银行业2024年一季报总结：业绩筑底，红利逻辑强化.pdf

银行业2024年一季报总结：业绩筑底，红利逻辑强化。分红：分红比例稳中有升，中期分红提上日程。2023 年上市银行分红总额稳步增 长，部分银行提升分红比例，同时多家银行公告中期分红相关事项，有望增强分红 的稳定性和可持续性，银行红利逻辑强化。（1）国有大行近年来分红比例均保持在 30%左右。值得关注的是，国有五大行均发布中期分红相关公告。（2）部分股份行 提升分红比例，招商银行分红比例高位提升；平安银行分红比例由 12%攀升至 30%；兴业银行分红比例由 27%提升至 28%；浦发银行分红比例大幅提升，2024Q1 归母净利润增速超预期高增长 10%。（3）区域性银行分红比例相对灵活，南京银 行、江苏银行、成都银行、苏州银行、北京银行、渝农商行等近年来分红比例维持 30%左右；上海银行、杭州银行、宁波银行小幅提升分红比例。

盈利：业绩增速放缓，优质小行持续领跑。2024Q1 上市银行营收同比-1.7%，归母 净利润同比-0.6%，较上年均有所下滑。拆分来看：①规模扩张增速放缓，息差延续 下行，净利息收入同比-3.0%，降幅有所扩大；②中间业务收入同比-10.3%，降幅扩 大，主要与银保新规导致代理保险费率下降有关；③其他非息收入同比+19.4%，受 益于债券市场牛市，投资收益普遍实现高增长；④资产质量保持稳定，减值节约反 哺利润。分板块来看，区域性银行信贷扩张较快叠加息差压力相对较小，共同支撑 业绩高增；国有大行规模维持较快增长，但息差承压+非息收入增长力度不及上年， 营收压力较大；股份行继续承压，零售端需求疲软，财富管理相关收入有待恢复。

规模：扩张放缓，对公强劲，零售待暖。2024Q1 上市银行总资产同比+9.6%、贷款 同比+10.2%。分板块来看，国有大行贷款增速保持强劲，企业端仍占主导；股份行 贷款增长相对乏力，主要是零售端需求疲软；城农商行受益于区域信贷需求旺盛， 贷款增速维持高位。结构上看，对公延续强劲，零售受按揭及消费贷拖累，对公贷 款占比由2021年的54.1%提升至2023年的 57.7%，主要是基建、制造业、普惠等需 求拉动下企业中长期贷款连续高增。

息差：资产端拖累息差，存款利率调降成效显现。2024Q1上市银行整体净息差同比 22bp，环比基本持平。（1）资产端：LPR 连续下调，同时有效融资需求仍然不足， 高收益零售贷款贡献度偏低，拖累新发放贷款定价下行，叠加存量首套按揭利率调 降，生息资产收益率同比-21bp，环比-1bp。（2）负债端：存款定期化、长期化趋势 仍然延续，但值得关注的是前期存款挂牌利率调整成效逐步显现，测算2024Q1付息 率环比-1bp。

资产质量：不良率整体下行，拨贷比小幅下行，反哺利润增长。2022 年以来上市银 行减值计提力度整体下降，主要是非信贷减值损失计提下降，信用成本稳步下降， 拨备释放反哺利润增长。2024Q1 上市银行不良率环比-1bp 至 1.25%，拨备覆盖率环 比+1pct至244%。国股行资产质量稳健，优质区域性银行资产质量稳居第一梯队。