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客车行业专题报告：全球客车潜力可观，中国车企大有可为。全球大中客车市场销量围绕30万中枢波动，峰值为38.9万，低谷 为23.2万辆。全球大中客车市场销量围绕30万中枢波动，波峰于2016年达到 38.9 万辆，波谷于2021年达到23.2万。考虑到 Marklines缺失中 亚、非洲、中东等中国客车出口的主流区域，预计全球大中客车市 场规模约30+万辆。目前全球大中客市场处于需求释放阶段，有望 恢复到疫情前2019年销量规模。

除中国市场外，中亚与俄罗斯地区、南亚地区、拉美地区客车市场规 模均较大

根据我们搜集的各国汽车协会与国家统计局可得数据统计，中国是全 球第一大客车市场，历史销量均值13.3万。中亚与俄罗斯地区近5 年大中客销量均值2.99万，占全球比重14.5%；南亚地区近5年大 中客销量均值2.93万辆，占全球比重14.2%；拉美地区近5年大中 客销量均值2.89万辆，占全球比重14.0%；中东地区近5年大中客 销量均值2.5 万辆，占全球比重12.3%；欧洲地区近5年大中客均 值2.5 万辆，占全球比重12%；非洲地区近5年客车均值2.1万， 占比10.4%；东亚与大洋洲地区大中客销量均值1.87万，占比9%； 东南亚地区大中客销量均值1.56万，占比7.6%；北美地区销量均值 1.22 万，占比5.9%。

拉美、中东、中亚与俄罗斯、东南亚、非洲国家占中国客车出口的90%

根据海关数据，拉美是中国客车出口第一大区域，2023年出口规模 约2万辆，出口占比30%，集中在秘鲁、墨西哥、玻利维亚、智利 等国家。中东地区是客车出口第二大区域，出口规模约1.2万辆，出 口占比17%，集中在沙特、科威特、埃及、阿联酋、以色列等国家。 中亚与俄罗斯是客车出口第三大区域，出口规模约1.2万辆，出口占 比17%，集中在俄罗斯、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等国家。东南亚 区域是客车出口第四大区域，出口规模约1.16万辆，出口占比16%， 集中在越南、菲律宾、马来西亚等国家。非洲国家出口规模约7000 辆，出口占比10%，同样是客车出口的重要区域。

更新置换周期+电动客车结构替换是核心驱动逻辑

欧洲市场交通出行结构多元，客车市场存量竞争，更新置换是核心逻 辑，政策驱动下电动客车渗透率快速攀升。东亚与大洋洲大中客市场 属于成熟稳定市场，销量驱动来自存量更新，而 新能源客车渗透率低， 处于快速增长产业阶段。东南亚客车市场城市公交客车存在新增需 求，电动客车渗透率较低，同时具有本土制造能力。俄罗斯与中亚地 区客车市场更新置换需求迫切，财政资金支持是销量扩容的关键因 素；大型客车与电动客车是中国客车的关键突破口。中东地区客车市 场，旅游朝觐产业需求强烈，但是容易受到本国汇率波动、通胀水平影响。拉美地区客车市场需求量大，客车需求置换周期特征明显，同 时电动客车结构替换较为积极。南亚地区客车市场中，印度客车市场 规模最大，但是中国车企难以进入，而巴基斯坦市场日本车企市占率 较高。非洲市场二手客车占比高，客车市场空间广阔，但是公共交通 体系落后，私营的轻型客车需求旺盛。北美地区客车规模稳定，存量 更新特征明显，电动化进程提升较快。