天山铝业在电解铝业务中的特征有哪些？

我来简单介绍一下天山铝业在电解铝业务中的特征。

1.特征一：地域优势+原料自给+民营体制，成本优势突出

天山铝业电解铝冶炼厂位于国家级石河子经济技术开发区，得益于新疆本地丰富的煤炭 资源，新疆煤炭价格显著低于其他地区，去年内地最高煤炭价格为 2000 元/吨左右，新 疆哈密地区煤价为 500 元/吨左右，而新疆电解铝主产地靠近准东煤产区，更具煤炭成 本优势。阿拉丁最新数据显示，2022 年 7 月新疆地区含税加权平均成本约 16477 元/ 吨，为全国电解铝最低成本水平，也是全国仅有的三个 7 月仍有盈利的电解铝产地中， 盈利相对最为丰厚地区。

相比新疆其他企业，天山铝业成本优势更为显著。首先，1）公司配套天瑞能源 6 台 350MW 自备发电机组，年发电量能满足电解铝生产 80%-90%的电力需求，基本实现用 电自给；2）公司位于石河子，距煤矿距离较近，有利于节省运费成本，根据公司披露， 正常情况下公司获取煤炭价格在 200-300 元/吨左右（含运费），低于新疆平均水平；3） 公司在石河子使用天富的局域网，无过网费。综合使得公司电力成本优势较新疆平均水 平进一步扩大。

其次，公司在原材料氧化铝和预焙阳极方面实现自给，也有助于降低成本。氧化铝生产 基地靖西天桂位于广西百色，建有 250 万吨氧化铝生产线，并在百色地区配套铝土矿资 源，可满足公司电解铝生产所需的全部氧化铝原料的需要。同时公司在石河子配套建成 盈达碳素 30 万吨预焙阳极碳素产能，在南疆阿拉尔配套建成 30 万吨预焙阳极碳素产 能，共计 60 万吨，均已投入生产，可以满足公司全部电解铝生产所需阳极碳素。以相 关子公司 2020 年和 2021 年利润总额及产量取平均值测算，公司氧化铝成本优势为 222 元/吨，预焙阳极成本优势为 621 元/吨。

相对而言，因远离内陆，公司氧化铝采购、电解铝销售的运输成本有所劣势。以云南某 电解铝企业为对照，公司公告测算，其销售电解铝运费约为 235.3 元/吨，其采购氧化铝 运费以其文山氧化铝厂至其某电解铝基地为参考，测算市场价约 160 元/吨；天山铝业 运费则为氧化铝 480 元/吨，电解铝 572 元/吨。每完成销售 1 吨电解铝，包含运输 1 吨 电解铝产品及 1.9 吨氧化铝原材料，因此该过程天山铝业需多付出 945 元/吨运费。

综合上述新疆地区优势及公司特有优势，并扣减运费成本，测算得出天山铝业吨电解铝 成本较内地公司平均低约 3081 元。

另一方面，天山铝业作为民营企业，其内部管理效率相对突出，近年来管理费用连续保 持较低水平，基本控制在 0.5%至 1%范围，进一步扩大成本优势。

2.特征二：上游产业一体化，降低原料波动、增强盈利稳定性

氧化铝、预焙阳极和电力的消耗为冶炼电解铝的主要成本，以新疆地区为例，三者成本 总和约占比电解铝冶炼成本的 85%。随着天山铝业不断将业务向上游产业沿拓，目前在 氧化铝和预焙阳极方面已经实现完全自给；自建电厂发电量也基本覆盖公司 80%-90% 的电力需求，因此公司得以在原材料价格波动的行情中维持较稳定的营业成本，进而增 强盈利的稳定性。