对外贸易指数分析

你好，关于对外贸易指数，在《宏观经济：进出口贸易分析手册》中有提及，具体信息可以查找原报告了解。

除了分析进出口金额变动外，我们还可以通过海关总署发布的“对外贸易指数” 分析进出口的量价变动。对外贸易指数在 1994 年开始编制，而又在 2003 年启用 新版对外贸易指数编制体系。对外贸易指数在 2014 年之前，数据是以美元计价 为标准的统计口径，2014 年起改用人民币为标准的统计口径。对外贸易指数包括 三类：价值指数、价格指数、数量指数。价值指数代表了进出口金额的增速，其 数值变动与进出口金额变动基本一致（2014 年以前与美元计价的进出口金额变动 更一致，2014 年之后与人民币计价的进出口金额变动更一致），价格指数代表了 单位商品的价格，数量指数代表了进出口商品的数量。价值指数的变动等于数量 指数变动+价值指数变动，所以可以将进出口金额的变动拆分为量和价两部分。 若分析以美元计价的出口，还可以将出口金额进一步拆分为“量的变动+价的变 动+汇率变动”。

以 2020 年和 2021 年出口数据为例，2020 年下半年以来数量是出口的最主要拉动 力，但价格对出口的贡献度从 2021 年 7 月份开始提升，并在 9 月份提升至 56%，此后稳定在 50%左右。虽然数量对出口的贡献度占比下降，但我们认为这并不能 说明中国出口动能出现了明显的衰退，因为在出口价格上涨的背景之下，8 至 10 月份中国占主要经济体出口份额均超过了 2020 年同期，侧面显示出中国出口韧 性维持强劲。

出口价格上涨是出口企业对市场供需关系变动的正常反应，价格对出口贡献占比 的上升、数量贡献占比的下降，并不能说明中国出口动能出现了明显衰退。具体 到微观出口企业层面，其营收来自于两方面，一方面是出口数量的提升，一方面 是出口价格的上涨，仅从数量贡献占比下降的角度，并不能说明中国出口动能出 现明显衰退，因为价格的上涨也是出口企业营收的来源之一。

价格和汇率贡献度的上升，使得出口的强韧性对实际经济增长拉动已经下降。在 价格和汇率的支撑下，虽然 7-11 月份以美元计价的出口增速基本维持在 20%以上 的增速，但在剔除价格因素和汇率因素后，出口数量的增速已经降至 8%左右，较 2021 年上半年和 2020 年下半年已经出现明显下降，对实际经济增长的拉动已经 下降。

由于中国进口产品中原油、铁矿石等大宗商品占比较高，同时这些大宗商品的价 格波动比较大，所以经常能够对进口价格指数产生重要影响，与进口价格指数有 很高的相关性，并进而影响进口金额的波动。

以疫情前的 2019 年数据为例，中 国进口铁矿石占总进口比例约为 25%。 以 2021 年 6 至 11 月数据为例，中国进口总体呈现“价涨量跌”，以美元计价额 进口增速基本维持在 20%以上，但主要贡献来源于价格的上涨，进口数量甚至出 现下跌。再例如 2015 年中国进口出现明显的“量涨价跌”，进口金额出现大幅下 滑，主要是由于石油、铁矿石等国际大宗商品大幅下跌所致，而进口数量上并未 出现明显的大幅缩减。