HSBC-亚太地区软件与IT服务行业-东盟软件行业的崛起.pdf

上传者：潘*
时间：2022/04/13
热度：382
0人点赞
举报

亚太地区软件与IT服务行业-东盟软件行业的崛起。我们预计东盟IT外包（ITO）和业务流程外包（BPO）运营商将跟随印度同行的增长轨迹，受该地区经济低迷的驱动工资以及不断增长的语言和技术技能。除了他们的长期增长展望未来，我们对他们的美元销售额和成本加成定价持乐观态度在通胀和美元走强的环境下，模型将很好地为它们服务。

开始购买TDCX和FPT，分别上涨c43%和c42%我们的两支买入评级股票在未来三年的收益复合年增长率为20%以上但在2022e中期进行交易。TDCX是一家泛东盟BPO提供商。顾客集中是一种风险，因为它仍然依赖于Meta（美国联邦储备银行，216.49美元，持有），但我们预计，随着其在新的地理位置和业务领域的扩张，其高端增长将保持强劲垂直线。自2021年9月IPO以来，该股一直处于疲软状态。

ADR领域更广泛的弱点。然而，我们认为前景正在改善：经济形势正在好转2022年3月的封锁期满，消除了一个悬而未决的问题，并存在潜在的风险催化剂来自：（i）股份回购计划和（ii）潜在的并购交易利用其净现金余额和预计每年超过1亿美元的自由现金流。FPT是被认为是越南领先的IT公司，该公司在以下市场取得了成功：日本尽管该股已达到外国持股上限，但我们相信投资者应该考虑股票，鉴于其对B股链/云的暴露及其价值投资组合（例如其在电子商务市场Sendo的持股）。对于TDCX和FPT的股票特定关键下行风险，见第29页和第45页。