特斯拉及造车新势力二季报分析:Q2疫情短暂冲击,下半年产销有望高增.pdf
- 上传者:小龙人
- 时间:2022/09/19
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特斯拉及造车新势力二季报分析:Q2疫情短暂冲击,下半年产销有望高增。特斯拉 Q2 盈利超预期,全年维持 60%高增:特斯拉 2022Q2 营收 169.34 亿美元,同环比+41%/-10%;GAAP 准则下净利润为 22.59 亿美元,同 环比+98%/-32%;营业利润率达 13.34%,同环比+0.04/0.04pct,面临停 工等诸多挑战,仍实现行业较好盈利水平;2022Q2 交付 25.5 万辆,同 环比+26.5%/-19.2%。其中,Model 3/Y 交付 23.9 万辆,同环比+19.6%/- 19.2%;Model S/X 合计销 1.62 万辆,同环比+752.9/+9.8%。Q2 产量 25.86 万辆,同环比+25.3%/-15.3%,当季库存增加 3885 辆(含发出未交付), 实际在手库存增加,累计库存 16258 辆。
蔚来 Q2 营收环比高增,新车型迎来密集推出:蔚来 2022Q2 营收 102.92 亿元人民币,同环比+21.8%/+3.9%,毛利率 13%;归母净亏损为 27.45 亿元人民币,扣除股权激励费用,2022Q2 净亏损为 22.54 亿元人民币, 同比增加 453%。2022Q2 蔚来销售 2.5 万辆,其中 ES6 交付 9914 万辆, 为主要增量车型。公司预计 2022Q3 交付新车 3.1-3.3 万辆,同比增长 27%-35%。随着公司 ET7、ET5、ES7 等新车开启交付,我们预计蔚来 销量持续高增。
小鹏 Q2 营收同比继续大增,成本冲击单车毛利下降。2022Q2 营收 74.4 亿元,同比提升 98%;毛利率为 10.9%,环比下滑 1.34pct。净亏损 27.01 亿元,相比 2021 年同期亏损扩大 126%,环比扩大 59%。受成本上升影 响,2022Q2 单车毛利 1.82 万元/辆,环比下滑 13.31%。2022Q2 新车交 付量达 3.4 万辆,同环比+98%/-0.4%,随着 P5 产能爬坡及旗舰 SUV G9 于 2022Q3 正式发售,我们预计将为公司带来可观销量。
理想 Q2 业绩同比增长,环比下降。2022Q2 营收 87.33 亿元,同环比 +73.3%/-8.7%,2022Q2 毛利率为 21.51%,归母净利润-6.41 亿元,亏损 同比增加 173%。2022Q2 交付 2.87 万辆,同环比+63%/-10%。公司预计 2022Q3 交付量达 2.7-2.9 万辆,同比增长 7.5%-15.5%。公司苏州功率半 导体基地启动建设,预计 2024 年投产。
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