证券投资分析 - 金融投资研究 - 知识库 - 未来智库

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2022下半年建筑材料行业投资策略：赛道选择是黎明前的胜负手.pdf
- 6积分
- 2022/07/02
- 349
- 申万宏源研究
2022下半年建筑材料行业投资策略：赛道选择是黎明前的胜负手。有别于年初，当下市场对稳增长的预期已由一致转为分歧，背后是数据拐点迟迟未到，基建投资增速与理论值相去甚远，GDP5.5%目标完成似乎压力较大。但我们认为，这也是当下市场最大的预期差，基建发力只是迟到而非缺席。此轮基建迟到背后的深层次逻辑有点类似过去几年广受争议的竣工周期，当时房地产企业因为面临资金约束，投融资在前端新开工和拿地领域“空转”造成建安投资不起，竣工难至。而当下基建迟到的本质也是因为疫情反复、政策“反射弧”拉长，造成到位资金向低效领域倾斜，目前纠偏已然开始。我们从前瞻指标监测...
标签：建筑材料
建筑行业2022年中期投资策略：传统基建&BIPV双轮驱动，关注建筑板块变化的力量.pdf
- 6积分
- 2022/06/28
- 225
- 兴业证券
建筑行业2022年中期投资策略：传统基建&BIPV双轮驱动，关注建筑板块变化的力量。2014-2020年基建经历了四次大建筑行情，其行情驱动力、轮动过程、主要建筑央企和地方国企表现存在一定相似性。四轮行情启动与结束主要为政策驱动，分子端均为政策驱动下带来EPS增长预期，但行情规模依赖政策主题，如2014年和2016年的“一带一路”和“PPP”，此类中长线级别政策对于分子端影响显著，建筑板块均能获得明显超额收益，而2018年和2020年基建刺激短期EPS，长期看分子端无明显预期变化，行情主要受到分母端降准降息驱动，整体板块相对收益并不明显。...
标签： BIPV 传统基建建筑
建筑行业2022年中期投资策略：积基树本，中流砥柱.pdf
- 6积分
- 2022/06/22
- 263
- 中国银河证券
建筑行业2022年中期投资策略：积基树本，中流砥柱。稳增长是今年经济工作的主题。今年我国经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力，中央多次会议强调经济稳增长的重要性，各部门和地方政府陆续出台相关政策和措施推动经济稳增长。财政货币政策“以我为主”。1-5月，我国社会融资规模增量为15.79万亿元，同比多增1.75万亿。5月M2同比增长11.1%，处于近三年较高水平。当前流动性保持合理充裕水平。基建是稳增长抓手，从适度超前基建过渡到全面加强基建。3月5日，国务院总理在政府工作报告中提出要适度超前开展基建。中央财经委员会第十一次会议强调，全面加强基础设施建设构建现代化基...
标签：建筑行业
建筑行业2022年中期投资策略：把握“稳增长”主线，建筑央企王者归来.pdf
- 6积分
- 2022/06/15
- 218
- 光大证券
建筑行业2022年中期投资策略：把握“稳增长”主线，建筑央企王者归来。基建投资景气度上行，房地产行业政策底已现基建投资领域，22年4月基建投资各细分行业投资增速及建筑央企订单数据均呈现出升温态势，随着中央“稳增长”政策逐步落地，以及配套资金逐步到位，基建行业景气度上升成为大概率事件。房地产行业，投资增速仍处于下行周期，房企信用危机仍未解除，但行业政策底已现，中央及地方持续出台稳定行业、防范风险的相关政策，后续需求端销售回暖或成为政策发力关键。另外，考虑到本轮周期竣工面积与新开工面积剪刀差持续扩大，叠加国家“保交房”政策约束...
标签：建筑行业建筑央企
房地产行业地产信用2022年下半年投资策略：穿越地产风暴，谋求信用再均衡.pdf
- 6积分
- 2022/06/09
- 290
- 中信证券
房地产行业地产信用2022年下半年投资策略：穿越地产风暴，谋求信用再均衡。地产风险的主要根源是信用失衡，不是杠杆失衡。房地产市场面临交付、企业融资、土地出让、开发投资等多重风险，这些风险的根源主要并非房企杠杆率偏高，而是市场无法对各类主体进行合理信用评价，资金投向资源配置被扭曲，故而无法透过简单去杠杆解决，而是需要较长时间信用再均衡。企业部门的信用失衡：长期积累之后的“意外”爆发。2015年之后，房地产企业的资产和负债期限结构日益错配，资产非标属性严重，隐性负债晦暗不明，企业又不断做大规模，消耗历史积累的优质土地资源，利用各类融资渠道。一旦销售速度下降，金融机构&ldq...
标签：房地产行业地产信用投资策略
建筑材料行业2022年中期策略报告：稳增长仍为主要投资逻辑，看好消费建材估值修复机会.pdf
- 6积分
- 2022/06/06
- 277
- 中信建投证券
建筑材料行业2022年中期策略报告：稳增长仍为主要投资逻辑，看好消费建材估值修复机会。1、稳增长仍为当前投资主线，防水减水剂板块直接受益2022年一季度以来，央企订单持续向好，基建需求显著提升，同时多地重大项目有序开工，专项债投放明显加快，助力基建投资同比保持较高增速。基建抓手有所增加，老旧小区改造、保障性租赁住房、县城城镇化都将为建材领域带来新增市场空间。在传统基建领域中，防水和减水剂板块最为受益，个股首推【东方雨虹】【苏博特】；塑料管材领域【伟星新材】也将充分受益于市政项目开工。2、消费建材：估值业绩底部，产品渠道改革助力长期发展消费建材板块推荐逻辑依旧稳固，在地产需求下行、原材料价格上涨...
标签：建筑材料消费建材
2022年房地产行业中期投资策略：寻找确定性强的小而美.pdf
- 6积分
- 2022/05/31
- 213
- 浙商证券
2022年房地产行业中期投资策略：寻找确定性强的小而美。1.2022年地产问题不仅限于地产1）2022年政策放松持续推进，市场拐点尚未出现：2022年以来中央各部委陆续对房地产调控政策放松进行积极表态，全国累计134个城市出台超230次放松政策，但政策放松后基本面回暖仍然乏力。从15个已进行四限放松的城市情况来看，放松后的周平均成交面积普遍仅略高于放松前的成交水平，说明政策端的放松效果仍未完全传导至需求端。2）地产需求修复不应局限于地产政策：购房需求由资格、意愿和能力三方面因素决定。限购政策放松主要解决购房资格问题，限贷政策放松降低购房成本，提升居民购买力。受当前宏观经济下行与疫情反复的影响，...
标签：房地产投资策略
建筑行业转债专题研究：“建筑+”企业的再成长.pdf
- 6积分
- 2022/02/10
- 217
- 长江证券
该文档聚焦于建筑行业内的可转债投资领域，深入分析了“建筑+”概念企业的再成长逻辑。报告首先梳理了建筑类可转债的市场现状与定价特征，探讨了在低利率环境下，兼具债底保护与股性弹性的可转债资产的投资价值。核心内容围绕“建筑+”企业的转型与成长展开，重点研究传统建筑施工企业如何通过向EPC、投建营一体化或新兴业务领域延伸，提升估值水平与盈利能力。文档结合具体案例，评估了这类企业在基本面改善驱动下的转债条款博弈机会，为投资者提供基于行业景气度与企业成长性的转债配置策略。
标签：可转债建筑
建材行业2022年投资策略：否极泰来尚早，维稳反弹可期.pdf
- 6积分
- 2021/12/22
- 126
- 西南证券
该文档为2022年建材行业的年度投资策略报告，旨在分析该行业在特定宏观经济环境下的投资机遇与风险。报告核心观点认为，尽管行业基本面存在底部修复预期，但全面反转的时机尚不成熟，当前市场更多呈现震荡维稳与结构性反弹的特征。研究主题文档深入探讨了建材行业的供需格局、政策导向及市场情绪变化，重点评估了行业在经历前期调整后，2022年的估值水平与投资性价比。通过对行业景气度、原材料成本波动及下游需求（如房地产、基建）的联动分析，判断行业处于“否极泰来”的过渡阶段，提示投资者关注结构性机会而非普涨行情。核心价值报告提供了针对2022年的资产配置建议，识别出具备抗风险能力或受益于政策维稳的细分赛道。对于机构...
标签：建材投资策略
房地产行业2022年投资策略：政策维稳，继续洗牌，关注龙头.pdf
- 6积分
- 2021/12/22
- 284
- 山西证券
该文档聚焦于2022年中国房地产行业的投资策略分析。核心观点指出，在政策维稳的大背景下，行业将继续经历深度洗牌，市场格局面临重塑。研究重点在于识别并关注行业内的龙头企业，分析其在行业调整期的抗风险能力、市场份额变化及潜在的投资价值。文档旨在为投资者提供在行业波动期把握结构性机会的策略建议，评估政策环境对行业供需及企业经营的影响。
标签：房地产
建材行业2022年投资策略：积极布局G端C端，重视B端反弹.pdf
- 6积分
- 2021/12/13
- 311
- 东北证券
该文档聚焦于建材行业2022年的投资策略，深入分析了G端（政府端）、C端（消费端）及B端（工程端）的市场机遇与挑战。核心观点指出，投资者应积极布局G端与C端市场，同时重视B端市场的反弹机会。文档通过梳理行业供需格局、政策导向及经济周期影响，为投资者提供了具体的赛道选择与资产配置建议，旨在帮助把握建材板块在复杂宏观环境下的结构性投资机会。
标签：建材
房地产行业2022年投资策略：地产迎强阿尔法，物业左侧机会已现.pdf
- 6积分
- 2021/12/06
- 273
- 长江证券
该文档为房地产行业2022年投资策略研究报告，核心聚焦于房地产板块在2022年的投资逻辑与机会研判。报告指出房地产行业正迎来“强阿尔法”行情，意味着行业内存在显著超越市场平均水平的超额收益机会。同时，报告重点分析了物业管理板块，认为其具备“左侧机会”，即在当前市场环境下，物业管理细分领域的估值或基本面已具备较高的安全边际和反弹潜力，建议投资者关注该细分赛道的配置价值。文档通过分析宏观政策、行业周期及企业基本面，为投资者提供房地产及物业相关上市公司的选股思路与配置建议。
标签：房地产物业管理
房地产行业投资策略：开发的落寞，物业的崛起.pdf
- 6积分
- 2021/12/01
- 559
- 国海证券
该文档聚焦于房地产行业在宏观周期转换背景下的结构性变化，核心探讨房地产开发业务与物业管理业务在行业演进中的不同命运。报告分析了传统房地产开发模式面临的困境与落寞，同时深入研究了物业管理板块的崛起逻辑及其投资价值。通过对比两大细分赛道的景气度差异，文档揭示了行业从开发导向向服务导向转型的趋势，为投资者提供了关于房地产产业链价值重估的深度策略分析。
标签：房地产物业管理
房地产行业投资策略：政策底已出现，基本面仍有烦恼，剩者“缓称王” .pdf
- 6积分
- 2021/11/10
- 317
- 招商证券
该文档聚焦于房地产行业在特定宏观背景下的投资策略分析。报告深入探讨了当前房地产市场面临的复杂局面，即所谓的“烦恼”与“幸福的烦恼”。“烦恼”可能指代行业在经历深度调整期所面临的需求疲软、库存高企、债务风险以及政策收紧等严峻挑战；而“幸福的烦恼”则可能暗示部分核心城市或优质资产在供需错配中展现出的韧性，或是行业头部企业在集中度提升背景下获得的结构性机会。报告旨在通过剖析这些矛盾现象，揭示房地产行业的周期性波动特征与结构性分化趋势。核心价值在于为投资者提供清晰的市场研判框架，帮助识别行业底部的信号与复苏的契机，从而制定更为精准的投资组合配置策略，规避系统性风险并捕捉阿尔法收益。
标签：房地产
房地产物业服务行业2022年投资策略：2022，青山依旧在，惯看秋月春风.pdf
- 6积分
- 2021/11/08
- 704
- 光大证券
该文档为2022年房地产行业物业服务领域的投资策略研究报告。报告深入分析了物业服务行业在2022年的市场环境、竞争格局及发展趋势，探讨了行业在宏观经济背景下的投资价值与风险。报告涵盖了物业服务企业的运营模式、成本控制、多元化服务拓展等核心议题，并结合历史数据与行业政策，评估了该板块在资本市场中的表现与潜力。旨在为投资者提供关于物业服务行业在2022年的资产配置建议与选股逻辑。
标签：物业服务房地产