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  • 游戏行业研究框架：出海打开全球视野，AI重塑内容生态.pdf

    • 4积分
    • 2026/06/19
    • 268
    • 国泰海通证券

    本文构建了游戏行业研究框架，涵盖政策环境、市场结构、技术变革及出海趋势四大维度。政策层面，国家及地方政策转向积极鼓励，支持原创IP、科技创新及出海发展，版号发放常态化。市场方面，移动游戏主导，内购制为主，渠道端呈现让利趋势。头部企业业绩分化，世纪华通、巨人网络等凭借爆款产品实现高增长，收入模型依赖新游戏贡献与存量游戏长线运营。技术层面，AI重塑研发流程与内容生态，3D生成及大模型技术应用提升效率与创新力。出海战略从SLG主导迈向多元化，二次元、轻度游戏及3A国风游戏均获海外认可，各地政府通过设立服务中心及资金支持助力企业全球化布局。

    标签： 游戏 AI 出海

  • 哔哩哔哩_W-9626.HK-社区生态构筑护城河，AI赋能打开商业化空间.pdf

    • 2积分
    • 2026/06/19
    • 135
    • 国金证券

    哔哩哔哩作为中长视频社区平台，依托年轻化用户群体与高质量PUGV内容构筑核心护城河，用户规模与粘性持续保持高位增长。公司商业模式以增值服务、广告、游戏及IP衍生品为主，其中广告业务凭借流量增长、多场景库存拓展及AI赋能，成为营收增长的核心引擎，维持高速增长态势。财务方面，公司通过优化收入结构与降本增效，毛利率持续提升，并于2025年首次实现全年盈利。在AI赋能方面，公司投入资源升级AI辅助创作工具，降低创作门槛，提升内容供给数量与质量，并利用AI处理海量用户互动数据，优化内容匹配与分发效率，放大社区价值。同时，AI技术应用于广告业务，提升匹配精度、自动投放能力及素材生成效率，显著改善广告转化效...

    标签： 哔哩哔哩 短视频 AI

  • 昆仑万维-300418-全栈AI生态成型，短剧与大模型双轮驱动高增长.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/19
    • 69
    • 天风证券

    昆仑万维（300418）发布首次覆盖报告，评级为买入，目标价68.18元。公司坚定践行“AllinAGI与AIGC”战略，2026年升级“4+3”战略，以四大SOTA级模型为底座，支撑三大AINative平台。技术层面，SkyReelsV4实现全球领先的音视频同步生成，MurekaV8/V9在音乐生成领域超越国际竞品，Matrix-Game3.0实现实时交互世界模型，天工超级智能体表现突出。商业化方面，公司构建“SkyReels+DramaWave+FreeReels”海外短剧全生态，DramaWave月活超2800万，内购收入1.54亿美元；FreeReels月活超4000万，双平台协同占据...

    标签： 大模型 短剧 昆仑万维

  • 传媒互联网行业2026年中期投资策略：AGENT智能体——AI王冠上的明珠.pdf

    • 4积分
    • 2026/06/19
    • 115
    • 招商证券

    本文档为招商证券发布的传媒互联网行业2026年中期投资策略报告，主题为“AGENT智能体——AI王冠上的明珠”。报告指出，2026年初以OpenClaw为代表的开源AI智能体产品破圈，推动AI助手从被动响应向自主协作数字主体跃迁，具备本地部署、系统权限及自主任务处理能力。国内厂商迅速跟进，形成腾讯WorkBuddy、字节ArkClaw、阿里云CoPaw等差异化产品矩阵，AI智能体赛道加速从技术原型向产业落地演进。报告分析认为，当前AI助手行业呈现B端与C端双线发力格局。B端凭借办公、编程等明确场景成为付费变现主力，C端正从免费体验转向订阅制、Token流量计费等规模化付费模式，娱乐场景有望成为...

    标签： 智能体 AI

  • 传媒行业6月投资策略：AI资本化与Agent生态共振，关注AI应用叙事修复可能及游戏潮玩底部布局机会.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/17
    • 111
    • 国信证券

    该文档为传媒行业6月投资策略报告，核心聚焦于AI技术资本化与Agent生态发展的共振趋势。报告深入分析了AI应用叙事的修复逻辑，指出随着技术落地，相关板块有望迎来估值与业绩的双重修复。同时，报告重点关注游戏和潮玩赛道的底部布局机会，认为在行业周期触底背景下，具备优质IP运营能力和创新玩法的产品将受益于市场回暖。投资策略上建议关注AI赋能内容生产、提升用户粘性的龙头企业，以及具备爆款潜力的游戏和潮玩公司，把握结构性投资机会。

    标签： AI应用 游戏 潮玩

  • 传媒行业深度报告：数据集建设重估版权语料价值，AI应用打开IP商业化空间.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/17
    • 61
    • 兴业证券

    本报告认为AI正在推动传媒内容产业从消费品转向“数据+IP”资产双重定价。传统出版版权因高质量语料稀缺、可确权、可持续更新，正从成本项转变为AI时代的重要生产资料，其“语料价值”持续提升。海外高质量训练数据交易模式成熟，我国政策正大力推动高质量数据集建设及“以词元为基础的数据集价值体系”，传媒板块“数据资源入表”有望打破账面价值与市场价值错配，带来估值重塑。另一方面，AI大幅降低短剧、漫剧等生产门槛，供给爆发背景下，优质故事核、世界观和角色资产稀缺性凸显，网文IP商业化空间打开。国内IP市场供需共振，价值分配沿微笑曲线向IP方和分发平台集中。建议围绕“高股息出版+数据资产重估”以及“网文IP+...

    标签： AI应用 IP运营 版权语料

  • 传媒行业广告营销：纵向AI智能化提升分发精准度，横向拓展Token运营新业态.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/17
    • 72
    • 兴业证券

    该文档由兴业证券发布，主要研究传媒行业中广告营销细分领域的最新发展趋势。报告重点分析了人工智能技术在广告营销产业链中的深度应用及其带来的结构性变化。在纵向维度上，探讨了AI智能化技术如何提升内容分发的精准度，优化广告投放效率；在横向维度上，分析了以Token运营为代表的新业态拓展情况，揭示了技术变革对传统营销模式的颠覆与创新。文档旨在帮助投资者理解AI赋能下广告营销行业的竞争格局演变、商业模式创新及潜在投资机会，为相关领域的产业研究和投资决策提供参考依据。

    标签： AI 广告营销

  • 快手_W-1024.HK-快手深度报告：可灵AI破局，多模态大模型打开快手成长天花板.pdf

    • 4积分
    • 2026/06/14
    • 155
    • 浙商证券

    本报告为浙商证券发布的快手深度研究报告，核心聚焦于快手在人工智能领域的战略布局与成长潜力。报告重点分析了快手自研的多模态大模型“可灵AI”的技术突破及其对业务生态的重塑作用。研究主题：报告深入探讨了可灵AI如何作为技术引擎，打破现有业务瓶颈，通过提升内容生产效率与用户体验，为快手打开新的成长空间。同时，分析了多模态技术在短视频、直播及电商等核心场景中的落地应用，评估其对用户留存、商业化变现及行业竞争力的深远影响。核心价值：通过拆解快手在AI大模型领域的投入与产出逻辑，揭示了技术变革如何驱动平台从流量运营向智能化运营转型，为投资者理解快手在人工智能时代的估值逻辑与长期增长天花板提供了详实的产业分...

    标签： 短视频 AI大模型 快手

  • 传媒互联网行业周报：AI大模型密集迭代，关注暑期旺季传媒行业表现.pdf

    • 2积分
    • 2026/06/11
    • 124
    • 国元证券

    本报告为2026年6月第一周传媒互联网行业周报。市场表现方面，传媒行业（申万）周跌2.64%，跑输大盘，细分行业中广告营销上涨2.51%，影视院线下跌5.01%。AI应用数据方面，OpenRouter平台Token调用量环比增13.52%，中国模型消耗领先；全球AI产品榜中中国APP占据前十中的七个，可灵AI月活环比增41.90%。行业重点事件包括Suno获4亿美元融资、VAST获近2亿美元融资并推出世界模型、MiniMax开源M3模型、Alphabet宣布800亿美元融资、阿里推出Qwen3.7-Plus及月之暗面推出KimiWork。游戏数据方面，iOS畅销榜前五为《王者荣耀》等，完美世界...

    标签： 传媒互联网 AI大模型

  • 2026年传媒互联网行业中期策略报告：技术迭代循序渐进，应用产业厚积薄发.pdf

    • 4积分
    • 2026/06/11
    • 62
    • 银河证券

    本文为中国银河证券发布的2026年传媒互联网行业中期策略报告。报告指出，2025年至2026年第一季度，传媒行业营收与利润保持平稳增长，游戏板块表现亮眼。港股互联网板块经历调整后，估值处于历史低位，但头部平台基本面稳固，盈利韧性突出，具备估值修复空间。技术层面，AI从生成式向智能体演进，国产大模型开源加速，词元调用量爆发，奠定应用落地基础。应用层面，AIGC驱动内容工业化，在视频、游戏、营销、电商、影视及教育等领域重塑产业格局。投资建议关注港股互联网核心资产（腾讯、阿里、快手等）及AI应用产业链相关公司，看好业绩驱动与AI赋能带来的长期增长空间。

    标签： 传媒互联网 AI大模型

  • 汇量科技-1860.HK-稀缺程序化广告龙头，产品迭代驱动业绩高增.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/10
    • 102
    • 招商证券

    本报告对汇量科技（01860.HK）进行了深度分析，认为其作为稀缺的程序化广告龙头，正受益于全球数字广告行业向程序化转型及第三方平台份额提升的结构性红利。公司核心业务Mintegral平台通过持续的产品迭代，实现了从传统人工出价向AI驱动智能出价（如TargetROAS、IAPROAS等）的跨越，显著提升了广告主的投放ROI和平台变现效率。财务数据显示，2025年公司营收达20.47亿美元，同比增长35.7%，毛利4.34亿美元，同比增长37.2%，经调整净利润0.95亿美元，同比增长93.5%。公司凭借SDK高粘性流量底盘和Mar-tech数据闭环，构建了强大的竞争壁垒和正向飞轮效应。展望未...

    标签： 程序化广告 数字营销 流量变现

  • 传媒行业周观察：模型调用量环比高增，模型厂商进入Coding、Harness、产品、场景综合比拼阶段.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/09
    • 127
    • 华创证券

    2026年6月1日至6月7日，传媒（申万）指数整体跌2.64%，跑输沪深300指数1.10%。港股恒生科技指数涨0.09%，平台互联网修复强于半导体链。AI模型调用量预计为42.7Ttokens，环比高增34%，DeepSeekV4Flash、腾讯Hy3位列调用量榜单前两名。AI模型竞争进入“下半场”，头部厂商模型性能差异或逐步缩小，工程及产品能力、有价值的商业场景重要性提升。MiniMaxM3、KimiWorkBeta、腾讯WorkBuddy企业版相继发布，OpenAI宣布Codex将合并入ChatGPT。游戏板块《异环》海外首日流水破亿，国内PC占比约60%，海外PC+PS主机占比约70%...

    标签： AI大模型 传媒行业 人工智能

  • 耐用消费产业行业周报：消费级3D打印行业翻倍增长，TOKEN降价打开AI应用空间.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/08
    • 231
    • 国金证券

    本文档为国金证券发布的2026年6月耐用消费产业行业周报，涵盖潮玩、新型烟草、家居、造纸包装、个护、AI眼镜、宠物食品及AI+3D打印等细分赛道的景气度跟踪与数据回顾。核心观点如下：1.AI+3D打印：行业从“样品试制”迈入“规模化量产”阶段，2026年前四个月产量增长显著，出口翻倍，中国企业全球消费级份额达90%。技术迭代推动应用边界拓宽，建议关注具备规模化产能及技术迭代能力的产业链核心环节。2.新型烟草：监管重塑行业竞争格局，合规门槛提高。主要企业呈现分化，部分下调利润展望，部分上调无烟产品增长预期。传统卷烟销量承压，尼古丁消费需求向加热烟草和液态电子烟迁移。3.家居板块：内销处于需求偏弱...

    标签： 3D打印 AI应用

  • 互联网行业：AI重塑流量入口，海外互联网平台的分化与重估.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/06
    • 159
    • 国信证券

    本报告分析了AI技术对海外互联网行业流量入口的重塑作用及平台分化情况。核心观点指出，AI能处理更复杂问题，导致流量从传统搜索向AI生成式入口迁移，GoogleAIO和ChatGPT成为主要入口，且多数AI搜索无外部点击。报告将平台分为内容发现类和交易类进行分析。内容发现平台中，强依赖搜索导流的Yelp、Tripadvisor受冲击较大；拥有网络效应和独家UGC数据的Reddit、Pinterest通过数据授权或AI推荐实现增长；订阅制平台Spotify、Netflix短期冲击有限，长期关注版权与创作变革；Meta凭借自有流量和AI广告优化成为受益方。交易类平台如Amazon、Uber、Door...

    标签： AI 互联网 海外互联网

  • 互联网传媒行业AI双周专题（二）：如何看待美股软件板块反弹？.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/06
    • 91
    • 广发证券

    本文是广发证券发布的互联网传媒行业AI双周专题，主要分析了美股软件板块近期反弹的原因及AI产业链的最新动态。报告指出，截至2026年5月29日，北美科技软件ETF近30日涨幅显著，基本收回前期跌幅。这一反弹的核心原因在于，软件公司在2026年第一季度维持了较高的收入增速，强劲的基本面表现短期证伪了“模型吞噬一切”的AI替代叙事，推动了软件板块的估值修复。在个股层面，Oracle、Snowflake、MongoDB、ServiceNow、AppLovin、FICO及Figma等公司修复较为明显。其中，Oracle26Q1收入增速创近四个季度新高，Figma增速达到46.1%，多家头部软件公司保持...

    标签： 美股软件 互联网传媒
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