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医脉通研究报告：医疗信息综合服务平台先锋，AI赋能开启智能化发展新阶段。医疗数字化精准营销行业龙头，29 年数据资产沉淀锻造 AI+医疗稀缺平台。医脉通 自创立以来围绕执业医师用户群体打造了一系列的信息产品组合，至今已成为国内第一梯 队的医疗信息综合服务平台，24 年公司旗下产品注册用户总数已超 700 万人，月活用户 数量也已攀升至 265 万人。庞大且活跃的医师用户群体及其平台行为数据积累给公司提 供了为药械公司、患者开展增值服务的优质基础。公司自 08 年以来通过为药械公司提供 医疗产品数字化精准营销服务，成功盘活平台用户资产，实现商业模式的创收闭环。立足 当前时点，医疗数字化营销赛道仍然具备长坡厚雪特征，公司有望凭借先发优势带来的数 据资产沉淀持续突破成长天花板。

数字化精准营销比较优势显著，有望构建药械产品营销推广新业态。相较于传统医 药代表线下推广，数字化精准营销在合规性、经济性和时间效率等方面展现出明显的差异 化优势。根据相关资料，23 年我国数字化精准营销市场规模已超 30.0 亿人民币，19-23 年内 CAGR 高达 33.5%。根据相关调研报告，在当前医疗反腐成为行业发展新常态的现 实背景下，执业医师出于脱敏需要，传统获取专业知识和信息的渠道也受到不同程度影响。 23 年中立医学信息平台渠道覆盖率已与学协会会议/专业学术期刊比肩，且平台内容已然 具备了较强的临床方案选择影响力。在此背景下，数字化精准营销有望成为药企多元化营 销渠道体系构建的优质选择方案之一。

盘活庞大医师用户资产，第一梯队领跑医疗数字化精准营销赛道。公司于 08 年开展 医疗数字化营销解决方案业务，在十余载间医师用户画像数据资产的持续挖掘及推荐算法 的持续迭代，公司该业务已形成成熟的盈利模式，可交付确保成果的营销方案。截至 24 年，公司达成合作客户数228 家、合作产品数506个，18-24 年内复合增速分别为32.5%、 31.2%。精准营销及企业解决方案收入也在商务拓展的持续达成下从 18 年的 0.8 亿元攀 升至 5.1 亿元，期内复合增速高达 36.8%。

AI 赋能深挖前期数据资产效能，多源蓄势展翼 AI+医疗新时代：在医学信息激增的 数字化时代，医学领域临床端、科研端具备孕育 AI+医疗产品的现实基础。在 25 年 AI 技 术持续突破之际，公司 29 年医学资料数据沉淀与 AI 产业浪潮共振成功推出 MedSeeker 医学垂类大模型等系列代表产品。与通用大模型相比，公司 AI 系列产品在训练过程中融 入了亿万级医学资料文献和数据，并运用高阶 RAG 技术架构破解通用大模型的 AI“幻 觉”痛点，通过多重策略机制保障生成内容的准确可靠。垂类 AI 产品接入有望强化公司 拓客能力基础，并加速商业化推广内容的制定及审核，带动公司进入智能化发展的新阶段。