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盛和资源研究报告：拿下世界级稀土矿，资源全球化布局更进一步。公司发布公告，公司全资子公司赣州晨光稀土新材料有限公司拟收购 Peak Rare Earths Limited 公司 100%股权。Peak 是一家澳大利亚上市公司， 总部位于西澳大利亚珀斯，在澳大利亚证券交易所上市（代码：PEK），主要经营 位于坦桑尼亚的Ngualla稀土矿项目（权益比例84%），为其核心资产。

Ngualla 稀土矿基本情况：Ngualla 稀土矿位于坦桑尼亚 Song 地区 Ngwala 村庄附近，距达累斯萨拉姆西（原首都）1000公里，距城市姆贝亚（赞 比亚边境附近）150公里，是世界规模最大、品位最高、成本最低的稀土矿床之 一。按照JORC(2012)标准，以1%为边界品位，Ngualla项目矿石资源量为214.4 百万吨，平均品位2.15%，折合461万吨REO；储量为18.5百万吨，平均品位 4.8%，折合88.7万吨REO。该项目矿石储量中涵盖的稀土氧化物种类繁多，其 中镨钕氧化物资源量占比约为 21.01%、储量占比约为 21.26%。该项目将于最 终投资决策完成后24个月实现投产。根据Peak公司2024年11月展示材料所 示，预计25年一季度完成最后投资决策，26年4季度实现竣工，27年一季度 实现首批精矿产出并于27年二季度爬坡提产；若以25年10月左右完成收购的 时间作为最终投资决策时间，则对应的投产时间或在27年三季度左右。

矿山效益分析：待收购完成后，公司将持有Peak公司100%权益，持有核 心资产Ngualla稀土矿项目84%股份，交易或于2025年10月初完成，收购合 计金额1.58亿澳元（7.43亿人民币）。根据Peak公司FEED研究显示，Ngualla 矿山总资本开支预计为2.87亿美元，其中，直接相关资本开支为1.82亿美元， 间接相关资本开支为1.05亿美元。Ngualla项目寿命期可达24年，预计平均年 产REO1.62万吨。矿山每年的运营成本为64百万美元，算上运输费用后，总的 运营成本为76.7百万美元，若按照年产REO1.62万吨计算，单位REO成本为 4735 美元/吨。Ngualla具有极好的财务稳健性，全维持成本（AISC）控制在较 低水平，根据公司分析，稀土价格从60美元/千克上涨到120美元/千克过程中， Ngualla 的成本上升也不明显。因此在稀土价格较低的情况下，项目也能产生较 好利润。