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钠离子电池行业研究：钠电池产业化加速，有望补充锂电产业链。钠离子电池与锂电池原理类似，产业化基础良好。钠离子电池原理结 构类似锂离子电池，制备工艺存在区别，但生产设备可兼容。钠电池 正极材料有层状金属氧化物、普鲁士蓝类似物等多类，各有所长；负 极材料主要是硬碳和石墨以外的软碳材料，技术上有待突破；隔离膜 等与锂电池类似。2011 年世界第一家钠离子电池生产商成立，2017 年国内第一家钠离子电池生产商中科海钠成立，2021 年宁德时代发 布第一代钠离子电池。目前钠离子电池能量密度最高达 160Wh/kg， 循环次数最高可达 5000 次。

锂电池原材料价格维持高位，钠电池产业化步伐加快。钠资源在全球 范围内以氯化钠，即食盐的形式广泛存在，而锂矿则正在全球范围内 成为稀缺资源，以盐湖和锂矿的形式存在。目前新能车带动碳酸锂需 求高速上涨，但供给端提取存在一定时滞，碳酸锂价格居高不下，原 材料成本低廉的钠电池迎来加速发展期。

钠离子电池应用空间广阔，涵盖储能、乘用车、两轮车。钠离子电池 能量密度良好，安全性较锂电池更优，且成本较低利于大规模集成使 用，十分适合储能行业应用，随着电化学储能在储能行业中装机量占 比不断提升，钠电池装机空间广阔。此外，钠电池在重性价比的 A00 级汽车，及原本用体积大且续航低的铅酸电池的电动两轮车两方面， 钠电池凭借可接受的能量密度和低廉成本有望进一步渗透。综合估 计到 2025 年，国内钠离子电池市场规模预计将达 800-900 亿元。

前瞻布局钠电池产业链的企业有望显著受益。电池：目前国内已有宁 德时代、中科海钠研发完成钠离子电池产品。正极：振华新材具备层 状氧化物正极材料千吨级生产能力，容百科技具备钠电正极材料的 吨级生产能力，正在配合下游客户规划开发钠离子电池。负极：道氏 技术二氧化钛石墨烯负极专利正在申请中。电解液：天赐材料已具备 钠离子电池电解液量产技术。此外，亿纬锂能、鹏辉能源、欣旺达等 电池厂商在钠电领域的布局正不断加速。