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  • 新城悦服务研究报告：盈利能力稳定，高毛利增值服务呈新增长点.pdf

    • 4积分
    • 2024/11/11
    • 3765
    • 广发证券

    新城悦服务研究报告：盈利能力稳定，高毛利增值服务呈新增长点。利润表分析：收入利润增速放缓但仍优于民营龙头，利润率领先。据公司财报，公司23及24H收入分别为54.2亿元和27.7亿元，同比分别+4.7%和+3.3%，23年公司关联方在管面积同比增幅明显（19.7%），推动物管收入增长；23及24H归母净利润分别为4.5亿元和3.0亿元，同比分别+5.2%和+2.7%，增速高于民营龙头。23年公司毛利率回升至26.5%，24H上升至27.2%，公司毛利率水平筑底企稳，领先同期物管行业平均值5pct以上。22及23年公司归母净利率均为8.2%，24H为10.9%，与行业龙头企业相当，盈利能力优异。...

    标签： 物业服务

  • 医美行业专题报告：关注上游高景气赛道.pdf

    • 4积分
    • 2024/10/25
    • 11921
    • 东海证券

    该文档为医美行业专题研究报告，重点聚焦于医美产业链上游的高景气度细分赛道。报告深入分析了医美上游市场（如玻尿酸、肉毒素、胶原蛋白等核心原料及器械）的竞争格局、供需关系及增长驱动因素。核心价值在于识别上游环节的技术壁垒与盈利优势，评估其在产业链中的议价能力与投资潜力，为投资者把握医美行业结构性机会提供数据支持与逻辑依据。

    标签： 医美

  • 养老产业现状研究专题：养老照护服务重在实现“居家社区机构相协调”.pdf

    • 3积分
    • 2024/10/11
    • 701
    • 平安证券

    养老产业现状研究专题：养老照护服务重在实现“居家社区机构相协调”。养老照护服务：体系不断完善，发展存在不平衡不充分问题。养老照护服务包括居家、社区和机构养老照护服务三类养老模式，三种模式相辅相成。近年来我国支付保障体系不断加强、照护供给规模不断扩大，各类养老机构和设施及其床位数持续增长、养老机构护理型床位占比提前完成“十四五”规划目标任务、居家社区照护内容不断丰富，但养老机构以中小型机构为主、以公建公营型机构为主，床位利用率不高、整体盈利能力不强、普遍能够实现收支平衡。面对老龄化速度快、失能失智和慢性病老年人逐年攀升而产生的庞大的失能照护需求，我...

    标签： 养老产业 居家养老 社区养老

  • 银发经济专题：日本镜鉴，深度老龄化社会的产业发展经验.pdf

    • 3积分
    • 2024/09/09
    • 1385
    • 平安证券

    银发经济专题：日本镜鉴，深度老龄化社会的产业发展经验。人口老龄化是当今时代最鲜明的全球趋势之一，老龄人口数量不断攀升以及新生儿数量持续下滑带动人口老龄化状况恶化，导致财政高度承压。发展银发经济是国际社会普遍使用以应对人口老龄化的基本解决方案之一，日本相关产业已形成可实现盈利的商业运营模式，对提升老年群体平均生活质量作用显著。我国老龄化节奏与日本较为相近，经济社会文化与日本相似程度较高，因此日本应对老龄化的措施、发展银发经济的经验，对中国有很强的借鉴意义。背景概况：日本人口老龄化问题出现较早，老龄人口占比居高不下，截至2022年，日本65岁及以上人口占比达到30%，老龄化形势十分严峻。为契合老龄...

    标签： 银发经济 养老服务

  • 医美行业研究框架专题报告.pdf

    • 3积分
    • 2024/09/03
    • 2414
    • 西部证券

    医美行业研究框架专题报告。国内医美行业渗透率显著低于海外，求美者消费意愿稳定，成为行业长期驱动力。与全球市场相比，国内消费者目前对非侵入式的光电类等项目接受度更高，注射类项目尤其是肉毒素等品类渗透率未来还有较大提升空间。上游产品：短期倾向大单品逻辑，长期依靠管线驱动。其中注射类大单品由于获证壁垒带来成长35年的高成长周期，设备类由于倾向于一次性消费，整体弹性弱于注射类。注射类：玻尿酸整体规模或受再生材料冲击，创新型产品受关注；再生材料合规产品较少，单品市场空间大，依旧处于高速增长期；胶原蛋白近年热度较高，重组胶原大势所趋，多家公司布局并积极探索带支撑效果的重组胶原填充剂；肉毒素未来竞争逐步加剧...

    标签： 医美

  • 新城悦服务研究报告：B端业务渐入佳境，多点突破蓄势待发.pdf

    • 3积分
    • 2024/08/02
    • 279
    • 新城悦服务

    新城悦服务研究报告：B端业务渐入佳境，多点突破蓄势待发。双链战略持续发展，全业态餐饮布局完成。公司2021年提出“大社区+大后勤”战略，聚焦“物业+团餐”的发展模式，现已完成全业态领域的后勤餐饮服务布局，目前拓得近50个“物业+团餐”项目，进驻超140个餐饮服务项目，具备持续自主外拓能力。在管面积持续增长，发力外拓非住业态。新城悦服务自上市后外拓在管面积增速整体高于来自集团面积增速，市场竞争力不断提高。截至2023年12月31日，在管面积达2.2亿平方米，同比增长12.8%，第三方在管增至1.1亿平方米，同比增长4.6%，...

    标签： 物业管理 服务业 企业研究

  • 一文看懂圣贝拉招股书：国内综合家庭护理龙头企业，四重优势筑竞争壁垒.pdf

    • 5积分
    • 2024/07/31
    • 655
    • 国泰君安证券

    一文看懂圣贝拉招股书：国内综合家庭护理龙头企业，四重优势筑竞争壁垒。公司历时7年发展成长为国内最大的综合家庭护理品牌集团。1)公司于2017年在杭州开出首家月子中心，历时7年发展共拥有59家月子中心(47家自有中心+12家管理中心)，2022-24年分别在中国香港、新加坡、美国洛杉矶设立分部；2)公司股权结构较为集中，创始人兼董事向华先生直接及间接持股约42.49%；此外腾讯持股约11.6%、高榕资本持股约8.3%；3)公司核心主业为产后护理及修复服务，同时布局家庭儿童护理服务、女性健康功能性食品等；2023年月子中心收入占比约83.5%；女性健康功能性食品、家庭护理服务占比分别约8.4/8%...

    标签： 家庭护理 母婴服务 养老服务

  • 医美行业中期策略：关注高景气细分赛道及新品催化.pdf

    • 3积分
    • 2024/07/26
    • 904
    • 财通证券

    医美行业中期策略：关注高景气细分赛道及新品催化。医美2024H1行情复盘：复盘核心标的增速及估值来看：2022年至今医美板块整体面临估值回调，业绩端来看爱美客、昊海生科等标的在基数提升的背景下，受行业景气度下降影响，出现增速放缓，锦波生物、巨子生物仍维持强劲增速。我们统计了年初至7/1的医美板块股价走势，其中：表现较好的个股为美丽田园（涨幅45.6%）、巨子生物（涨幅30.6%）、江苏吴中（涨幅8.6%）；表现较弱的个股为锦波生物（跌幅43.4%）、科笛-B（跌幅33.2%）、复锐医疗科技（跌幅28.9%）。下游需求：高基数下增速承压，趋于提升自研占比+发力私域。2024H1医美下游高基数下增...

    标签： 医美

  • 绿城服务研究报告：扩面提质，非住破局，四大板块协同助力业绩腾飞.pdf

    • 3积分
    • 2024/04/18
    • 684
    • 开源证券

    绿城服务研究报告：扩面提质，非住破局，四大板块协同助力业绩腾飞。公司2018-2023年营业收入连续稳健增长，2023年实现营收174.11亿元，同比增长17.1%；实现核心经营利润12.96亿元，同比增长32.1%。公司主要通过与央国企及行业头部客户参股或者战略合作等方式进行业务扩张，截至2023年末，公司在管面积和储备面积中来自关联方绿城中国的占比分别为15.7%和8.0%，第三方在管面积占比高于同行，在合作央国企客户超200家。物业服务稳健压舱，管理面积持续扩张由于在管面积稳定增长，公司2023年物业服务收入111.0亿元，同比增长17.5%，占主营收入的63.8%，物业服务毛利率为13...

    标签： 绿城服务 物业管理 生活服务

  • 银发经济发展趋势及潜在机会研究：求知、求康、求乐、求友、求为.pdf

    • 5积分
    • 2024/03/26
    • 1316
    • 上海证券

    本文档聚焦于银发经济的发展趋势及潜在投资机会，深入分析了当前人口老龄化背景下，老年消费市场的结构性变化与增长逻辑。报告围绕老年人“求知、求康、求乐、求友、求为”五大核心需求维度，对银发经济产业链进行了系统性拆解。重点探讨了健康医疗、文化娱乐、终身学习及社交服务等细分赛道的市场潜力与发展路径，旨在为投资者及从业者提供关于银发经济行业格局、商业模式创新及未来机会点的深度洞察。

    标签： 银发经济 养老服务

  • 中海物业研究报告：深耕厚植，笃行致远，打造物业央企标杆.pdf

    • 3积分
    • 2024/03/25
    • 7374
    • 未知

    中海物业研究报告：深耕厚植，笃行致远，打造物业央企标杆。务。公司拥有关联方中国海外发展长期稳定的交付支撑；同时中海物业的央企背景在外拓时形成较强的信誉品牌背书，为公司近年基础物管+增值服务全面发展打下坚实基础。2018年，公司确立了持续提升客户满意度和经营规模的整体发展战略，此后公司全面面向市场拓展业务。2023H1在管面积已增长至3.6亿方。物业管理服务收入也逐年走高，2022年公司物业管理服务营收同比增长42.9%至94.5亿港元，2023H1同比增长17.7%至51.6亿港元。基础物管的持续发展，一是持续加力外拓，2023H1新增外拓占比接近75%，近两年新增外拓合约面积也在快速增长，外...

    标签： 物业管理 央企

  • 服务行业专题报告：深度挖潜情绪价值，服务业逆势上行.pdf

    • 6积分
    • 2024/03/05
    • 905
    • 国泰君安证券

    服务行业专题报告：深度挖潜情绪价值，服务业逆势上行。情绪消费显著抗周期，并通常带来相向的需求。①消费需求从功能性向情绪价值转变是产业趋势，一切消费皆有情绪价值。②美日在经济调整阶段社会思潮变化普遍带动情绪价值消费增长，但方向有别：欧美追求自由，日本倾向忍耐和独处。③情绪复杂且经常矛盾：既要快乐也要健康，既享受独处的时光，又渴望高质量社交和温暖的陪伴；既对偶像赋魅寻求精神寄托，也由此带来理性的祛魅。上述需求催生了：多巴胺商品VS养生健康；游戏/动漫VS社交/宠物；粉丝经济等产业。④情绪多数强烈而易逝，能够长期延续需要深刻融入到文化中。多巴胺/娱乐与闲暇/强情感连接是情绪价值的主要供给模式。①情绪...

    标签： 服务业 情绪价值 生活服务

  • 银发经济蓝海下的投资脉络.pdf

    • 7积分
    • 2024/02/27
    • 579
    • 华泰证券

    银发经济蓝海下的投资脉络。我国处在人口结构转变的关键时期，2022年65岁及以上人口占比14.9%，首次超过14%。从老年人口占比、平均年龄、老年抚养比、人口负担率等指标分析，目前我国的老龄化水平与日本1990s中期、韩国2015年左右接近。参考海外经验，老龄化与经济增速、通胀水平、资本形成增速负相关，与收入水平正相关，但需要注意对通胀和全要素生产率的影响并非线性。此外，老龄化过程中通常伴随着经济引擎向消费的切换和长端利率中枢下行，复盘日韩欧老龄化程度加深过程中权益市场表现，医药、科技、消费占优，与产业结构的变化基本匹配。需求端：关注政策支持和老年人生活/精神需求增长的方向《意见》围绕增进老年...

    标签： 银发经济 养老服务 养老产业

  • 银发经济行业专题报告：千年之变，老龄化时代的养老需求及中国特点.pdf

    • 4积分
    • 2024/02/08
    • 1210
    • 平安证券

    老有所养自古以来就是人类所面临的难题之一，工业革命及二战后的社会经济发展虽然提升了各类商品与服务的供给能力，但同时也导致了人口增长模式的转变、老龄化时代的到来。本报告对老龄化的产生原因进行了总结，并简要分析了老龄化时代养老需求的变化，以及中国养老产业的发展特征，为后续相关研究提供基础。此外，本报告还包括三篇小专题，就人口变化的热点问题提供了我们的观点。老龄化是人口阶段更替的副产品，养老压力随之增大:二战后社会经济发展、医疗技术进步，令死亡率下降、人均预期寿命增长，老年人不断增加;同时，女性受教育水平提升、避孕措施普及以及幼儿夭折率的下降，推动总和生育率和出生率逐渐走低，青少年占比不断萎缩。老龄...

    标签： 银发经济 养老需求

  • 银发经济专题报告：银发经济再思考，老龄化对投资的影响.pdf

    • 7积分
    • 2024/01/29
    • 797
    • 国信证券

    银发经济专题报告：银发经济再思考，老龄化对投资的影响。国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》释放政策信号，关注银发经济主题中长期机会。老年经济市场在人口老龄化的大背景下显著增长。健康与医疗服务、数字化科技应用、老年居住与社交、教育与文化消费、金融与保险服务等领域崛起为重要组成部分。日本老龄化进程经验显示，除了养老产业本身受益于银发红利外，消费品受到的影响最为集中。行业股票走势大致呈现整体购买力×年龄结构的双重特征，人群代际变化迭代、传统消费和生活的路径依赖会重塑产业格局。如近15年来日本食品、家居以及医疗保健的月平均消费支出整体呈上升态势，相应板块的股票整体走强，...

    标签： 银发经济 老龄化
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