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ESG深度报告：国信ESG投研体系2025.pdf
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- 2024/12/24
- 348
- 国信
ESG深度报告：国信ESG投研体系2025。评级与信披：ESG评级体系逐步完善，信披制度持续规范化。研究体系中涉及易董、有机数、万得、华证、商道融绿、润灵环球等多个ESG评级体系/数据体系的拆解分析，各类评级体系进化的共性特征在涵盖数据点数量、上市企业市值覆盖度日益提升，部分评级机构采用NLP、集成学习等算法构建ESG数据平台，进一步为精确定量化微观企业评级添砖加瓦。2024年12月，财政部发布关于印发《企业可持续披露准则——基本准则(试行)》的通知，《基本准则》主要坚持“积极借鉴、以我为主、兼收并蓄、彰显特色”的思路，在主体框架和一般性要求与国...
标签： ESG 投研体系 -
海外中资股2024年半年报财务分析：盈利修复延续，消费科技领衔.pdf
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- 2024/10/14
- 202
- 国联证券
海外中资股2024年半年报财务分析：盈利修复延续，消费科技领衔。盈利增长：修复延续，消费贡献突出。整体来看，中资港股累计业绩持续修复，收入和盈利均回归正增长；上半年整体收入增速有所回落，非金融盈利增速上行，业绩加速回暖。 分行业看，软件与服务、可选消费及保险是盈利增速的主要贡献。零售业持续改善和汽车及零部件回暖带动可选消费整体表现亮眼。盈利质量：价增量稳，底部回暖持续。ROE方面，整体来看，净利率延续修复支撑中资港股ROE小幅提升，资产负债率基本持稳，资产周转率出现小幅回落。分行业看，2024H1，电信服务、耐用消费品与服装以及家庭与个人用品ROE持续改善，且净利率和资产负债率均有改...
标签： 中资股 消费科技 -
从银行现金流量表看银行经营行为：银行现金流量表揭示了哪些信息？.pdf
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- 2024/09/24
- 340
- 浙商证券
从银行现金流量表看银行经营行为：银行现金流量表揭示了哪些信息？长期以来，我们从事银行研究更加关注资产负债表和利润表，似乎银行的现金流量表的重要性不如实体企业。本次研究我们发现现金流量表可以提供一个不一样的视角来观察银行经营。1、能否通过现金流量表看银行经营质量？我们的结论是现金流量表无法看出银行的信用风险，但是可以观测流动性压力。主要因为逾期现金流与新发放、到期、提前还款等现金流一起共同体现在贷款现金流的净增加额中，无法单独区分。但是现金及等价物是重要的流动性资产，是LCR等流动性指标的重要构成项。如果判断财务健康程度，建议还是以资产负债表（含资产阶段划分与拨备）、利润表为主，现金流量表为辅助...
标签： 银行 现金流量表 -
绿色金融专题报告：共建绿色丝路，探索绿色金融与“一带一路”的协同发展.pdf
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- 2024/09/23
- 372
- 中国银河证券
该文档为一份关于绿色金融的专题研究报告，核心主题聚焦于绿色金融与“一带一路”倡议的协同发展机制。报告深入探讨了在共建绿色丝路的背景下，如何通过金融工具支持沿线国家的绿色低碳转型，分析绿色金融在促进基础设施互联互通、能源结构优化及生态环境改善中的关键作用。内容涵盖绿色信贷、绿色债券等金融产品在国际合作中的应用实践，旨在探索构建可持续的绿色金融合作框架，推动政策对接与标准互认，实现经济效益与生态效益的双赢。
标签： 绿色金融 一带一路 -
绿色金融专题报告：发展历程、现状、国际比较研究、机遇和挑战、投资策略.pdf
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- 2024/09/10
- 2340
- 中信建投证券
绿色金融专题报告：发展历程、现状、国际比较研究、机遇和挑战、投资策略。绿色金融是指为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动，即对环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等所提供的金融服务，其概念范围与可持续金融、转型金融略有差异。我国已初步确立了“三大功能”、“五大支柱”的绿色金融发展政策思路，并通过一系列拆解量化指标来实现碳达峰、碳中和目标。结构上，绿色金融以绿色信贷和绿色债券为主导，绿色股票、保险和基金占比较小。展望未来，金融机构要明确绿色金融标准、建立绿色金融考核评价体系、丰富绿色金融产...
标签： 绿色金融 -
深挖财报之2024年中报分析：新视角，哪些细分领域值得关注？.pdf
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- 2024/09/04
- 128
- 天风证券
深挖财报之2024年中报分析：新视角，哪些细分领域值得关注？核心亮点：本期报告创新的使用指标中长期变动趋势及指标行业集中度两个维度提供了财报分析的增量信息。业绩总览：24Q2全A归母净利润累计同比增速较24Q1有所回升，24Q2下游可选消费业绩增速较高。24Q2，全A归母净利润累计同比增速约-3.1%，较24Q1上升1.5pct。大类板块上，营收方面：24Q2上游原材料营收增速同比持平，中游制造业和下游可选消费小幅上升，其余板块下行；净利润方面：24Q2中游制造业归母净利润降幅较大，下游必选消费和下游可选消费同比正增幅度较大，上游原材料、金融房建和支持服务变化相对较小。全A24Q2整体ROE环...
标签： 财报分析 -
2024年中报分析：中报分红预案远超过去三年之和.pdf
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- 2024/09/03
- 347
- 财通证券
2024年中报分析：中报分红预案远超过去三年之和。1.整体概况：全A非金融盈利降幅收窄1.89pct至-0.7%。24H1全A非金融口径下景气度仍处在下行区间，营收TTM同比+0.2%，较上期-1.3pct；归母净利润TTM同比-0.7%，较上期+1.89pct，降幅有所收窄。ROE水平较24Q1小幅下降0.16pct至7.3%。2.景气度：非金融企业下游需求萎缩，24Q2单季营收较上期下滑2.8pct。单季度维度看，24Q2全A营收增速继续下探，净利润增速改善情况好于全A非金融。24Q2全A/全A非金融营收单季同比增速较24Q1下滑0.9pct/2.8pct。从净利润增速来看，全A业绩恢复情...
标签： 分红预案 中报分析 -
ESG专题研究：ESG+高股息投资策略.pdf
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- 2024/07/18
- 173
- 国信证券
ESG专题研究：ESG+高股息投资策略。资本市场逐渐由“融资市”向“投资市”转变，公司治理发挥的作用愈发凸显。A股市场正处于由融资市场向回馈市场的关键转型期，投资者持有股票资产的收益主要源于资本利得和股息收益。与发达国家资本市场相比，A股市场分红回购规模仍有待提高，投资者的收益来源仍较为单一，且容易受到市场波动的影响。投资者持有股票资产的收益主要源于稳定性相对较低的资本利得，大部分投资者未能充分享受到上市公司发展带来的红利，特别是A股市场在2021-2023三年时间里震荡回调，资本利得侵蚀了此前的投资回报，为了实现更加稳定和多元化的收益，A股市场...
标签： ESG 高股息 -
如何准确对收益增长定价？.pdf
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- 2024/06/18
- 506
- 民生证券
该文档聚焦于企业估值中的核心难点，深入探讨了如何对企业的收益增长进行准确定价。收益增长反映了企业未来的盈利预期和成长潜力，是决定股票或企业内在价值的关键变量之一。文章可能详细分析了收益增长的驱动因素，包括内生性增长（如市场份额扩大、产品提价、成本控制）和外延性增长（如并购重组、新业务拓展）。同时，文档可能探讨了不同增长模式下的估值模型适用性，例如在现金流折现模型（DCF）中，如何合理预测永续增长率以及短期高增长阶段的现金流预测方法。此外，文档可能还涉及了对增长质量的评价，区分高质量增长（如伴随高ROE、自由现金流改善的增长）与低质量增长（如依赖高杠杆、低利润率扩张的增长），并指出在定价过程中需...
标签： 企业估值 收益增长 -
ESG专题报告：国信策略ESG投研体系.pdf
- 8积分
- 2024/05/27
- 364
- 国信证券
ESG专题报告：国信策略ESG投研体系。ESG投资理念高度契合国家发展战略，这意味着相关政策将放大ESG理念对企业发展的实质性影响，具有较高ESG评分的企业将比同类企业更具竞争力，也更易获得资本青睐。政府机构：制定法规政策、监督法规政策实施、决定ESG的发展方向。标准制定机构：制定ESG披露标准，引导企业规范化、系统化披露ESG信息。企业：践行ESG的主体、披露ESG信息。数据提供机构：汇总ESG数据，并通过技术手段补充评价所需的ESG数据。ESG评价机构：基于企业披露的ESG信息对企业ESG绩效评级，并为投资者提供投资建议。投资者：践行ESG理念、制定投资策略时纳入ESG因素。高校\智库：E...
标签： ESG -
ESG深度研究：如何理解进一步强化金融支持绿色低碳发展.pdf
- 6积分
- 2024/05/13
- 1313
- 国信证券
ESG深度研究：如何理解进一步强化金融支持绿色低碳发展。强化气候变化相关审慎管理，逐步将气候变化相关风险纳入宏观审慎政策框架。在整合气候变化风险到宏观审慎政策框架中，宏观审慎评估（MPA）体系发挥了核心作用。MPA通过综合考核金融机构在七大核心方面的表现（资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、跨境融资风险、信贷政策执行），确保金融稳定并促进经济发展。在披露和管理气候相关风险尤其是高碳资产风险上，国际金融机构的披露与报送实践能够在一致性和标准化方面提供借鉴。本文从巴塞尔III高碳资金风险敞口、美欧的立法和信披机制等入手，进行对比和探讨。气候风险压力测试成为重要的管理工具。压力...
标签： ESG 绿色金融 -
2023年绿色金融发展年度报告：价格产品双轮驱动，绿色金融融合发展.pdf
- 6积分
- 2024/03/27
- 969
- 申万宏源研究
2023年绿色金融发展年度报告：价格产品双轮驱动，绿色金融融合发展。2023年绿色金融整体呈现稳中求进发展态势，市场呈现五大变化。一是随着《绿色产业指导目录》更新和各类绿色金融产品配套政策完善，境内绿色金融标准加速完善，并通过CGT贴标等工作加速推动境内外标准接轨。二是全国碳市场整体呈现量价齐升态势，交易量相较2022年增长超300%，平均碳价上涨23.24%，市场价格发现功能不断加强；地方碳市场继续延续量跌价升态势，试点间量价呈现分化态势。三是绿色产品种类不断创新，转型金融领域不断推出首创产品，绿色债券呈现出国际接轨、结构优化的趋势。四是绿色金融区域发展延续分化趋势，绿色金融市场推动效果与当...
标签： 绿色金融 碳交易 -
FTP与银行资产配置决策.pdf
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- 2024/03/19
- 254
- 开源证券
FTP与银行资产配置决策。FTP：一种风险管理工具，也是资源分配、考核、产品定价的重要参考FTP（资金转移定价）是一种银行内部定价机制，全行的资金集散中心（司库）与经营单位会按照一定规则有偿转移资金，达到核算资金成本和收益的目的。FTP的应用将利率风险和流动性风险剥离至总行，也成为资源分配、考核、产品定价的重要参考，如EVA和RAROC考核就需要基于FTP核算创利。从资金成本看银行资产端分化：风险偏好、期限结构、配债策略各有不同（1）资金成本越低的银行，贷款风险偏好越低。（2）资金来源越稳定的银行，越有能力承受较大程度的存贷期限错配。（3）资金成本较高的银行，配债策略更主动，交易盘占比高，配置...
标签： 银行 资产配置 -
央企市值管理研究系列（一）：披沙拣金.pdf
- 6积分
- 2024/03/05
- 1115
- 中信建投证券
央企市值管理研究系列（一）：披沙拣金。市值管理的含义：国企改革推进，一率五利考核体系凸显价值创造，市值管理凸显价值实现2022年，国企改革聚焦于市值管理，提高国企的价值创造、价值经营和价值实现的能力，建设“中国特色估值体系”2023年，建设世界一流企业、产业链协同（产业链链长计划）、2024年，“一企一策”的央企市值管理，央企市值管理写入市值管理工具：经营层面市值管理与资本层面的市值管理经营层面市值管理：完善信息披露、资本市场充分沟通、分红、回购、股权激励、大股东增持等综合层面市值管理：资产证券化、并购重组、混改、拆分上市等案例：1）中国建筑...
标签： 央企 市值管理 -
2023年绿债及ESG固收产品回顾.pdf
- 6积分
- 2024/01/18
- 293
- 东方证券
2023年绿债及ESG固收产品回顾。2023年全年绿色债券发行规模1.12万亿，基本持平于2022年，并未出现发行量的显著抬升，其中信用债发行规模下滑比例较大。到期量相对于2022年小幅下滑，最终实现净融资7266亿，同比多增两百亿左右。存续方面，2023年年末绿色债券存续规模约为3.17万亿。从发行主体类别来看，金融占比显著抬升，非金融主体贡献明显减弱。品种方面，信用债发行规模从2022年开始下滑，2023年发行规模2107亿，较2022年下滑超千亿，下滑速度较快。债券指数方面，绿债相关指数数量偏多，且发布时间偏早，各类发布机构如中债、中证、上清所等均有相应指数。ESG债券指数则以定制为主。...
标签： 绿债 ESG 固收
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