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宠物行业专题报告：宠物行业空间广阔，自主品牌大有可为。我国宠物行业增速高于全球宠物市场，渗透率较成熟市场仍有1-2 倍成长空间。我国宠物（犬猫）消费市场规模 2012-2023 年 CAGR 为 21.20%，其中疫情后 2019-2023 年 CAGR 为 8.38%，均高 于全球宠物 2012-2021 年 CAGR 为 4.34%的市场增速。2022 年我 国宠物渗透率为 20%，较成熟市场仍有 1-2 倍的成长空间。养宠 人数持续增加，犬和猫为养宠主流，其中养猫人群数量 2022 年 赶超养狗人群。

从 2014 年起针对宠物市场的投资开始活跃，宠物赛道内卷加剧。从投资事件数量来看，国内宠物市场投资主要集中在宠物消 费品、宠物服务和宠物医疗领域，在金额分布上，宠物医疗领域 的投资金额最高，其次是宠物消费品。宠物行业近年开启上市 潮，目前国内一共有 7 家宠物主业上市公司，其中 2022 是宠物 行业上市大年，先后有 3 家企业成功上市。近年来传统食品、用 品、药品、科技等行业龙头也继续紧抓“它经济”热潮，跨界布 局宠物赛道。

中国宠物行业中长期发展的支撑因素：①养宠消费群体收入提 高，养宠人群年轻化，高学历化趋势明显，80、90 后成为养宠 主力；②老龄化与单身经济下宠物陪伴需求旺盛，未来老年人养 宠将成为市场新的驱动因素；③饲养政策放宽+行业规范化管 理，为宠物行业健康有序发展提供适宜环境；④我国宠物食品和 宠物用品销售渠道正逐渐以电商平台为主，助力中小品牌快速崛 起。

对标日本，未来老年人养宠将成为市场新的驱动因素。中国宠物 行业现阶段比较接近于日本宠物行业 1970-2008 年快速成长期的 发展状态。中国现阶段宠物主多为年轻群体，随着中国人口老龄 化的快速进展，参考日本发展经验，未来老年人养宠将成为市场 新的驱动因素。

外资占据主导地位，本土企业从代工模式向自主品牌模式转型。 从国内宠物市场的参与企业来看，早期主要由跨国企业占据，如 玛氏、雀巢，国内企业普遍采取代工厂模式赚取较低利润。宠物 行业进入高速发展期后，国内企业从代工厂模式到自主品牌模式 的转型产生了一批颇具规模的自主品牌，如乖宝、顽皮、佩蒂 等。龙头市占率仍然偏低，本土企业有望在激烈的品牌竞争中逐 步站稳，线上渠道的普及让国产品牌能以更低的成本扩张品牌知 名度。