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奥特维（688516）研究报告：三大领域协同布局，串焊设备龙头匠心独运。公司是全球领先的光伏设备制造商，串焊设备龙头。自动化工控起家， 目前产品覆盖组件设备、电池片设备、硅片设备、锂电设备以及半导体 设备领域。公司串焊机全球市占率 70%+，工艺技术领先，下游客户覆 盖组件出货量前十厂商，与晶科能源等龙头具有深厚的合作关系。公司 研发实力雄厚，战略眼光独到，目前在单晶炉、半导体设备等业务方面 已初显竞争力。

双重需求共振叠加电池技术变革，公司串焊机中期或呈量价齐升。大尺 寸多主栅薄片化催生落后产能改造升级需求。硅料放量价跌逻辑确定， 电池组件环节盈利有望逐步改善，催生下游扩产需求。电池技术变革倒 逼设备工艺复杂化，单台价值量呈上行趋势，从而增厚设备端议价能力。

工艺积淀、售后服务、需求响应、前瞻研判是公司的核心优势。串焊机 具备“工艺+自动化”双重属性，需要对客户的工艺有深刻理解才能生 产出与客户需求匹配度更高的产品。公司以自动化工控起家，历经十余 年的串焊设备研发生产经验，在工艺积淀方面拥有显著的竞争优势。电 池技术变革迎来拐点，串焊设备迭代加速，公司领先于全行业迅速响应 需求，推出的 SMBB、0BB 串焊机已在多家客户验证，有望享受新一轮 技术变革红利。公司战略眼光独到，重点布局价值量高、技术难度大的 核心设备。经过多年的研发，目前半导体设备在部分核心指标上已完成 对海外龙头的超越。

单晶炉有望成为公司新的业绩增长点。公司 2021 年通过收购松瓷机电 部分股权进入单晶炉赛道，截止 2022 年三季度已取得单晶炉订单超 10 亿元，相比 2021 年全年订单增长 6 倍以上。

募投项目亮点纷呈，注入公司发展活力。2022 年 9 月公司发布《2021 年向特定对象发行 A 股上市公告书》，本次发行募集资金 5.24 亿元，其 中 3 亿元用于高端智能装备的研发及产业化，包括 TOPCon 设备（硼扩 散/LPCVD）、半导体封测核心设备（装片机/金铜线键合机等）以及锂电 叠片机，另 1.5 亿元用于 HJT 镀膜设备等的研发。