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  • 哔哩哔哩-BILI.US-股东减持压力解除；新游戏发布周期即将开启。数字娱乐板块首选股.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/09
    • 23
    • 摩根大通

    随着腾讯将所持哔哩哔哩股权转换为可转债，困扰市场已久的股东减持风险正式解除，这为哔哩哔哩股价企稳回升扫清了最大障碍。摩根大通据此将数字娱乐板块首选标的切换为哔哩哔哩，并指出公司即将迎来的新游戏发布周期将成为未来两年业绩增长的核心引擎。游戏业务重启增长引擎哔哩哔哩将于2026年9月开启新一轮游戏发布周期，首款全球发行手游《闪耀吧！噜咪》及三国题材策略手游《三王》预计将在2026年内上线。这两款游戏年流水有望达到10-15亿元，推动游戏收入在2026年四季度转正，并预计2027年实现22%的同比增长。鉴于游戏业务60-70%的高毛利率，其收入占比提升将显著优化公司整体利润结构，驱动2027-202...

    标签： 游戏 数字娱乐

  • 传媒行业8月投资策略：模型性价比整体提升、多模态迭代加速应用落地，关注AI应用及暑期档游戏影视板块表现.pdf

    • 3积分
    • 2026/08/14
    • 105
    • 国信证券

    2026年7月传媒板块表现强劲，申万传媒指数跑赢沪深300指数，估值处于过去五年中低位。游戏行业版号发放常态化，前七个月累计发放数量同比增长，国内游戏市场收入稳步增长，出海收入亦表现亮眼。8月暑期档多款重磅新游上线，有望带动流水增长。影视市场方面，7月票房和观影人次同比大幅提升，头部影片表现突出。剧集和综艺市场保持稳定，短剧、动态漫及AI真人剧等新兴内容形态热度持续攀升，显示出内容消费的多元化趋势。AI应用领域迎来重要转折点，海内外大模型竞相降价，模型性价比显著提升。OpenAI、Anthropic等海外巨头推动模型向工作平台升级，增强Agent和多模态能力。国内开源模型快速突破，大厂加速构建...

    标签： 传媒 游戏 影视

  • 资产的信号：战略看多港股互联网.pdf

    • 3积分
    • 2026/08/07
    • 93
    • 西部证券

    研究主题本报告由西部证券发布，从资产信号角度战略看多港股互联网板块。报告核心在于分析港股互联网资产的投资价值与配置逻辑，探讨在当前宏观与市场环境下，港股互联网作为一类重要资产类别所释放的积极信号。核心价值报告为投资者提供港股互联网板块的战略性配置视角，结合资产定价与市场信号分析，研判该板块的投资机会与风险收益特征，适用于关注港股及中概互联网资产的专业投资者参考。

    标签： 港股 互联网 资产配置

  • 传媒互联网行业2026年度中期投资策略：AI应用构建商业闭环，优质内容或迎价值重估.pdf

    • 5积分
    • 2026/07/28
    • 62
    • 长江证券

    研究背景与目的本报告为长江证券传媒互联网行业2026年度中期投资策略，聚焦AI应用商业闭环构建与优质内容价值重估两大主线，分析AI技术迭代对影视、游戏等细分赛道的商业化影响，为投资者提供中期配置参考。核心数据与发现AI商业闭环方面：Anthropic的ARR从2025年12月的90亿美元跃升至2026年6月的620亿美元，半年增幅达589%；智谱2025年收入7.2亿元，同比增长131.9%；全球大模型周度Token调用量由年初6.4万亿提升至6月中旬46.6万亿；Token运营市场规模测算为3000-5000亿美元。AI影视方面：2026年国内AI漫剧市场规模预计达400亿元；海外AI剧/漫...

    标签： 传媒 互联网 AI应用

  • 互联网传媒行业26Q2基金持仓：A股传媒重仓配置比例环比下降，重仓集中度下降.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/28
    • 54
    • 广发证券

    研究目的与核心内容本报告为广发证券发布的互联网传媒行业2026年第二季度基金持仓深度分析，旨在系统梳理公募基金对A股传媒板块及港股互联网公司的持仓变动情况，为投资者提供行业配置趋势的参考依据。核心数据发现A股传媒板块方面，26Q2样本公募基金对A股传媒板块重仓配置比例较26Q1的1.02%环比下降0.75pct至0.27%；按调整后股票池统计，配置比例较26Q1的0.99%环比下降0.72pct至0.27%。A+H股传媒互联网板块配置比例较26Q1的4.14%减少2.84pct至1.31%。调整后A股传媒行业获公募基金重仓的上市公司数量51家，较2026Q1减少8家，合计持股5.08亿股（Qo...

    标签： 互联网传媒 基金持仓 传媒

  • 巨人网络-002558-《超自然行动组》稳健兑现业绩，估值底部向上空间大.pdf

    • 4积分
    • 2026/07/17
    • 62
    • 兴业证券

    本文档为兴业证券发布的关于巨人网络（002558）的投资研究报告。报告核心围绕公司主力产品《超自然行动组》的市场表现及业绩兑现情况进行深度分析，评估该产品对公司整体营收的贡献度及增长潜力。研究重点在于论证巨人网络当前估值处于底部区域，并基于产品稳健的业绩表现，判断公司未来具备较大的向上成长空间。报告结合了游戏行业的市场趋势与公司具体的经营状况，为投资者提供关于巨人网络基本面改善及估值修复的投资逻辑支持。

    标签： 游戏 巨人网络

  • 互联网传媒行业2026年中期策略：Agent范式引领；AI赋能深化；优选细分景气度行业.pdf

    • 6积分
    • 2026/06/29
    • 113
    • 广发证券

    本报告为广发证券发布的互联网传媒行业2026年中期策略报告，旨在深入探讨在人工智能技术深化应用背景下，传媒与互联网行业的投资逻辑与细分赛道机会。核心观点：报告指出，Agent（智能体）范式正在成为引领行业变革的关键力量，AI技术的赋能作用将进一步深化，推动行业从概念走向实质性的价值创造。投资策略：在整体趋势中，报告强调应优选细分景气度较高的行业进行布局，通过筛选具备高成长性和确定性的细分领域，捕捉技术迭代带来的结构性投资机会。

    标签： 互联网传媒 Agent AI

  • 2026年中期传媒行业投资策略报告：AI浪潮已起，内容革新将至.pdf

    • 4积分
    • 2026/06/27
    • 53
    • 万联证券

    本报告为万联证券发布的2026年中期传媒行业投资策略报告。报告核心观点认为，人工智能浪潮已经全面兴起，正深刻重塑内容生产与分发逻辑，内容革新即将成为行业发展的核心驱动力。研究主题：报告深入分析了AI技术在传媒行业的应用现状与未来趋势，探讨了大模型如何赋能内容创作、提升生产效率并推动商业模式创新。同时，报告评估了传媒板块在2026年上半年的市场表现、估值水平及资金流向，识别出具备核心竞争力的细分赛道。核心价值：为投资者提供清晰的行业投资主线，帮助把握“AI+传媒”融合带来的结构性机会，规避短期波动风险，实现中长期资产配置优化。

    标签： 传媒 AI大模型

  • 传媒行业半年度策略：游戏估值低位蓄力，AI应用未来可期.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/26
    • 165
    • 中原证券

    本报告为中原证券发布的传媒行业2026年半年度策略报告，核心观点为“游戏估值低位蓄力，AI应用未来可期”。报告指出，截至2026年6月中旬，传媒指数年内显著跑输大盘，主要受资金偏好上游算力硬件及下游AI应用商业化滞后影响，板块估值处于历史低位区间，公募基金持仓力度减弱。报告分析认为，全球科技巨头持续加大AI算力基建投入，产业上行周期明确，为AI应用规模化落地提供硬件保障。国产多模态模型在图片、视频、3D及音频领域能力显著进步，成本大幅下降。目前，AI营销和AI短剧在AI应用场景中处于相对领先位置，AI营销重构数字营销链路，GEO成为新范式；AI短剧凭借低成本、高效率优势爆发式增长，成为短剧行业...

    标签： 游戏 AI应用

  • 哔哩哔哩_W-9626.HK-社区生态构筑护城河，AI赋能打开商业化空间.pdf

    • 2积分
    • 2026/06/19
    • 135
    • 国金证券

    哔哩哔哩作为中长视频社区平台，依托年轻化用户群体与高质量PUGV内容构筑核心护城河，用户规模与粘性持续保持高位增长。公司商业模式以增值服务、广告、游戏及IP衍生品为主，其中广告业务凭借流量增长、多场景库存拓展及AI赋能，成为营收增长的核心引擎，维持高速增长态势。财务方面，公司通过优化收入结构与降本增效，毛利率持续提升，并于2025年首次实现全年盈利。在AI赋能方面，公司投入资源升级AI辅助创作工具，降低创作门槛，提升内容供给数量与质量，并利用AI处理海量用户互动数据，优化内容匹配与分发效率，放大社区价值。同时，AI技术应用于广告业务，提升匹配精度、自动投放能力及素材生成效率，显著改善广告转化效...

    标签： 哔哩哔哩 短视频 AI

  • 传媒互联网行业2026年中期投资策略：AGENT智能体——AI王冠上的明珠.pdf

    • 4积分
    • 2026/06/19
    • 115
    • 招商证券

    本文档为招商证券发布的传媒互联网行业2026年中期投资策略报告，主题为“AGENT智能体——AI王冠上的明珠”。报告指出，2026年初以OpenClaw为代表的开源AI智能体产品破圈，推动AI助手从被动响应向自主协作数字主体跃迁，具备本地部署、系统权限及自主任务处理能力。国内厂商迅速跟进，形成腾讯WorkBuddy、字节ArkClaw、阿里云CoPaw等差异化产品矩阵，AI智能体赛道加速从技术原型向产业落地演进。报告分析认为，当前AI助手行业呈现B端与C端双线发力格局。B端凭借办公、编程等明确场景成为付费变现主力，C端正从免费体验转向订阅制、Token流量计费等规模化付费模式，娱乐场景有望成为...

    标签： 智能体 AI

  • 传媒行业6月投资策略：AI资本化与Agent生态共振，关注AI应用叙事修复可能及游戏潮玩底部布局机会.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/17
    • 111
    • 国信证券

    该文档为传媒行业6月投资策略报告，核心聚焦于AI技术资本化与Agent生态发展的共振趋势。报告深入分析了AI应用叙事的修复逻辑，指出随着技术落地，相关板块有望迎来估值与业绩的双重修复。同时，报告重点关注游戏和潮玩赛道的底部布局机会，认为在行业周期触底背景下，具备优质IP运营能力和创新玩法的产品将受益于市场回暖。投资策略上建议关注AI赋能内容生产、提升用户粘性的龙头企业，以及具备爆款潜力的游戏和潮玩公司，把握结构性投资机会。

    标签： AI应用 游戏 潮玩

  • 快手_W-1024.HK-快手深度报告：可灵AI破局，多模态大模型打开快手成长天花板.pdf

    • 4积分
    • 2026/06/14
    • 155
    • 浙商证券

    本报告为浙商证券发布的快手深度研究报告，核心聚焦于快手在人工智能领域的战略布局与成长潜力。报告重点分析了快手自研的多模态大模型“可灵AI”的技术突破及其对业务生态的重塑作用。研究主题：报告深入探讨了可灵AI如何作为技术引擎，打破现有业务瓶颈，通过提升内容生产效率与用户体验，为快手打开新的成长空间。同时，分析了多模态技术在短视频、直播及电商等核心场景中的落地应用，评估其对用户留存、商业化变现及行业竞争力的深远影响。核心价值：通过拆解快手在AI大模型领域的投入与产出逻辑，揭示了技术变革如何驱动平台从流量运营向智能化运营转型，为投资者理解快手在人工智能时代的估值逻辑与长期增长天花板提供了详实的产业分...

    标签： 短视频 AI大模型 快手

  • 2026年传媒互联网行业中期策略报告：技术迭代循序渐进，应用产业厚积薄发.pdf

    • 4积分
    • 2026/06/11
    • 62
    • 银河证券

    本文为中国银河证券发布的2026年传媒互联网行业中期策略报告。报告指出，2025年至2026年第一季度，传媒行业营收与利润保持平稳增长，游戏板块表现亮眼。港股互联网板块经历调整后，估值处于历史低位，但头部平台基本面稳固，盈利韧性突出，具备估值修复空间。技术层面，AI从生成式向智能体演进，国产大模型开源加速，词元调用量爆发，奠定应用落地基础。应用层面，AIGC驱动内容工业化，在视频、游戏、营销、电商、影视及教育等领域重塑产业格局。投资建议关注港股互联网核心资产（腾讯、阿里、快手等）及AI应用产业链相关公司，看好业绩驱动与AI赋能带来的长期增长空间。

    标签： 传媒互联网 AI大模型

  • 互联网传媒行业AI双周专题（二）：如何看待美股软件板块反弹？.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/06
    • 91
    • 广发证券

    本文是广发证券发布的互联网传媒行业AI双周专题，主要分析了美股软件板块近期反弹的原因及AI产业链的最新动态。报告指出，截至2026年5月29日，北美科技软件ETF近30日涨幅显著，基本收回前期跌幅。这一反弹的核心原因在于，软件公司在2026年第一季度维持了较高的收入增速，强劲的基本面表现短期证伪了“模型吞噬一切”的AI替代叙事，推动了软件板块的估值修复。在个股层面，Oracle、Snowflake、MongoDB、ServiceNow、AppLovin、FICO及Figma等公司修复较为明显。其中，Oracle26Q1收入增速创近四个季度新高，Figma增速达到46.1%，多家头部软件公司保持...

    标签： 美股软件 互联网传媒
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