半导体CPU行业之Intel专题研究报告.pdf

上传者：A*****
时间：2022/09/09
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半导体CPU行业之Intel专题研究报告。核心结论：CPU的关键在于性能和生态，其二者是Intel不断壮大的基石。一方面，CPU整个生命周期围绕生态进行建设，Intel长期保持生态的兼容和开放，进而构建起庞大稳固的生态体系。另一方面，性能决定是否“好用”，“架构+ 制程+先进封装+总线结构”为四大技术基石，Intel长期围绕其进行技术迭代，构筑性能优势。借鉴Intel发展经验，拥抱开放生态、缩小性能差距料是国产厂商崛起的必经之路，自主可控为国产厂商提供发展良机。建议关注国产CPU龙头。

Intel：成立五十余年的CPU龙头，x86架构的开创者

公司概述：成立于1968年，是全球最大的PC零件与CPU制造商，x86架构开创者，产品包括处理器、FPGA、系统与设备、内存与存储等。创始人Robert Noyce是硅基集成电路发明人，Gordon Moore是摩尔定律提出者，技术背景强大。

财务情况：公司2021年营收达到790亿美元，创下历史峰值，其中PC端业务占比51.26%，数据中心业务占比32.67%，数据中心业务增速高于PC。当年公司整体毛利率55.45%，净利率25.14%，截至2021年拥有员工人数超过12万，盈利能力较强。

发展历程：从存储器转向CPU，从桌面端向数据中心/智能驾驶等领域拓展

早期：放弃存储器，发明第一个CPU。公司早期团队是集成电路技术的开创者，发明4位/8位处理器使得公司在CPU行业建立领先优势。在面临日本对手的竞争时，公司果断放弃存储器业务，在早期确立专注微处理器的发展战略。

中期：奔腾、Core在桌面端持续胜利，Xscale换Atom未能站稳移动端。奔腾系列是PC领域经典产品，Core系列延续至今，但在移动浪潮出现时先是出售了Xscale，随后拒绝了苹果的订单，未抓住移动端机遇，推出Atom也未能补救。

后期：从移动端转向自动驾驶/FPGA/数据中心，IDM2.0重建工艺优势。2016年两款Atom的暂停发布标志着公司逐渐放弃移动市场，接连收购Mobileye、Altera，进行自动驾驶、FPGA领域的布局，建立第二成长曲线。以IDM 2.0与收购高塔半导体为标志，Intel调整自身代工策略，尝试重建工艺领先。