2026Q2全球MNC在BD交易中对中国资产的依赖程度及具体合作案例有哪些？

根据中泰证券《全球MNC 2026Q2深度复盘和前瞻展望》报告，2026年第二季度，中国分子已成规模地进入MNC的核心路演材料与管线布局，且在BD交易中占据金额前列，显示出全球MNC对中国创新资产的高度依赖与认可。

首先，从交易规模来看，2026Q2新增重点BD交易16笔，潜在总额约456亿美元。其中，金额前两大BD交易均来自中国资产，合计占潜在总额的63%。具体而言，百时美施贵宝（BMS）以152亿美元的潜在总金额引进了恒瑞医药的9项肿瘤及血液学资产，首付款为6亿美元；辉瑞以105亿美元的潜在总金额引进了信达生物的8个肿瘤项目，首付款为6.5亿美元。此外，礼来与海思科达成了最多五个靶点的平台合作，潜在总金额达30.5亿美元。这三笔涉及中国企业的交易合计潜在金额约305亿美元，占Q2所有重点BD交易潜在总额的67%。

其次，从管线渗透深度来看，中国分子不仅停留在早期授权阶段，已有多个品种进入MNC的已上市或申请上市阶段。例如，和黄医药的Fruquintinib通过武田制药在全球上市；迪哲药业的Zegfrovy通过阿斯利康上市；传奇生物的CARVYKTI通过强生上市。在申请上市阶段，有和誉生物的pimicotinib（默克集团）和正大天晴的rovadicitinib（赛诺菲）。在III期及注册阶段，还包括科伦博泰的sac-TMT（默沙东）、三生制药的PF'4404（辉瑞）、百利天恒的iza-bren（BMS）以及翰森制药的多款ADC药物（GSK）等。

这些交易呈现出多资产打包、低首付锁定后端里程碑、以及聚焦新分子形式（如ADC、双抗、小分子降解剂等）的特点。这表明，中国药企已从单纯的Me-too跟随者转变为具备全球竞争力的First-in-class或Best-in-class资产提供者。MNC通过引入中国资产，旨在快速补充其在肿瘤、自免等领域的管线缺口，以应对即将到来的专利悬崖。这种深度绑定也意味着中国创新药的出海模式正从单一产品授权向平台化、多元化合作演进，中国资产已成为全球医药创新供应链中不可或缺的核心环节。