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游戏行业吉比特（603444）研究报告：小步快跑，高质量成长验证价值。研发策略收获验证：聚焦赛道，小步快跑。公司将产品研发聚焦于 MMORPG、SLG 和放置挂机类三大品类。采用“小步快跑”的研发策 略，结合自主运营平台的经验，迭代开发多款具备趣味性、耐玩性和合 理商业化设计的精品手游。2021 年，公司自研《一念逍遥》凭借着出色 的游戏制作和运营表现，在 App Store 游戏畅销榜平均排名为第 11 名， 最高至该榜单第 5 名。

深谙 Z 世代玩家心理：精品化运营稳定用户生态圈。目前公司已成功运 营了《问道手游》《一念逍遥》《摩尔庄园》《鬼谷八荒（PC 版）》《地下 城堡 2：黑暗觉醒（安卓版）》《地下城堡 3：魂之诗》《世界弹射物语》 《奇葩战斗家》《魔渊之刃》《不思议迷宫》等多款游戏。《摩尔庄园》收 获爆款发行经验和品牌认可，《奥比岛：梦想国度》主打社区交友，有望 验证社交赛道发行驾驭能力。

稳步构建产品矩阵：基本盘稳固，丰富代理储备期待爆款。《问道》系 列流水稳健，三大服周期性聚拢用户。《一念逍遥》持续贡献利润，有望 夯实公司流水基本盘。优质成长期新品《摩尔庄园》、《鬼谷八荒（PC 版）》、《地下城堡 3：魂之诗》等赛道优势尽显，利润价值待释放。新品 储备中，代理《奥比岛：梦想国度》有望再造爆款社区游戏，其他丰富 储备也有望继续验证公司运营优势。

出海战略：加码精品自研，已初步打开市场。公司从移植国内成熟上线 产品做起，已初步打开市场。目前，除个别储备的 IP 向产品外，其余自 研产品均须定位海外市场才可立项，并且公司将持续吸纳对海外文化有 较深见解的优秀制作人及发行团队，快速布局海外市场。公司主机游戏 团队正在集中精力研发针对海外市场的《OUTPOST》(前哨)，有望在 2022 年上线 Steam。