腾讯网络广告业绩表现如何？

短期承压，中长期社交广告进一步释放增长势能。

1.从大盘数据来看：整体跑赢市场，中短期承压

2018 年以前，腾讯网络广告收入同比增速高于整体市场，尤其是在 2015 年， 微信开始布局广告变现，同年广告收入同比增速高达 110.26%，充分展现了微信产 品的商业化变现潜力，基于此，腾讯网络广告业务的市占率也逐年攀升，在 2018 年 达到 11.99%。

2019 年后，竞争加剧、政策监管、新冠疫情下消费疲软叠加较为克制的广告加 载率，腾讯网络广告业务营收的同比增速放缓，市占率在波动中略有下降，但整体 仍保持在 10%上下。

2.从分部数据来看：社交广告营收占比高、发展势头强

受到后疫情时代波动影响，腾讯网络广告两类业务在近一年时间内业绩表现有 所下滑，社交及其他广告收入在 2021 年 Q4 首次呈现负增长，同比降低 10.29%；同 时也可以看到，受益于腾讯社交业务的战略发展优势和巨大流量池，社交及其他广 告业务收入占比持续走高，自 2019 年 Q3 起占比超过 80%，2022 年 Q2 最新数据显示 该比例已达 86.56%。

对于媒体广告业务：伴随疫情缓和，需求恢复，我们认为各媒体产品运营数据 在中长期能够得到修复，从而带动广告业务的回暖；

对于社交及其他广告业务：腾讯官方对微信尤其是视频号的变现保持信心和期待， 基于微信朋友圈、公众号、小程序、小游戏、视频号等多功能的联合发力，我们认为社 交广告有望创造新的增长机会，率先实现增长。