-
A股市场策略深度报告：特朗普2.0政策影响及市场投资策略.pdf
- 6积分
- 2024/12/31
- 215
- 华龙证券
A股市场策略深度报告：特朗普2.0政策影响及市场投资策略。市场即将步入特朗普2.0时期，特朗普赢得了普选，内阁相较于1.0时期也更加稳固，预计特朗普政策推行阻碍会减少，相关政策落地的可能性较大，但同时2.0所面临的经济环境也不同于1.0时期，预计特朗普推行其政策的节奏会有所控制，不至于引发超预期再通胀，因此美联储开启的降息周期延续，但节奏略有变化，全球总体仍处于降息周期中，较为宽松的货币政策环境将有利于市场表现。特朗普2.0对中国加征关税的确定性较强，但经过特朗普1.0时期，中国的政策应对经验进一步提升，同时企业也在积极寻找出口方向，在全球经济仍具备韧性的情况下，中国企业仍将有突围的机会。建议...
标签： A股 特朗普 投资策略 -
2025年海外宏观经济展望：以“战”为“纲”.pdf
- 6积分
- 2024/12/17
- 604
- 申万宏源研究
2025年海外宏观经济展望：以“战”为“纲”。2020年以来，全球经济呈现出周期错位和结构分化两大特征。展望2025，去通胀、硬着陆、降息潮等旧矛盾叠加特朗普2.0新叙事，或交织出不一样的宏观图景。一、雁过且留痕：去通胀的“最后一公里”，经济“低温”与“高压”并存2020年以来，全球经济蹒跚前行，有“赢家”也有“输家”。2024年增速已基本收敛至长期潜在水平，但区域冷热不均、行业结构分化的特征依然显著。代表性的“赢家...
标签： 宏观经济 国际形势 -
巴西专题报告：雷亚尔汇率全解，风劲扬帆，汇稳行远.pdf
- 6积分
- 2024/12/11
- 526
- 申万宏源研究
巴西专题报告：雷亚尔汇率全解，风劲扬帆，汇稳行远。汇率是国际贸易和国际金融交易的关键影响因素。汇率政策及其波动直接影响跨境资金的流动规模与方向，对跨国贸易投资、产业投资与金融投资都有着重要影响。中国和巴西同为发展中大国和重要新兴市场国家，中国连续多年成为巴西最大贸易伙伴国和重要投资来源国，巴西也是中国进出口贸易第二大顺差国。随着两国经贸合作不断深化，分析巴西汇率制度有助于增进企业和投资者对巴西市场的了解，推动在经济金融领域创造更多的投资机会。因此，本报告聚焦巴西汇率制度，为企业和投资者海外投资提供参考。一、巴西汇率制度灵活度与市场化程度不断提升。巴西汇率制度经历了爬行钉住美元的汇率制度、固定汇...
标签： 汇率 外汇 大宗商品 -
美国经济2025年展望：再战通胀！.pdf
- 5积分
- 2024/12/09
- 557
- 国泰君安证券
该文档聚焦于2025年美国经济的宏观展望，核心议题围绕通胀走势展开深入分析。研究背景：在全球经济复苏乏力、地缘政治冲突持续的背景下，美国通胀问题仍是影响货币政策制定及全球经济稳定的关键变量。核心内容：报告将详细梳理美国通胀的驱动因素，包括劳动力市场供需变化、供应链重构、能源价格波动以及财政政策的影响。同时，结合美联储的货币政策路径，研判未来一年通胀率的演变趋势及其对实体经济的传导机制。核心价值：为投资者和政策制定者提供关于美国宏观经济走向的前瞻性视角，辅助判断大类资产配置方向及跨境资本流动趋势。
标签： 宏观经济 通胀 -
解构特朗普政府：从政策到内阁，本轮“政治周期”将如何 影响大类资产？（下篇）.pdf
- 6积分
- 2024/12/06
- 372
- 中国平安
解构特朗普政府：从政策到内阁，本轮“政治周期”将如何影响大类资产？（下篇）。截至12月5日，特朗普已完成15位内阁级部长及多名其他内阁级官员的提名，新任政府雏形出现。本篇报告将对新任政府提名人选及其政策主张进行分析，同时结合本篇章上篇的政策深度分析，试图从短、中、长期分别分析特朗普执政2.0时期对大类资产的影响。行政权：关键岗位提名人有何特点？特朗普执政1.0时期：1）调整内阁成员结构，以倾力于其重点执政领域；2）高频更换内阁人员，确保人员的忠诚及与其政治思路的高度一致；3）内阁成员提名速度较快，同时参议院归属共和党的情形下，提名的内阁成员获批几乎无阻力。特朗普执政2....
标签： 大类资产 政治周期 -
特朗普2.0：从“去通胀”到“再通胀”？.pdf
- 6积分
- 2024/12/02
- 303
- 申万宏源研究
特朗普2.0：从“去通胀”到“再通胀”？热点思考：特朗普2.0：从“去通胀”到“再通胀”？一、“特朗普交易”中，隐含了多少“通胀预期”？下半年海外市场波动剧烈，9月以来美债利率、美元指数上行，其实是“特朗普交易”驱动，通胀并非主线。9月以来，TIPS利率上行幅度远超隐含通胀预期，同时期限溢价上行幅度明显强于短期利率预期。近期美债利率回落则反映美联储降息预期升温，以及贝森特财长预期。但是，近期公布的数据（PCE通胀）显示，短期内美...
标签： 宏观经济 国际贸易 -
美国资本市场与资管行业专题研究.pdf
- 6积分
- 2024/12/02
- 758
- 华泰证券
美国资本市场与资管行业专题研究。资本市场现状：全球规模最大的股票和债券市场。2023年底，上市美股总市值约49万亿美元，占全球股票市值42.6%，日均成交额约5146亿美元；债券市场规模约55.3万亿美元，占全球债券市场总规模的39.3%，日均成交额约10758亿美元。股票市场以纽交所和纳斯达克两个交易所为主导，分别侧重传统行业蓝筹股和新兴科技股，机构化程度较高，养老金和共同基金是主要机构参与力量；债券市场中，国债市场增速较快，一级发行、二级成交和存量规模均在7种类型债券占主导地位，持有者结构多元，获外资广泛持有。衍生品市场以CME和CBOE等四大交易所集团为主导，场内品种覆盖股票、利率、商品...
标签： 资本市场 资产管理 美国金融 -
四大央行货币政策和汇率市场展望：货币政策正常化的快与慢.pdf
- 6积分
- 2024/12/02
- 586
- 中信期货
四大央行货币政策和汇率市场展望：货币政策正常化的快与慢。展望2025年，汇率走势或分为上、下半场。美联储与美元：特朗普经济政策的确给美联储货币政策带来更高不确定性；但与直觉和市场反应不同的是，税收、移民、关税政策对美联储中短期货币政策决策的影响可能有限。从美国经济基本面后续发展角度来看，我们认为美联储紧缩的货币政策可能抑制了劳动力市场需求，考虑到职位空缺持续回落的非线性影响，美联储后续货币政策的选择可能是进一步降息，但由于整体行业仍然健康、住房与薪资通胀可能已经发生结构性转换，持续黏性并高于目标水平，美联储降息速率与空间均有限，我们倾向于其2025年可能是2-3次25bp的季度降息，此后暂停。...
标签： 货币政策 汇率市场 -
中国银行-全球经济金融展望报告2025年年报（总第61期）：经济增长不确定性加大，货币政策进入降息周期.pdf
- 6积分
- 2024/11/29
- 588
- 中国银行
中国银行-全球经济金融展望报告2025年年报（总第61期）：经济增长不确定性加大，货币政策进入降息周期。2024年，全球经济增速低位运行。居民消费增速回落，私人投资和政府支出温和增长，制造业、服务业表现向好，通胀压力明显缓解。国际贸易回暖，财政政策延续正常化步伐，欧美货币政策步入降息周期。全球直接投资回暖，货币市场利率下行，汇率波动性显著上升，主权债务风险累积，股市震荡加剧，大宗商品价格中枢下移。展望2025年，全球经济下行风险提高，可能呈现总需求、总供给同步回落的特征。全球通胀回落速度趋缓。保护主义成为全球贸易增长的最大风险。美联储降息步伐面临不确定性，欧洲央行有望连续降息。全球FDI流入延...
标签： 全球经济 货币政策 -
2025海外年度策略：从预期，跌落现实.pdf
- 6积分
- 2024/11/26
- 167
- 中信建投证券
2025海外年度策略：从预期，跌落现实。一、美国经济与政策：折腾增加，衰退压力或再度来袭由于基本面延续边际放缓的内生态势，且就业市场处于供需平衡的微妙位置，美国经济对外生的政策冲击的敏感度或不会太低。特朗普实质性的利好政策，例如减税等措施在短期兑现的概率偏低，相反，其关税威慑、移民限制等负面措施可能很快对市场造成不利影响，联储因为潜在未来变数而对货币政策路径更加谨慎，特朗普极端个人风格对企业和居民的投资、生产、消费决策也会造成干扰。在这一背景下，美国经济在2025年的大方向有较大不确定性，或阶段性出现恶化和改善的交替，波动进一步放大，不排除出现衰退的风险。类似2018年下半年至2019年，联储...
标签： 宏观经济 国际形势 -
次贷危机前后（2006~2012年）美国房价和股价复盘.pdf
- 6积分
- 2024/11/26
- 361
- 招商证券
次贷危机前后（2006~2012年）美国房价和股价复盘。Q1：次贷危机前后美国房价变化特点？新房和二手房价格变化趋势有何异同？（1）全局：2006年中-2012年初，美国房价指数累计跌幅27%，由“三年加速下跌+三年波动下行”构成，前后不同；（2）结构：二手房价2012年初见底，新房价格则早三年于2009年初筑底，2009-2012期间新房、二手房价格背离。Q2：为何2009-2012新房与二手房价格变化趋势存在明显背离？（1）需求端：a.全局：总购房需求于2009年初基本企稳，领先收入三年，净租金回报率与房贷利率之差由负转正或是重要影响因素；b.2009-2012三年...
标签： 次贷危机 美国房价 美国股市 -
美国就业市场观察（一）：供给冲击后就业市场呈现一些新变化.pdf
- 6积分
- 2024/11/25
- 356
- 国联证券
美国就业市场观察（一）：供给冲击后就业市场呈现一些新变化。美联储本轮周期的关注点正在从通胀逐步转向就业市场。美联储本轮周期的关注点正在从通胀逐步转向就业市场，如果就业市场冷却太快，美联储可能需要更快降息，而如果就业市场较有韧性，那么美联储的降息或不会太快。因而对美国劳动力市场的追踪和判断可能是本轮周期下半场投资者们值得重点关注的领域。美国的劳动力市场可能经历了两个重要的供给冲击。一方面新冠疫情可能对美国劳动力市场造成了较明显的供给冲击。疫情直接造成了人口超额死亡，并造成了劳动年龄人口的下降，给美国的人口数据造成了显著的影响。另一方面，从人口的增量来看，外国出生的人口近几年是美国更加重要的人口增...
标签： 就业市场 宏观经济 -
从“里根大循环”看特朗普演绎.pdf
- 6积分
- 2024/11/21
- 339
- 国联证券
从“里根大循环”看特朗普演绎。经济环境与政策均有相似，从里根时代看“特朗普2.0”。随着特朗普重返白宫，近期“特朗普交易”仍在演绎，市场焦点继续集中在特朗普政策的经济和资产价格影响上。历史上看，里根与特朗普的政治画像在近半个世纪的美国总统中较为相似，二者政策主张均以供给学派理念为基础，以减税和去监管政策为核心，主张供给侧刺激，不过特朗普在贸易保护和移民管控上更为激进。经济环境而言，当前美国经济状态也与里根1.0末期类似。因此回顾里根领导下的美国经济，或许能为理解“特朗普2.0”的经济和资产含义提供一...
标签： 宏观经济 地缘政治 -
中非合作的发展潜力、投资机遇与风险挑战专题报告.pdf
- 8积分
- 2024/11/21
- 591
- 中国银河证券
中非合作的发展潜力、投资机遇与风险挑战专题报告。中非合作引领新兴市场发展新格局:2024是“大金砖合作”的开局之年，金砖国家新增五个国家，其中非洲国家已占三分之一席位。习近平总书记在第三届“一带一路”高峰论坛中指出，“一带一路”合作的三大转变之一是从亚欧大陆延伸到非洲和拉美，今年九月又在中非合作论坛中将中非关系提升至全天候中非命运共同体。作为“蓝海市场”，非洲与中国具有互补的优势资源，双方在金砖与“一带一路”双平台下共同推动多元化“南南”合作，有望为全...
标签： 中非合作 国际投资 -
解构特朗普政府，从政策到内阁，本轮“政治周期”将如何影响大类资产？（上篇）.pdf
- 6积分
- 2024/11/20
- 410
- 中国平安
解构特朗普政府，从政策到内阁，本轮“政治周期”将如何影响大类资产？（上篇）。2024年美国大选特朗普获胜，全球将迎来其执政2.0时期，本篇报告复盘其执政1.0时期各政策方向及效果，并对比本轮其竞选主张，试图深度解析本轮特朗普执政2.0时期的政策方向及效果。 政策效果：我们认为，本轮特朗普部分政策主张之间存在较大矛盾，部分主张的拉选票色彩更浓（如主张“抗通胀”VS实际政策或“提高通胀”）。整体来看，特朗普再度上台，其执政下“逆全球化”、“做多赤字”、“做高...
标签： 特朗普政府 美国大选 大类资产
- 本年热门
- 本季热门
- 本月热门
- 没有相关内容
- 没有相关内容
- 没有相关内容
