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  • 军工行业2025年度策略报告：科技创新引领下，国防建设和军技民用有望实现跨越式发展.pdf

    • 9积分
    • 2024/12/31
    • 742
    • 中泰证券

    军工行业2025年度策略报告：科技创新引领下，国防建设和军技民用有望实现跨越式发展。军工板块回顾与展望。航空制造：困境反转叠加大飞机量产，打开行业长期成长空间；军贸：技术突破叠加地缘动荡助力我国军贸竞争力大幅提升；核工装备：核电批复和核聚变研发加速，行业景气度持续提升；卫星互联网：卫星互联网战略意义凸显，自主星座建设加速；无人机：内外需共振推动无人机产业加速发展；军用AI：AI+国防将重新定义现代战争核心竞争力；国企改革：政策加码有望推动军工板块资产质量大幅提升。

    标签： 国防建设 军工电子 军技民用

  • 江苏神通研究报告：特种阀门行业龙头，核电板块有望迎高景气.pdf

    • 3积分
    • 2024/12/30
    • 282
    • 甬兴证券

    江苏神通研究报告：特种阀门行业龙头，核电板块有望迎高景气。特种阀门龙头公司，下游以核电、能源装备、冶金为主。公司成立于2001年，专业从事新型特种阀门研发、生产与销售，主要包括蝶阀、球阀等七个大类145个系列2000多个规格，这些产品广泛应用于冶金、核电、石油化工等领域。在核电阀门产品领域，公司是我国核电阀门的主要供应商，获得了已招标核级蝶阀、核级球阀90%以上的订单，至今已有超15万台各类核电阀门产品在线使用。核电常态化带动阀门需求增加，预计2024年市场规模达62亿元。从2019年到2021年，中国每年核准4-5台核电机组；2022年和2023年更是每年核准10台。2024年8月，国常会决...

    标签： 特种阀门 核电

  • 燃气轮机行业研究：全球景气度上行，国产化持续推进.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/30
    • 514
    • 国金证券

    燃气轮机行业研究：全球景气度上行，国产化持续推进。全球AI数据中心扩张带动燃机发电需求提升，海外龙头燃机订单高增。受益AI数据中心扩张，全球燃气轮机需求加速增长。燃气轮机主要用于发电、工业驱动、舰船动力等领域，技术壁垒较高。根据高德纳，目前全球为实现生成式AI而新建的大型数据中心数量高速增长，导致电力需求高增。2023-27年全球AI服务器用电量将从195太瓦时提升到500太瓦时。数据中心的高商业价值要求其有长期稳定、充裕的备用电源，燃气轮机凭借启动速度快、发电效率高、调峰能力强等优势，未来有望成为调峰发电的重要选择方案，看好燃机长期需求上行。根据GasTurbineWorld和三菱重工，20...

    标签： 燃气轮机 低空经济 商业航天

  • 低空经济行业2025年度投资策略：期待自上而下落地，聚焦制造产业链.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/26
    • 273
    • 国联证券

    该文档为2025年度低空经济行业的投资策略报告，重点分析行业自上而下的政策落地趋势及制造产业链的投资机会。报告深入探讨了低空经济作为新质生产力的核心地位，梳理了从基础设施到整机制造、核心零部件及运营服务的产业链全景。通过对宏观政策导向、产业景气度及市场供需格局的综合研判，为投资者提供资产配置建议，聚焦具备技术壁垒和制造优势的龙头企业，旨在把握低空经济从概念走向规模化商业落地的长期增长红利。

    标签： 低空经济 无人机

  • 低空经济产业研究报告：行业支持政策密集落地，低空经济迎发展东风.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/26
    • 903
    • 西部证券

    低空经济产业研究报告：行业支持政策密集落地，低空经济迎发展东风。低空经济被国家列为战略新兴产业，新质生产力的代表。随着国家及各地政府支持政策不断出台，低空空域逐步释放，行业发展应用有望提速。政策端：低空经济成为战略性新兴产业，新质生产力的代表。2023年12月，国务院在中央经济工作会议将低空经济列为战略性新兴产业，当月中国民航局发布《国家空域基础分类方法》，规范G和W空域为非管制空域，各地低空空域将陆续放开。2024年3月，低空经济首次写入政府工作报告，政府工作报告“2024年政府工作任务”中，第一条就是“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力&rd...

    标签： 低空经济

  • 中国核建研究报告：核电工程主力军，广阔市场启新程.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/25
    • 5253
    • 广发证券

    中国核建研究报告：核电工程主力军，广阔市场启新程。大股东中核集团，核电工程主力军。截至24H1末，中核集团直接持有公司56.67%股权。24H1，核电工程/工业与民用工程业务营收占比为28%/65%。19-23年，公司营收/归母净利润CAGR+14.5%/+14.3%。核电站国内工程年均市场空间达504亿元，高壁垒下核岛工程服务“一家独大”。①竞争格局：截至2015年末，公司在核岛土建市占率98%、安装工程市占率96%。常规岛方面，参与者主要为中国建筑、中国能建、中国电建、中国核建（截至15Q1末土建/安装市占率24%/9%）。②工程单价：三代机型核电站工程建成单价约为...

    标签： 核电 核建 工程

  • 长城军工研究报告：弹药赛道核心公司，央地合作典范.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/25
    • 344
    • 中航证券

    该文档为长城军工（股票代码：601606）的深度研究报告，核心聚焦于弹药赛道及央地合作模式。报告首先对长城军工在弹药领域的核心竞争地位进行剖析，阐述其作为行业龙头的技术壁垒、产能优势及市场份额。央地合作典范分析：重点解读公司在央地合作背景下的战略定位，分析地方政府资源与央企平台协同效应对公司经营效率、产业链整合及市场拓展的具体推动作用，评估其作为改革示范案例的复制性与行业影响力。弹药赛道前景：结合国防现代化进程与实战化训练需求，研判弹药行业的景气度趋势、供需格局及增长逻辑，挖掘公司在弹药细分领域的长期投资价值与业绩驱动因素。

    标签： 军工电子 国防军工

  • 聚光科技研究报告：拐点已至，高端分析仪器领军者再启航.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/25
    • 563
    • 国盛证券

    聚光科技研究报告：拐点已至，高端分析仪器领军者再启航。二十余年积淀高端仪器领军企业，战略调整卓有成效。公司成立于2002年，于2011年在深交所上市。公司二十余年深耕细作，不断拓展医药、生命科学等领域，逐步形成“智慧4+X”布局，跃居国内高端分析仪器龙头。公司受PPP项目、市场宏观环境与扩张战略影响，21-23年净利润持续亏损，23年开始，公司优化业务布局、提高经营效率，2024年上半年成功实现扭亏为盈，后续公司将聚焦高端科学仪器、生命科学等领域发展，业绩有望步入收获期。高端分析仪器市场空间广阔，国产替代正当时。1.根据SDI，2022年全球分析仪器市场规模达约747亿...

    标签： 分析仪器 高端装备

  • 华强科技研究报告：军品防护装备重点公司，军+民品双业务板块共助力.pdf

    • 3积分
    • 2024/12/25
    • 186
    • 华强科技

    本报告对华强科技进行深度研究，聚焦其在军品防护装备领域的核心竞争力与市场地位。报告分析了公司‘军+民’双业务板块的协同效应，详细拆解了军品业务的稳定增长逻辑及民品业务的拓展潜力。通过评估公司的技术壁垒、产品线布局及行业景气度，研判其作为重点军工企业的投资价值与成长空间，为投资者提供关于国防军工细分赛道及公司基本面情况的参考。

    标签： 军工电子 防护装备

  • 2025年度低空经济行业投资策略：乘风而上，万里翱翔.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/25
    • 818
    • 浙商证券

    2025年度低空经济行业投资策略：乘风而上，万里翱翔。基建先行，2025年国内低空基建有望加速推进，空中基建+地面基建双驱动。参考地方低空经济行动方案规划节点，主要集中在2025-2027年，低空运输类eVTOL预计在2026-2027年取证。我们认为2025年是低空基建的窗口期、加速期。深圳市于2024年11月发布低空基建方案，2025年低空起降设施建设数超规划量的50%。低空反制领域值得重视。技术为核，以无人化、电动化、智能化为技术特征，2025年产业链全领域攻关发力。根据工信部等四部门发布的《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，重点任务包括增强产业技术创新能力、提升产...

    标签： 低空经济 无人机 eVTOL

  • 英搏尔研究报告：新能源动力系统领军者，低空经济新星蓄势待发.pdf

    • 3积分
    • 2024/12/24
    • 399
    • 开源证券

    英搏尔研究报告：新能源动力系统领军者，低空经济新星蓄势待发。新能源动力系统领军者，乘风低空经济，打造新增长曲线。公司核心产品为电驱总成和电源总成，下游覆盖新能源汽车、特种车辆、eVTOL等领域。公司研发实力强，创新的“集成芯”方案具备轻量化、高效能、低成本等优势。受益新能源汽车发展，公司营收由2020年4.21亿元增长至2023年19.63亿元。公司正积极拥抱低空经济、工程机械电动化等新产业浪潮，打造新增长曲线。建设高标准产能拓展高端车市场，绑定全球龙头共享工程机械电动化红利（1）公司在新能源乘用车领域市占率仍有较大提升空间，2023年电控、电驱、OBC市场份额分别为4...

    标签： 英搏尔 低空经济 新能源动力系统

  • 军工行业2025年度投资策略：主链新一轮景气周期可期，新质新域扩宽成长空间.pdf

    • 6积分
    • 2024/12/24
    • 318
    • 东方证券

    军工行业2025年度投资策略：主链新一轮景气周期可期，新质新域扩宽成长空间。军工板块主动基金持仓处于历史相对低位。从2024年年初到11月25日，中信军工指数涨跌幅为+8.93%，申万军工指数涨跌幅为+6.49%，均跑输沪深300指数12.15%的涨幅。2024Q3主动基金军工重仓市值与占比均有所回升，超配幅度从0.6pct扩大到0.77pct，但相较于22Q3时超配2.95pct，依然有较大的提升空间。24年前三季度板块营收和利润均有所下滑，但个别上游环节三季度已出现同环比改善态势。24年前三季度板块营收同比-9.91%，归母净利润同比-34.19%。但上游材料环节的主要供应商西部超导和中简...

    标签： 军工 低空经济 商业航天

  • 军工行业2025年度策略：十四五收官号角吹响，新质战斗力+新质生产力开启新篇章.pdf

    • 9积分
    • 2024/12/23
    • 454
    • 方正证券

    军工行业2025年度策略：十四五收官号角吹响，新质战斗力+新质生产力开启新篇章。订单下达或即日启动，行业全面复苏可期。23-24年受到多重因素影响，行业整体呈现下滑趋势，2025作为“十四五”收官之年，需求回补预期强烈，并且23-24年整体行业处于去库存阶段，预计新一轮库存周期有望开启。近期部分军工上市公司披露订单合同信息，表明行业需求复苏已初现迹象，我们认为全面反转只是时间问题。回顾2020H2行业进入放量期，主要原因为新型号进入批产节点，并且我军建军百年实现现代化目标，当下来看除现有型号需求恢复外又将进入新一代产品定型批产时点，此外军贸市场有望成为行业第二增长曲线，...

    标签： 军工 新质战斗力

  • 众合科技研究报告：智慧城轨+低空经济双轮驱动，探索数智化新机会.pdf

    • 6积分
    • 2024/12/23
    • 353
    • 西南证券

    众合科技研究报告：智慧城轨+低空经济双轮驱动，探索数智化新机会。推荐逻辑：1）轨交主业稳步推进。新一轮大规模设备更新背景下，城轨信号系统375-560亿元改造空间有望加速释放，公司系国内城轨信号控制系统第一梯队，2023年市占率提升至20.5%，确定性受益。2）半导体受益行业底部复苏。在AI、消费电子、汽车电子等需求复苏背景下，2024年前三季度全球半导体销售额同比+19.8%；随着公司半导体材料产能逐步释放，有望受益于行业底部复苏。3）打造低空经济新增长极。2024年两会低空经济首次出现在政府工作报告，作为新质生产力代表，预计到2035年中国低空经济产业规模将达6万亿元；公司在低空领域目前已...

    标签： 低空经济 智慧城轨 数智化

  • 军工行业2025年度策略：否极泰来，军工春天已来.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/23
    • 903
    • 国盛证券

    军工行业2025年度策略：否极泰来，军工春天已来。重申国防军工产业投资逻辑：1、国内军品条线，按照“国防政策—装备采购规划—装备订单—企业业绩”脉络寻找标的，机遇与调整并存。增持（维持）2、其他增量业务，如军贸、大飞机/低空经济等军民融合方向、并购重组等，提供增量逻辑。第一部分，国内装备方向，未来3年2025~2027年是产业反转期，机遇很大。1、总体看：未来3年军工迎来产业反转期。1）国防政策：锚定““2027年实现建军百年奋斗目标，全面练兵备战”这一总目标不变，装备总量发展空间仍很大，军工产业发...

    标签： 军工
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