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  • 北交所行业主题报告：化肥减量增效与“腐植酸+水溶+微生物”渗透，北交所新型肥料及新三板18家初筛.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/21
    • 87
    • 开源证券

    全球化肥消费规模在经历短暂波动后重回增长轨道，2023年消费量达到近2.00亿吨。在“减肥增效、绿色发展”的政策导向下，采用新工艺、新配方、新材料制备的新型肥料正加速渗透，引领肥料行业转型升级。全球供需格局2023年中国、印度、巴西、美国四大农业生产国合计占全球化肥使用量的60%。全球氮肥产量约1.20亿吨，中国占比超四分之一；磷肥产量约4,521万吨，中国占比约30%；钾肥产量约4,259万吨，加拿大、俄罗斯、白俄罗斯三国合计占比超70%。IFA预计至2029年全球肥料市场需求量将达到2.24亿吨。新型肥料市场空间据MordorIntelligence统计，2024年全球新型肥料市场规模估计...

    标签： 新型肥料 腐植酸 水溶肥

  • 农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（220）：肉奶周期有望共振反转，关注厄尔尼诺加速增强.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/17
    • 107
    • 国信证券

    国内农牧产业正处于多个核心品种周期底部的关键转折期，肉牛与原奶市场的产能去化加速叠加海外供给收紧，正催生新一轮牧业大周期的共振反转机遇。畜禽养殖：产能调控深化，猪禽周期酝酿修复生猪行业持续深度亏损，截至2026年9月11日生猪价格跌至10.85元/kg，自繁自养利润为-104.07元/头。市场化去产能与政策调控形成共振，二季度末全国能繁母猪存栏降至3780万头，环比加速去化3.20%，逼近正常保有量红线。白羽肉鸡受前期祖代引种增量释放影响，父母代存栏维持扩张，供给温和增长，价格景气随内需企稳具备修复潜力；黄羽肉鸡在产父母代存栏处于历史底部区间，有望率先受益内需改善。鸡蛋短期受中秋备货支撑高位震...

    标签： 农产品 肉类 乳制品

  • 德康农牧-2419.HK-公司深度报告：效率验证模式，成本锚定价值.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/17
    • 19
    • 华鑫证券

    生猪养殖行业的竞争本质是成本的竞争，而在周期波动加剧的背景下，商业模式的轻重与财务底盘的稳健程度决定了企业穿越周期的韧性。华鑫证券针对德康农牧（2419.HK）发布深度报告，沿“模式验证—成本对标—财报还原—盈利预测”的逻辑递进，系统拆解了该公司的核心竞争壁垒与真实经营状况。轻资产模式的结构演变与效率跃升德康农牧构建了自营农场、一号家庭农场、二号家庭农场三种模式并行的协同体系。二号家庭农场作为差异化核心，由农户承担母猪饲养及仔猪繁育全流程，公司以技术赋能换取资本开支由农户承担。2020至2022年间，二号农场单场平均饲养生猪头数由397头倍增至972头，实现了“以量换质”的效率跃升。截至202...

    标签： 畜牧养殖 生猪养殖

  • 农林牧渔行业点评报告：养殖低景气拖累行业盈利，细分板块结构性机会显现.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/11
    • 105
    • 开源证券

    2026年上半年，生猪价格大幅下跌引发产业链连锁反应，农林牧渔行业整体陷入深度亏损。农业行业实现营业收入5728.7亿元，同比持平，但归母净利润录得-137.7亿元，同比由盈转亏。行业销售毛利率降至6.70%，同比下滑5.15个百分点，盈利能力全面下降。子板块业绩严重分化各子行业呈现截然不同的经营态势。渔业与农产品加工及林业板块归母净利润分别逆势增长135.98%和63.86%。畜养殖板块受猪价下行拖累最为严重，归母净利润同比下滑219.42%，主要养猪企业合计亏损186.51亿元，行业呈现“出栏增长、价格下跌、全面亏损”的周期底部特征。饲料板块收入同比增长7.69%，但受下游养殖端大幅亏损传...

    标签： 畜牧养殖 农林牧渔

  • 正邦科技-002157-困境反转的潜在养殖集团.pdf

    • 4积分
    • 2026/09/09
    • 32
    • 华泰证券

    生猪养殖行业在经历深度亏损后，产能去化进程正显著提速。正邦科技作为以生猪养殖和饲料为双主业的农牧企业，在2023年底完成破产重整后，依托核心重整方双胞胎集团的全方位帮扶，正逐步实现困境反转。行业周期与产能去化研判本轮猪价下行自2024年8月开启，短期虽有反弹但行业仍处于现金流消耗状态。2026年二季度或为本轮周期供需矛盾最突出的价格底，随着仔猪对应的理论出栏量同比压力持续缓解，以及四季度旺季需求拉动，供需关系将呈现边际改善，猪价筑底向上的趋势已较为明确。同时，2026年二季度行业产能去化明显加速，养殖板块估值处于底部区间，或迎配置时点。重整方优势与帮扶成效双胞胎集团作为专业能力领先的养殖行业集...

    标签： 生猪养殖 农牧业

  • 广发早知道_鸡蛋交投氛围尚可，蛋价上涨为主.pdf

    • 4积分
    • 2026/09/08
    • 162
    • 广发证券

    中秋临近带动商超阶段性拿货增加，鸡蛋产区库存低位支撑行情，蛋价上涨为主，预计短期内11合约偏强运行。有色金属方面，锌受矿端偏紧及国内社库去化驱动表现偏强，铜价主要矛盾在于美铜关税预期下的全球库存流动性收紧，锡基本面整体偏强且供应端延续紧张。能源化工领域，原油因地缘冲突升级及霍尔木兹海峡通航不确定性维持高位波动，PX与PTA负荷回升但受下游负反馈压制，加工费预期震荡。黑色金属中，铁矿石在海运费高位及成本支撑下获支撑，但受制于铁水复产延期及供应压力，钢材则因焦煤紧缺和弱需求抑制增产，上涨空间有限。报告详细解析了多个大宗商品品种的每日逻辑。鸡蛋方面，供应端老鸡出栏增加对冲新增产能，需求端节日备货推动...

    标签： 鸡蛋

  • 农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（219）：弱猪价有望推动能繁母猪加速去化，超强厄尔尼诺或催化新一轮农产品上涨周期.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/08
    • 34
    • 国信证券

    全球农业气象异常与国内养殖业产能出清形成共振，2026年9月初农林牧渔行业正经历深刻的周期性转折。本报告核心观点在于，弱猪价正在推动能繁母猪加速去化，而超强厄尔尼诺现象可能催化新一轮农产品上涨周期，肉奶周期有望实现共振反转。生猪与禽业：产能去化加速，龙头优势凸显生猪行业持续深度亏损，8月28日生猪价格跌至10.62元/kg。农业农村部数据显示，2026年二季度末能繁母猪存栏降至3780万头，环比加速去化3.20%，接近正常保有量水平。这种市场化去产能与政策调控的共振，有望加速头部企业现金流好转，使其转型为红利标的。禽业方面，黄鸡产能处于历史底部，供给边际收紧，有望率先受益于内需改善；白鸡供给虽...

    标签： 生猪养殖 农产品

  • 农业行业周报：本周猪价先涨后降，白羽鸡均价继续回落.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/08
    • 32
    • 山西证券

    本周农林牧渔板块在市场整体调整背景下表现亮眼，涨跌幅达到3.34%，位居各行业板块前列。细分领域中，畜禽饲料、生猪养殖、其他种植业、肉鸡养殖及种子行业领涨。生猪养殖亏损持续，去产能预期增强生猪价格本周呈现先涨后跌态势。截至9月4日，四川、广东、河南外三元生猪均价环比均有不同程度上涨，平均猪肉价格微涨。然而，养殖端利润依然深陷亏损泥潭，自繁自养利润降至-175.51元/头，外购仔猪养殖利润为-52.99元/头。持续的亏损和现金流压力预计将进一步推动市场化去产能，为后续猪周期反转积蓄力量。禽链价格回落，处于周期低位白羽鸡产业链价格普遍下行，白羽肉鸡均价环比下跌4.52%，鸡苗价格大幅下挫22.15...

    标签： 生猪养殖 白羽鸡

  • 农林牧渔行业：母猪淘汰显著加速，厄尔尼诺将达“超强”级别.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/08
    • 28
    • 广发证券

    全球气候变化背景下的农业供给侧波动正成为影响农林牧渔行业格局的关键变量。2026年9月，超强厄尔尼诺现象的确立，为天然橡胶、白糖及棕榈油等软商品带来了明确的减产涨价预期，而与此同时，中国生猪养殖行业正经历深度的产能出清过程。生猪产能加速去化，估值底部显现截至2026年9月4日，全国瘦肉型生猪出栏均价跌至10.58元/公斤，低于行业现金成本，仔猪与淘汰母猪价格大幅下行，反映行业极度悲观情绪。钢联数据显示，8月能繁母猪存栏环比下降2.94%，产能去化加速。在当前板块估值处于历史低位的背景下，具备成本优势的龙头企业如温氏股份、牧原股份展现出较高的配置价值。原奶与肉牛价格进入上行周期随着中秋国庆旺季备...

    标签： 生猪养殖 母猪产能 农林牧渔

  • 农林牧渔行业2026年中报总结：猪价低迷拖累板块利润，反转脚步正在临近.pdf

    • 4积分
    • 2026/09/08
    • 37
    • 广发证券

    2026年上半年，农林牧渔板块受猪价低迷拖累，整体ROE降至-2.3%，营业利润大幅下滑120.8%。生猪养殖行业陷入深度亏损，头均毛利普遍为负，企业资产负债率上行至59.4%。相比之下，肉禽养殖受益於鸡价回暖，实现较好盈利，白鸡产业链毛利率显著提升。饲料板块虽销量增长，但受养殖亏损拖累，利润大幅缩水；动保行业因猪用疫苗需求下降，传统业务承压，ROE底部震荡。种业方面，玉米制种面积收缩，库存去化，供需格局边际改善，绩优种企业绩分化。宠物食品行业营收保持增长，但受成本与汇率影响，利润率承压。报告认为猪周期蓄力反转，板块估值处于低位，建议优选成本优势龙头，关注白鸡、黄鸡盈利回升及宠物功能性产品带来...

    标签： 生猪养殖 农林牧渔

  • 农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（219）：生猪产能去化有望加速，关注超强厄尔尼诺催化.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/07
    • 213
    • 国信证券

    全球农产品市场正经历结构性调整，国内养殖板块在产能去化与政策保护双重驱动下迎来周期拐点。本报告深入剖析2026年9月初农林牧渔各细分领域的基本面变化，重点聚焦生猪、肉牛、禽类及主要饲料粮的价格走势与供需格局。生猪产能加速去化：行业持续深度亏损促使市场化去产能与政策调控共振。2026年二季度末能繁母猪存栏降至3780万头，环比加速去化3.20%，接近正常保有量水平。猪价虽短期底部震荡，但中期反转逻辑确立，头部企业成本优势凸显。肉牛周期反转上行:国内育肥公牛及牛肉价格双双上涨，新一轮涨价周期开启。商务部对进口牛肉实施为期3年的保障措施，通过国别配额及加征关税限制低价进口冲击，国内供给缺口显现，牛周...

    标签： 生猪 农产品

  • 北交所行业主题报告：玉米深加工拓展应用释放经济价值，北交所相关标的聚焦玉米育种.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/07
    • 120
    • 开源证券

    2024年中国玉米深加工市场规模回调至1900亿元上下，但工业消费逆势增长3.07%，成为产业新引擎。本报告深入剖析玉米从初级加工到生物基材料的全产业链价值分布，重点解读淀粉糖、饲用氨基酸及鲜食玉米三大细分赛道的增长逻辑。数据显示，2026年淀粉糖产量预计达1663万吨，鲜食玉米电商销售额突破2700亿元。报告聚焦北交所玉米产业链标的，指出秋乐种业、康农种业等企业在育种环节的布局，以及骑士乳业在种养一体化方面的实践。同时，结合2026年半年报数据，分析北交所消费服务板块的市场表现，超七成企业营收同比增长，包装印刷、交通运输等细分行业领涨。通过对东晓生物、一诺生物等新三板标的的对比，揭示产业链上...

    标签： 玉米育种 玉米深加工

  • 生猪行业分析及展望：周期触底有望开启上行，产业发展迎来新阶段.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/02
    • 261
    • 国信证券

    生猪行业在经历长期深度亏损后，仔猪与母猪价格双双触及历史低位，标志着行业情绪已至冰点，这通常是周期反转的前瞻信号。官方及第三方数据显示，能繁母猪存栏量正加速去化，季度环比降幅扩大，累计去化比例显著，预计高成本产能将持续退出，推动2027年猪价开启新周期上行。在竞争格局方面，头部企业如牧原股份、温氏股份凭借在育种、管理及数智化方面的优势，保持了显著的成本领先地位，头均净利远超行业平均水平。这些龙头企业不仅在多个周期中展现出优于同行的ROE表现，还通过修复资产负债表、降低负债率，提升了分红比例，正逐步转型为具备稳定回报的优质红利标的。资金面上，主动偏股型基金对生猪板块及龙头股的配置比例均降至近十年...

    标签： 生猪 畜牧养殖

  • 农林牧渔行业2026秋季策略报告：农业周期拐点，成长布局良机.pdf

    • 6积分
    • 2026/09/01
    • 181
    • 国泰海通证券

    全球气候变化与周期性供需调整共同驱动农林牧渔行业进入新一轮变革期。2026年秋季策略报告指出，农业周期拐点已现，养殖板块盈利修复确定性强，宠物经济逆势高增，科技赋能成为长期成长核心。周期反转与养殖盈利修复生猪与家禽养殖行业经历产能去化后，供需关系趋于紧平衡。生猪养殖端成本下降，猪价企稳回升，龙头企业如牧原股份、温氏股份凭借规模优势与成本控制能力，业绩弹性显著。家禽产业链中，白羽鸡与黄羽鸡价格回暖，屠宰与种禽环节利润改善，圣农发展、益生股份等企业受益明显。动保行业在非瘟常态化及宠物疫苗需求增长带动下，呈现稳健增长态势，生物股份、瑞普生物等产品线丰富的公司具备较强竞争力。气候扰动下的粮食与种植机遇...

    标签： 农林牧渔 农业周期

  • 养殖：生猪供需改善上涨谨慎对待，鸡蛋博弈加剧关注现货.pdf

    • 5积分
    • 2026/09/01
    • 109
    • 长江期货

    2026年8月，养殖板块各品种走势分化。生猪市场供需边际改善，现货价格先涨后跌，月内重心小幅抬升。供应端能繁母猪存栏略高于正常保有量，基础供应充裕，但9月起出栏量边际减量；需求端受开学季及双节备货带动有望回暖，但屠企亏损及冻品高库存限制涨幅。策略上建议短期高抛低吸，关注产能去化进度。鸡蛋市场进入中秋旺季兑现阶段，现货震荡冲高，期现走势分化，基差大幅走强。供应端老鸡淘汰不彻底，新开产鸡持续入市，但库存低位缓解货源压力；需求端节日备货及开学团膳带动交投活跃，但高价抑制下游采购。短期现货仍有支撑，但中秋后供应将重回宽松，远月合约偏空。玉米市场供强需弱格局未改，期现明显分化。期货受天气炒作及外盘影响反...

    标签： 生猪 鸡蛋
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