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  • 纺织服装行业【华创轻纺出海大时代】秘鲁调研见闻录：乐舒适的拉美突围之道.pdf

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    • 2026/09/11
    • 33
    • 华创证券

    全球快消品出海浪潮中，拉美市场正从潜力洼地转变为高价值竞技场。华创证券最新发布的《秘鲁调研见闻录》指出，与传统认知中的非洲市场不同，秘鲁乃至整个拉美地区拥有成熟的消费习惯、高渗透率及完善的渠道体系，为企业提供了更具确定性的利润空间。报告详细拆解了秘鲁卫品市场格局：2025年中美及南美纸尿裤/卫生巾市场容量分别约230/220亿片。秘鲁渠道结构呈现传统渠道（60%）、商超（20%）与药妆店（20%）三分天下之势，其中传统经销商数字化程度高，现代渠道自有品牌强势。国际品牌虽占主导，但乐舒适凭借“农村包围城市”策略升级及本土化工厂投产，迅速抢占市场份额，目标2028年纸尿裤市占率达25%。乐舒适的突...

    标签： 纺织服装 乐舒适

  • 新乳业-002946-低温引领，高质增长.pdf

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    • 2026/09/11
    • 89
    • 兴业证券

    全球及中国乳制品市场正处于从常温向低温、从基础营养向功能健康转型的关键阶段。常温白奶受替代效应影响连续两年下滑，而低温鲜奶因冷链完善及消费升级保持较快增长，低温酸奶中0蔗糖、益生菌等功能化细分赛道成为核心引擎。新乳业（002946.SZ）顺势而为，确立“低温引领，高质增长”战略。行业与战略定位：报告指出，我国低温鲜奶渗透率远低于欧美，下线市场有50%+提升空间。新乳业通过并购整合形成全国布局，西南、西北为优势市场，华东、中南快速成长。公司聚焦低温板块，2025年低温业务收入占比超50%。收入驱动因素：大单品策略成效显著。“24小时”、“朝日唯品”、“今日鲜奶铺”推动低温鲜奶市占率升至9.8%；...

    标签： 乳制品 低温奶

  • 食品饮料行业1H2026业绩综述：业绩边际改善，结构分化.pdf

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    • 2026/09/11
    • 91
    • 万联证券

    2026年上半年，中国食品饮料行业在宏观弱复苏背景下呈现出清晰的筑底与结构分化特征。万联证券发布的该份业绩综述报告，系统梳理了1H2026食品饮料板块的整体财务表现及12个细分子板块的经营状况，旨在为市场提供弱总量环境下的结构性投资线索。板块整体：营收接近持平，利润降幅收窄1H2026食饮板块实现营收5282.5亿元，同比下降0.2%，但增速较去年同期提升2.6个百分点；归母净利润1065.5亿元，同比下降4.9%，降幅较去年同期大幅收窄7.4个百分点。板块毛利率同比回升0.6个百分点至50.7%，净利率微降0.3个百分点至20.8%。值得注意的是，销售费用率同比抬升0.9个百分点至11.9%...

    标签： 食品饮料

  • 高盛-中国消费品行业把脉调研：2026年二季度及ALC会议综述，消费疲弱背景下趋势分化加剧，高端消费放缓，成本担忧再起 （摘要）.pdf

    • 4积分
    • 2026/09/11
    • 91
    • 高盛

    中国社会消费品零售总额同比增速从2026年一季度的2.4%骤降至二季度的0.2%，7至8月终端需求持续疲软，宏观经济指标显示消费端尚未出现实质性拐点。在此背景下，高盛通过对2026年二季度业绩期及亚洲消费品会议（ALC）的调研，系统梳理了中国消费品行业的最新动向与结构性变化。企业业绩分化显著加剧在整体消费疲弱的基调下，企业层面的表现呈现高度分化。具备产品执行力、处于周期复苏轨道、受益于渠道转移或海外份额扩张的企业实现了盈利超预期。例如，百胜中国同店销售逆势加速，古茗在现制饮品赛道中同店销售表现优于同业，安踏体育在弱市环境中实现利润率超预期，石头科技与安克创新等家电企业凭借产品力在海外市场录得强...

    标签： 消费品 高端消费

  • 东方甄选-1797.HK-独有品牌零售新模式，未来加速成长可期.pdf

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    • 2026/09/11
    • 60
    • 华西证券

    东方甄选（1797.HK）在经历“双减”政策转型及核心主播分拆后，已全面确立以自营产品为核心的品牌零售新模式。2026财年，公司实现营收57.01亿元，同比增长29.8%，经调整归母净利润6.29亿元，同比增长262.2%，标志着自营驱动模式的全面跑通。自有品牌构筑核心壁垒公司自有品牌商品SPU在2026财年达到1009个，自营产品GMV贡献占比首次突破半数达到52.9%，带动整体毛利率回升至35.8%。通过建立漏斗式严选机制与源头直采体系，公司在纯牛奶、爆汁烤肠等核心品类上展现出优于传统商超的质价比优势，逐步向“中国版山姆”的商业模式靠拢。供应链与全渠道网络成型公司在全国布局27个仓储点，郑...

    标签： 零售 自有品牌

  • 2026年体重管理蓝皮书2.0-共建价值零售生态推进科学减重全民化-中康科技.pdf

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    • 2026/09/10
    • 54
    • 中康科技

    本报告《2026年体重管理蓝皮书2.0》由中康科技发布，聚焦于体重管理行业的最新发展趋势与商业模式创新。报告核心主题为“共建价值零售生态，推进科学减重全民化”，深入探讨了在健康中国战略背景下，如何通过构建高效的零售生态系统，将专业的体重管理服务与大众消费需求相结合。报告分析了当前体重管理市场的竞争格局、消费者行为变化以及科学减重产品的市场渗透率。重点阐述了价值零售在提升用户粘性、优化服务体验方面的关键作用，并提出了推动科学减重理念普及的策略建议。对于从事大健康产业、零售连锁及健康管理服务的企业而言，本报告提供了关于市场机会识别、生态合作伙伴选择及业务模式优化的重要参考依据，有助于企业把握体重管...

    标签： 体重管理 科学减重 价值零售

  • 百龙创园-605016-高端健康配料龙头，产能扩张+结构优化驱动成长.pdf

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    • 2026/09/10
    • 68
    • 中信建投

    全球减糖与肠道健康消费趋势持续深化，功能性食品配料产业正迎来结构性升级机遇。百龙创园作为国内功能糖赛道综合龙头，依托生物发酵核心技术，已完成从传统淀粉糖向膳食纤维、益生元、阿洛酮糖等高端健康配料的战略转型，产品销往全球五十余个国家和地区。业务结构与盈利质量2025年，公司三大高端板块营收占比超过99%，成为核心利润来源。膳食纤维系列作为第一大基本盘，2025年实现营收7.57亿元，毛利率达49.29%；益生元系列营收3.93亿元，毛利率34.49%，深度切入婴配及保健品供应链；健康甜味剂系列是成长弹性最大的赛道，2025年营收1.94亿元，毛利率大幅提升11.87个百分点至30.91%。高附加...

    标签： 健康配料 食品添加剂

  • 蔚云出海-纺织服装行业：泰国「女士牛仔裤」 2026年8月市场报告.pdf

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    • 2026/09/10
    • 224
    • 蔚云出海

    东南亚跨境电商赛道持续升温，泰国作为核心消费市场之一，其细分品类的线上交易数据成为出海企业制定本土化策略的关键依据。Shopee平台女装服饰类目下的女士牛仔裤细分市场，在2026年8月展现出强劲的量价齐升势头。研究范围与数据来源本报告由蔚云出海发布，基于Shopee官方平台泰国站的公开数据生成。分析类目为“女装服饰>牛仔裤>女士牛仔裤”，共纳入628个商品样本。统计周期以2026年8月19日为基准向前追溯30天，所有金额数据均以泰国本地货币计算，旨在监控市场动态、定位价格带变化并对标竞争者近况。类目排名与用户活跃度在Shopee泰国站一级类目【女装服饰】中，女士牛仔裤的销售额与销售量均排名第7...

    标签： 纺织服装 女士牛仔裤

  • 蔚云出海-化妆品行业：英国「口红与唇彩」 2026年8月市场月度报告.pdf

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    • 2026/09/10
    • 47
    • 蔚云出海

    2026年8月，英国TikTok平台【口红与唇彩】类目实现销售额4,096,854本地币，环比下降9.2%，但在二级类目【美妆】中的销售额占比高达29.16%，销售规模位列所有三级类目之首。同期，一级类目【美妆个护】下的【美容护肤】以超1679万本地币的销售额和19.3%的环比增速领跑大盘。头部品牌与商品格局报告追踪了127个热销商品，数据显示头部效应显著。畅销榜前三均由组合装或热门单品占据：FYNE的“3for£18Bundle”以673,300本地币销售额居首，销量达48,297件；P.Louise的两款“BadB*tchEnergyLipDuo”相关产品分别以614,200和369,50...

    标签： 化妆品 口红 唇彩

  • 蔚云出海-化妆品行业：意大利「香水」2026年8月市场月度报告.pdf

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    • 2026/09/10
    • 46
    • 蔚云出海

    意大利TikTok电商生态中，香水已成为美妆个护板块下销售额最高的细分赛道。2026年8月，该平台意大利站香水二级类目实现销售额1,260,253（本地币），尽管环比出现18.5%的回落，但其体量依然领跑所有一级类目下的二级细分市场。核心类目与市场结构在香水类目内部，男女通用香水占据绝对统治地位。该子类目当月销售额达935,316，占总盘子的74.22%，销售排名第1。男士香水、女士香水及香水套装分别占比11.83%、9.83%和4.13%。男女通用香水虽环比下降22.1%，但仍是支撑整个意大利TikTok香水市场的基本盘。热销商品与价格带分布报告基于135个热销商品样本进行拆解，发现0.0分...

    标签： 化妆品 香水

  • 蔚云出海-「美容保健食品行业」2026年8月市场报告.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/10
    • 48
    • 蔚云出海

    菲律宾跨境电商市场持续扩容，Shopee作为当地主流电商平台，其细分品类的月度数据波动直接反映了终端消费需求的结构性变化。美容保健食品作为大健康赛道的重要分支，正受到越来越多出海企业的关注。本报告由蔚云出海基于Shopee菲律宾站点公开数据编制，统计周期为2026年8月，共覆盖634个美容保健食品类目商品。研究旨在监控市场动态，快速了解行业在最近一个月的核心表现，明确增长驱动力，并为短期定价与促销策略提供参考。核心数据表现2026年8月，菲律宾Shopee美容保健食品行业销售额达250,278,627本地币，环比增长12.4%；总销量约0.49百万件，环比下滑4%；平均价格升至497本地币，环...

    标签： 美容保健食品

  • 申洲国际-2313.HK-订单复苏可期；利润率回升仍是关键；“增持”评级.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/10
    • 26
    • 摩根大通

    申洲国际2026年上半年盈利同比下降40%，处于盈利预警中点，主要受收入下降5%、毛利率收缩4.5个百分点及5.06亿元汇兑损失拖累。其中，运动类产品因耐克和彪马订单疲软导致销售额下降11%，成为核心拖累项。摩根大通发布研究报告，维持对申洲国际的“增持”评级，但将截至2026年12月的目标价由70港元下调至60港元。订单复苏与利润率展望报告预计下半年订单势头将环比改善，主要受益于阿迪达斯和优衣库维持增长、耐克和彪马降幅收窄、国内品牌稳健增长以及新客户ALO产生贡献。预测2026年下半年收入同比增长2%，至2027年销售额与盈利将分别增长5%和14%。然而，毛利率回升速度仍是关键变量。上半年毛利...

    标签： 纺织服装 代工制造

  • 海澜之家-600398-主品牌海澜之家保持稳健；新业务保持增长势头；维持“增持”评级.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/10
    • 25
    • 摩根大通

    中国男装龙头海澜之家在2026年上半年呈现出核心业务复苏与部分业务承压并存的局面。摩根大通发布最新证券研究报告，维持对海澜之家的“增持”评级，但将截至2026年12月的目标价由7.9元下调至7.0元，以反映零售环境的不温不火及团购业务面临的不利因素。业绩表现呈现分化2026年上半年，海澜之家实现营收124.2亿元，同比增长7%，核心业务一季度和二季度销售额分别增长8%和7%。然而，受团购业务销售额大幅下降44%及毛利率下降5.8个百分点拖累，上半年归母净利润同比下降6%至14.88亿元。同期毛利率降至45.5%，营业利润率降至16.0%。新业务与海外扩张提速新业务板块保持强劲增长势头。斯搏兹业...

    标签： 服装 海澜之家

  • 中国中免-601888-海南业务下半年有望继续保持增长势头；维持“增持”评级.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/10
    • 25
    • 摩根大通

    中国中免2026年上半年毛利率提升至31.2%，二季度毛利率达32.1%，海南免税业务复苏趋势延续，7月份免税销售额同比增长7%。摩根大通发布证券研究报告，维持中国中免“增持”评级，但将截至2026年12月的目标价从88元下调至72元。下半年业务增长驱动因素报告指出，下半年增长动力主要来自四个方面：其一，海南系列营销活动叠加旺季效应，包括9月三亚门店周年庆、10月海口门店周年庆及年底购物节；其二，重组后的京沪机场业务逐渐放量，苹果授权门店将于9月在两地机场开业；其三，3月19日完成的DFS业务整合按计划推进；其四，线上业务再次加速。上述因素将共同支撑收入回升，但部分被浦东机场1号航站楼等经营权...

    标签： 免税店 旅游零售

  • 商贸零售行业9月投资策略暨中报总结：中报基本面磨底，龙头蓄力增长新曲线.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/10
    • 24
    • 国信证券

    2026年上半年社会消费品零售总额同比增长1.3%，消费大盘整体延续低位波动，但商贸零售各细分板块的中报业绩呈现出显著的结构性分化。国信证券发布的本期投资策略暨中报总结报告，系统梳理了美容护理、黄金珠宝、跨境出海及线下零售四大板块的经营现状，并给出了相应的资产配置建议。宏观消费与市场行情上半年线上渠道增速继续领先，网上商品零售额同比增长4.8%。资本市场方面，SW商贸零售与SW美容护理指数年内一度大幅跑输沪深300指数，但进入7至8月中报集中披露期后，随着资金风格再平衡，具备业绩支撑的个股率先反弹，两板块分别录得5.7%和5.2%的阶段性修复。细分赛道基本面拆解报告指出，各板块中报业绩影响要素...

    标签： 商贸零售
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