阳光电源如何应对美国FCC禁令及欧洲IAA法案带来的海外政策风险？

针对美国FCC禁令及欧洲IAA法案带来的政策风险，阳光电源通过产品特性、本地化布局及供应链调整等多重手段进行应对，具体情况如下：

首先，关于美国FCC禁令，该禁令目前主要限制新产品型号，而阳光电源已授权的旧产品仍可继续在美国销售。公司现售的PowerTitan系列产品性能领先，对海外品牌具备4-5年的技术优势。此外，政策中对通信功能的定义并不明确，公司对美逆变器不具有通信功能，可能不属于该管制范畴。若需获得豁免，公司提供美国制造和本土化计划有望获得国防部或国土安全局的有条件豁免，因此公司正加快美国建厂规划以应对潜在限制。

其次，在欧洲市场，IAA法案主要针对依赖欧盟层面融资支持的项目，主要影响东欧集中式项目，而对西欧市场化项目与各国表后侧光储项目影响相对有限。阳光电源披露的欧洲储能订单主要集中在西欧，且不依赖欧盟资金支持，因此预计受影响有限。更重要的是，欧洲本土逆变器、电池和系统集成产能明显不足，短期大储抢装仍需要中国供应链补位。阳光电源在波兰规划的年产20GW逆变器和12.5GWh储能系统工厂，属于中国企业中布局较早、规模较大的基地，具备先发优势，能够有效绕开部分政策限制并满足本地化需求。

在不同情景测算下，政策影响体现为出货量的变化。悲观情景假设因FCC禁令及欧洲贸易恶化，2027年公司美国、欧洲储能销售量分别降至3GWh、8GWh，较2026年预期值大幅下降；中性情景假设美国市场靠现有产品和安全港项目维持增长，欧洲市场不受影响；乐观情景则进一步考虑美国AIDC储能放量。即便在悲观情景下，公司依靠其他市场起量，仍能维持0.10元/Wh以上的单位盈利，显示出其全球多元化布局对单一市场政策风险的抵御能力。