古井贡酒专题研究报告：次高端与全国化并进，新百亿征程路径清晰.pdf

上传者：B*******
时间：2021/08/19
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推荐逻辑：1、受益于消费升级，徽酒主流价格带升至200元左右，预计未来三年省内次高端复合增速 20%以上，公司是徽酒绝对龙头和领军品牌，将充分受益于徽酒结构升级和份额集中红利。2、在优秀管理层赋能下，历经十余年砥砺奋进，公司在品牌、产品、渠道上构建起全方位的领先优势，当前公司聚焦发力次高端，古 20 成为 10 亿级单品，产品升级节奏显著领先于竞品，可尽享省内次高端扩容红利。3、在省内格局向好叠加品牌势能释放的背景下，公司全国化扩张成效显著，华北、华南、江浙沪等市场均实现高速增长，依托老八大名酒底蕴、持续费用投入和强大营销铁军，省外扩张有望取得新突破，预计未来三年省外复合增速 20%以上。4、未来 3-5 年是公司快节奏的产品结构升级和全国化扩张的黄金时期，伴随着毛利率提升和费用率边际递减，业绩弹性将持续释放。