；采用改进工 艺路线产出的透明成核剂白度高，在雾度、弯曲模量和弯曲强度等关键性能上已经达到国 际先进品牌水平。

销售与技术团队参与客户产品开发、生产全过程，本地化服务优势显著。公司深耕成 核剂领域 20 余年，形成了以丰富技术经验人员为主的销售团队，在产品研发和应用上均 以客户为导向，增强客户黏性。在产品研发方面，销售团队根据客户需求和市场动态，为 客户提供定制化的复合助剂开发服务；在产品应用方面，销售团队协助解决客户生产过程 中的技术问题，同时为客户开发树脂材料专用料提供配方技术支持，实现产品的落地。近 年来公司专注国内市场，人均创收和人均创利快速增长，相比海外巨头，公司销售与技术 团队更了解国内能源化工企业的生产运作体系，响应速度上也更有优势，未来有望快速实现对进口产品的替代。

户资源不断积累，形成卡位优势。公司产品目前已经通过 FDA、TFS 评估、聚丙烯 主流工艺包 Novolen 和 Unipol 等高规格认证，凭借多年积累，与中石油、中石化、中海 油、北欧化工等大型能源化工厂商建立了密切的合作关系，形成了一定的客户忠诚度和品 牌效应。大型能源化工企业具有较高的进入门槛，其对于合格供应商的认证时间长、程序 复杂，且相比材料助剂的产品价格，更注重产品品质和服务能力，因此一旦进入将形成卡 位优势。

户资源不断积累，形成卡位优势。公司产品目前已经通过 FDA、TFS 评估、聚丙烯 主流工艺包 Novolen 和 Unipol 等高规格认证，凭借多年积累，与中石油、中石化、中海 油、北欧化工等大型能源化工厂商建立了密切的合作关系，形成了一定的客户忠诚度和品 牌效应。大型能源化工企业具有较高的进入门槛，其对于合格供应商的认证时间长、程序 复杂，且相比材料助剂的产品价格，更注重产品品质和服务能力，因此一旦进入将形成卡 位优势。