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  • 指数与ETF研究系列（四）AI算力产业链资本开支周期与自由现金流分析——基于人工智能产业指数的分组实证与ETF配置启示.pdf

    • 5积分
    • 2026/09/16
    • 75
    • 江海证券

    中证人工智能产业指数（931071）过去近七年完成从“应用主导”到“算力主导”的根本性切换，上游算力基础设施权重从2019年底的23.9%攀升至2026年中的83.1%，实质上已高度接近算力基础设施主题指数。资本开支分化A股AI算力“军备竞赛”真正的分化拐点出现在2025年。此前上下游CAPEX/营收长期趋同，2025年上游一次性跃升至13.05%，下游回落至4.13%，裂口扩大至8.92个百分点。上游加权CAPEX同比增长57.4%至19.44亿元，呈现鲜明的“上游扩产、下游收缩”格局。上游高强度资本开支有真实盈利支撑，ROIC从2024年的10.78%大幅提升至27.94%，属于需求驱动下...

    标签： AI算力 ETF

  • 金融工程专题报告：AI+软件深度融合，FDE模式驱动服务范式革命——软件ETF汇添富投资价值分析.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/14
    • 27
    • 国信证券

    全球IT支出预计2026年将达6.37万亿美元，AI基础设施与赋能软件成为增长引擎。大模型与传统软件正走向深度融合，AI作为“智能交互层”嵌入现有生态，推动行业从“AI替代”向“AI赋能”认知转变。产业趋势与模式创新软件与AI融合呈现Copilot、Agent、AI-Native三阶段演进。FDE（前线部署工程师）模式在大模型时代迎来新机遇，AI通过降低编程门槛和简化业务流程，使FDE能在客户现场敏捷试错并沉淀可复用AI资产，有效打破传统人月模式桎梏，显著提升毛利率与盈利能力。Palantir、用友、科大讯飞等海内外企业已通过该模式实现业绩兑现。投资标的分析中证全指软件指数（H30202.CS...

    标签： 人工智能 软件 ETF

  • 国联安中证科创创业人工智能ETF投资价值分析：产业景气向业绩兑现，双创AI核心资产配置价值凸显.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/10
    • 25
    • 招商证券

    随着AI产业景气由投入扩张走向业绩验证，双创AI核心资产凭借业绩高增长与估值消化，正成为科技成长方向的配置焦点。招商证券发布专题报告，对国联安中证科创创业人工智能ETF（158040）的投资价值进行系统分析，指出在成长与价值风格再定价尚未结束的市场环境下，一键布局算力芯片与高速互联龙头具备明确的配置逻辑。市场环境与产业周期演进2026年A股市场经历了成长扩张、快速降温和结构修复三个阶段。二季度成长风格极致占优后，7月科技成长集中回撤，8月边际回补但估值差、高换手与集中持仓表明再定价仍在延续。与此同时，AI产业进入业绩验证期。政策由顶层设计加快转向重点行业落地，云厂商资本开支维持高位，Token...

    标签： 人工智能 ETF

  • 嘉实上证科创板芯片设计ETF投资价值分析：AI算力与国产替代双轮驱动，卡位芯片产业高价值环节.pdf

    • 2积分
    • 2026/08/24
    • 49
    • 国金证券

    在全球AI算力需求爆发与芯片国产替代加速的双重驱动下，芯片设计作为产业链中技术密集度最高、附加值最丰厚的环节，正迎来历史级景气周期。2025年中国芯片设计业销售额预计大幅增长，占IC产业链比重接近半壁江山，确立“设计业主导”格局。AI大模型推理催生海量存储与算力需求，推动全球半导体进入超级周期，存储器市场规模预计大幅扩张，供需缺口推高NAND与DRAM价格中枢，直接改善全产业链盈利。同时，中国AI加速芯片国产份额持续提升，算力产业从“被动依赖”迈向“主动主导”，高端算力设计成为国产替代空间最大、价值量最高的方向。上证科创板芯片设计主题指数由高纯度、龙头化的科创板芯片设计企业构成，精准卡位AI算...

    标签： 芯片设计 AI算力 ETF

  • 汇添富中证沪港深云计算产业ETF：一键配置A+H云计算产业链的“高夏普”之选——指数基金产品研究系列报告之二百七十五.pdf

    • 3积分
    • 2026/08/15
    • 105
    • 申万宏源

    全球AI资本开支持续高增，国内大厂投入意愿增强，AI应用由技术验证迈向规模化商业落地。大模型市场进入商业化兑现阶段，头部厂商ARR高速增长，国产模型凭借开源与性价比优势加速追赶，推动推理需求释放与算力增长。AI应用叙事转向收入验证，B端Coding商业化加速，C端付费意愿形成，构建起应用渗透至算力扩张的正向循环。指数编制与成分结构中证沪港深云计算产业指数通过三层机制选取50只核心标的，覆盖IaaS、PaaS、SaaS及硬件环节，权重集中于ICT、互联网、光模块三大方向，形成硬件加平台加应用一体化布局。指数前十大重仓股涵盖腾讯控股、阿里巴巴、中科曙光、中际旭创等龙头，体现AI算力需求驱动下的产业...

    标签： 云计算 指数基金 ETF

  • 基金季视点：DeepSeek读季报，2026Q3基金经理的观点有哪些转变？.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/29
    • 63
    • 国金证券

    研究目的与方法本报告旨在利用大语言模型和检索增强生成技术，对公募基金2026年二季报中基金经理的观点进行全面解析与定量化呈现。研究以DeepSeek-V4flash为分析工具，沿用并优化了2024年8月构建的RAG分析框架，通过文本分块、向量化处理、知识库检索、提示词设计及逐个样本观点提取等步骤，对固收+及混合型FOF、主动权益基金经理的宏观、A股、港股、行业及风格观点进行分类统计。核心发现宏观经济方面，固收+及混合型FOF基金经理中性观点占比提升，看好比例下降，不看好比例小幅提升，出口前景与政策节奏为分歧焦点。A股市场方面，看好比例较Q1提升，不看好比例下降，但近70%报告无明确态度；风格分...

    标签： 基金 AI大模型 公募基金

  • 金融产品深度报告：科创芯片设计ETF广发（589210），AI驱动与国产替代共振下的科创板芯片投资机遇.pdf

    • 2积分
    • 2026/07/23
    • 68
    • 东吴证券

    研究目的与核心主题本报告为东吴证券发布的金融产品深度报告，旨在分析科创芯片设计ETF广发（589210）的投资价值，聚焦上证科创板芯片设计主题指数（950162.CSI）的编制特征、行业基本面及ETF产品运作机制，为投资者提供科创板芯片设计领域的配置参考。指数核心特征上证科创板芯片设计主题指数于2024年7月26日推出，选取科创板芯片设计领域上市公司证券作为样本，截至2026年6月30日前十大成分股权重合计65.30%，半导体纯度约95.96%，高度集中于数字芯片设计。指数覆盖存储芯片、高性能处理器、内存接口芯片、芯片IP及AI芯片等核心方向，为投资者提供较为纯粹的"科创板+芯片设计"配置工具...

    标签： 芯片 ETF 半导体

  • 华夏基金AI全产业链布局：从海外巨头到国产替代的完整投资图谱（下）.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/23
    • 54
    • 长江证券

    研究目的与核心内容本报告为长江证券量化金融研究深度报告的下篇，完整梳理华夏基金八只AI产业链主题基金，结合产品风险收益特征，对应设计"核心+卫星+对冲+储备"差异化配置方案，为机构布局AI全产业链提供完整落地配置方案。AI终端应用层分析报告分析AI产业景气传导规律，指出中长期景气重心将由上游基建端向下游终端硬件、行业软件应用环节转移。华夏潜龙精选聚焦消费级AI智能终端，布局AI手机、AIPC、智能穿戴等细分领域，深度绑定头部电子产业链；华夏软件龙头聚焦工业软件、财税与跨境SaaS，依托AI赋能数字化转型，具备轻资产、业绩持续性强的优势。AI配套能源赛道分析算力集群运行催生巨大电力消耗，能源是A...

    标签： 人工智能 AI大模型 基金

  • 2026年二季度公募基金持仓分析：AI浪潮下科技持仓占比创历史新高.pdf

    • 4积分
    • 2026/07/23
    • 76
    • 长江证券

    研究目的与核心结论本报告基于截至2026年7月21日披露率超过99%的主动偏股型基金持仓数据，系统分析2026年二季度公募基金资产配置行为。核心结论为：AI浪潮驱动下科技持仓占比创历史新高，市场结构呈现显著的科技成长风格特征。总量特征主动型基金股票仓位上升至83.06%；科创板配置比例上升10.10个百分点至24.42%，主板配置比例下降15.43个百分点至48.40%；创业板指持仓边际上升明显；港股持仓占比边际下滑至8.74%。行业配置特征大科技配置比例上升，大制造配置比例显著下降。信息技术与硬件配置比例上升22.68个百分点至46.73%，通讯业务上升2.59个百分点至16.60%；工业板...

    标签： 公募基金 人工智能 科技持仓

  • 2026Q2基金持仓深度分析：极致的分化与极致的加仓.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/23
    • 121
    • 国金证券

    研究目的与核心内容本报告为2026年第二季度基金持仓深度分析，旨在剖析主动偏股基金在极致分化行情下的配置行为、负债端变化及市场影响。核心数据2026Q2主动偏股基金股票仓位回升至85.73%（A股78.74%，港股6.99%）；主动基金业绩中位数约10.8%，前10%与后10%基金业绩差达105.8%的历史极值；AI硬件赛道配置比例升至54%，超配比例达30.4%，均为历史最高水平；电子板块配置比例43.23%、超配比例19.82%，创单一行业配置历史峰值；权益类基金负债端净流出，主动偏股基金净流出916.66亿元，被动基金净流出7743.66亿元。核心结论主动偏股基金持仓呈现极致分化与极致加...

    标签： 公募基金 基金持仓 资产配置

  • 电子受内外资青睐、TMT抱团加剧——2Q26基金持仓分析.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/22
    • 124
    • 财通证券

    研究主题本报告为财通证券发布的2026年二季度基金持仓分析，聚焦电子行业及TMT板块的资金流向与机构配置变化。报告核心分析电子行业受内外资共同青睐的现象，以及TMT板块内部抱团加剧的趋势特征。核心价值通过基金持仓数据透视机构资金对电子、TMT赛道的配置偏好与集中度变化，为投资者研判半导体、人工智能、通信等细分领域的资金面趋势与板块轮动节奏提供参考依据。

    标签： 电子 基金持仓 TMT

  • AI产业链景气升温，指数化把握人工智能配置机遇——华富中证人工智能产业ETF投资价值分析.pdf

    • 3积分
    • 2026/05/24
    • 216
    • 招商证券

    本文分析了人工智能产业从模型竞赛向推理应用和基础设施扩张转型的产业背景，指出业绩验证成为市场主线。重点解析了华富中证人工智能产业ETF跟踪的中证人工智能产业指数的编制逻辑，强调其兼顾AI业务纯度、盈利成长性和龙头代表性的优势。数据显示指数盈利预期强劲，历史表现优于宽基指数，该ETF为投资者提供了流动性好、覆盖全面的场内配置工具。人工智能产业正处于技术迭代、资本开支、国产算力和应用落地多重共振阶段。随着AI调用需求快速增长，产业链价值从模型训练延伸至推理服务、算力基础设施、数据服务、基础软件、智能体和行业应用等多个方向。全球头部云厂商持续加大AI数据中心投入，带动AI芯片、服务器、光模块等基础设...

    标签： 人工智能 ETF 华富中证人工智能产业ETF

  • AI行业云计算50ETF新华联接：聚焦AI技术周期下半场的核心环节.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/18
    • 88
    • 长江证券

    AI行业云计算50ETF新华联接：聚焦AI技术周期下半场的核心环节。AI技术周期都分为上下半场，云是下半场的核心环节从历史上看每一轮AI技术创新周期都可以分为上下半场：AI上半场主要聚焦于模型和方法的创新，通过开发新的算法和模型架构追求模型的智力极限，算力为王；下半场转向定义问题，基于现有模型能力通过系统化工程手段推动AI与现实场景融合落地变现，应用为王。这一阶段的核心参考指标是AI系统构建、产品能力节点。在下半场，AI的范式从训练往推理转移，云成为推理范式下的算力核心。从需求上看，AI带来了一整块大的需求，业务上看主要是IaaS层（包括MaaS带动的IaaS层）和MaaS层（大模型调用）的需...

    标签： AI大模型 云计算 ETF

  • ETF投资手册之二：半导体ETF投资指南.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/26
    • 203
    • 华西证券

    ETF投资手册之二：半导体ETF投资指南。半导体产业：主题投资热土，集成电路为先锋半导体产品包含集成电路、光电器件、分立器件和传感器四类。从规模上看，集成电路独占鳌头，截至2024年，集成电路产品规模在全球各类半导体产品中占比达85.57%。悬殊的规模对比下，半导体主题投资也常更倾向于集成电路产业。对应到ETF投资领域，半导体投资主要聚焦于集成电路产业链上游供应和中游制造环节相关的六个行业。其中集成电路产业链上游主要包括EDA工具、半导体材料及半导体设备三个行业；中游涵盖集成电路设计、制造和封测三个行业。指数类别：品类逐渐完善，类型区分明晰目前市场中有产品挂钩的半导体指数共12只，对应的ETF...

    标签： 半导体 ETF 投资指南

  • 公募增配光通信、半导体设备、封测，减配芯片设计、游戏、广告——多行业联合人工智能2月报.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/04
    • 234
    • 华创证券

    公募增配光通信、半导体设备、封测，减配芯片设计、游戏、广告——多行业联合人工智能2月报。策略：25Q4公募增配光通信、半导体设备、封测，减配芯片设计、游戏、广告，TMT整体小幅减配。25Q4主动偏股型基金TMT板块持股市值占比从25Q3的39.8%小幅降至25Q4的38.0%。从主要的长江三级行业来看，25Q4公募主要增配光通信（+2.1pct）、半导体设备（+0.3pct）、集成电路封测（+0.3pct），减配集成电路设计（-1.3pct）、游戏（-0.8pct）、广告营销（-0.3pct）。截至25Q4，主动权益型公募基金TMT板块重仓股中，中际旭创、新易盛、寒武纪...

    标签： 公募基金 人工智能 半导体
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