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AI手机行业深度报告：受益端侧智能体落地，驱动人机交互新范式。智能手机将迎来AI赋能的重大创新，我们从AI手机对用户的价值、AI手机 发展阶段、AI 手机的工作负载分配方式以及对手机产业链重构四个维度分 析，认为搭载以语音交互为核心的智能体将是下一阶段AI手机的典型特征， 有望带动差异化的用户体验与品牌价值，并驱动用户持续的换机动力。我们 认为这一趋势有望带动以果链企业为主的电子行业标的投资机遇。

智能手机是最适合承载端侧AI的载体，AI手机可提供差异化的用户价值与品牌价值。智能手机具有保有量大、使用便携、使用场景多、使用 时长久、应用生态系统强大等优势，可创造众多的AI使用场景，并加速 第三方AI 应用成熟，我们认为智能手机将是生成式AI最佳的应用载体 之一。AI手机的定义具有三个典型特征：①能够在手机端侧运行大模型； ②SoC中包含NPU算力；③达到一定参数要求的性能指标。AI手机可提 供差异化的用户价值与品牌价值。对用户而言，AI 手机将是自在交互、 智能随心、专属陪伴、安全可信的个人化助理，使用体验较目前阶段智 能手机大幅提升。对于手机厂商而言，可提供品牌形象与用户粘性。

AI手机的发展将呈三阶段，目前处于从AI功能化向AI原生化的中途。 第一阶段是AI APP阶段。特征为各类大模型做成APP产品，搭载在手 机上，典型如文心一言APP、豆包APP等；第二阶段为AI功能化阶段。 特征为大模型初步融入手机应用，实现以手机预装应用为主的调用，典 型如Galaxy S24、OPPO Find X7 等，可实现如照片编辑、通话翻译、文 档总结等功能；第三阶段为AI原生化阶段。以语音交互的智能体将成下 一阶段AI手机的交互中枢，多元的、自然的交互体验成为主流，AI智能 体成为链接数字生态的入口。

端云结合、多模态是AI手机功能实现的关键。端云结合可解决手机端算 力、功耗不足的特性，并且具有成本、能耗、性能、隐私和个性化五大 优势。端侧AI可学习手机上用户的使用习惯和数据沉淀，结合用户社交 媒体、电子邮件、消息、日历等数据，端侧AI将能更懂用户，并根据用 户实际情况提供更有针对性的服务。同时，端侧AI能够设置防护栏，以 防止“AI幻觉”等风险。大模型的多模态趋势将是实现AI智能体愿景的 关键，可提升各应用场景下语音交互的效率、可制作图片/短视频等促进 内容生态繁荣、可通过不同类型的数据迭代AI手机性能。

AI 手机有望复制“安迪-比尔定律”，驱动用户持续的换机动力。AI 手 机将推动产业链围绕端侧大模型做生态重塑：SoC方面，旗舰款将以NPU 算力为核心提升性能；大模型方面，端侧模型以厂商自研为主，2024 年 将升级为130亿参数规模，云端模型将以千亿级参数规模的大模型为主； 智能体方面，将为大模型赋予计划、记忆、执行等能力，以满足更强大 的智能助理的工作需求。我们预计AI手机有望复制PC产业的“安迪-比 尔定律”，用户体验、端侧大模型（智能体）能力、手机SoC算力三者 将形成正向循环，缩短消费者的换机周期，推动智能手机产业进入良性 增长阶段。