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钠离子电池行业专题分析：钠离子电池有望逐步走向规模应用。过去几年，钠离子电池成本快速下降，能量密度也有较大提升，其应用场景与规模不断在扩大。从终端场景来看，整车基于低温性能和成本的考虑，开始在 A0/A00车型使用，并扩展到混动车型。在二轮车市场，钠电较锂电有安全和成 本优势，2024年多家企业发布钠电二轮车，有望逐步替代一部分铅酸电池。在 储能领域，钠电从户储进入到大储应用。我们分析，在动力、储能等多个市场， 钠离子电池有望逐步走向规模应用。

技术进步显著。过去几年，主流厂家在产品技术指标上有长足进步，能量密度、 循环次数都得到比较显著的进步，动力方面，例如宁德时代第二代钠电产品 能量密度超200Wh/kg，雅迪极钠电池循环寿命达1500次；储能方面，海辰 钠电储能产品循环寿命超20000次，10C倍率放电下容量保持率达85%。技 术路线上，通过不断迭代，层状氧化物与聚阴离子等正极材料在不同场景的 应用趋势已比较明朗，硬碳也逐渐成为了主流路线，同时无负极钠电路线也 在探索中。目前钠离子电池价格普遍已降至约0.45元/Wh，逐渐向磷酸铁锂 接近，理论上成本仍有较大下降空间。

钠电在增混、A0/A00车上开始批量应用。增混、A0/A00车纯电续航较短， 低温工况下打折严重，钠电有效提升了电池的低温表现，理论上看，未来会 有成本竞争力。24年以来，宁德时代、孚能科技等电池厂纷纷推出搭载钠电 的产品，低温性能有不错提升。预计2025年钠电在动力领域的应用有望进一 步扩大，可能有更多车型搭载高能量密度的钠电。同时，在二轮车的推行也 将更加契合新国标要求。此外，在启动电源、商用车、工程机械等领域，钠 电以其优秀的倍率性能，可能也会有所应用。

聚阴离子钠电有望在储能市场应用。低成本、高安全一直是储能领域追求的主 要方向，以复合磷酸铁钠为代表的聚阴离子路线将钠电循环寿命提升至8000 次以上，同时，其理论的降本潜力大。当下钠电储能已进入百MWh级别，随 着示范项目的推进和钠电产业的发展，未来使用点可能扩大。

成本仍有下降空间。钠电价格降幅较大，从23年的0.8元/Wh，快速下降达 到当前的约0.45元/Wh。钠电产业处于发展期，规模效应尚未完全显现，同 时长循环寿命的正极材料仍是量产难点，正极、负极、隔膜、电解液都在加 快迭代和优化。总体看，不管是材料、工艺，可能都有较大进步空间。