汽车产业进入3.0，从华为汽车看新势力如何PK传统车企.pdf

上传者：D***
时间：2021/04/21
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汽车产业进入3.0，从华为汽车看新势力如何PK传统车企。汽车行业由1.0进入3.0时代:中国加入WTO至今，经历过两轮完整的朱格拉周期，汽车主要产品形态的变化由1.0时期的轿车过度到2.0时代的SUV。2022年电动智能网联技术带动汽车进入3.0时代。预计高端化趋势延续，行业竞争格局经历先分散、再集中过程:汽车2.0阶段可以看到行业竞争格局有两个特点:1)高端化持续升级，10万元以下价格带乘用车份额持续下行;2)行业产能周期开启，新进入者增多，行业集中度分散，产能周期末期集中度再次上行，完成行业洗牌，行业集中度经历了先分散再集中的过程。预计汽车3.0时代上述趋势将延续。现阶段传统车企和新势力价格竞争不显著:从价格区间来看，广汽、长城、长安和吉利的电动车加权价格为10-15万元之间，而小鹏、理想、蔚来和特斯拉的加权价格基本都在20万以上，两者在价格区间并不具有明显竞争关系。电动智能化下，传统车企加速布局高端电动智能品牌，融资提速，拥抱变革:截至2020年，0-5万元和20-30万元两个价格区间内电动车已开始加速普及。传统车企电动车加权平均价处于10-15万元，消费升级的趋势下令其加速布局高端化，加速融资，拥抱行业电动智能化转型。华为Inside—中国汽车Tier1崛起赋能产业升级转型:华为智能汽车解决方案BU:五个领域并行齐驱，争做智能网联汽车的增量部件TIER1供应商，全面赋能汽车产业链，百年行业格局重构进行时。投资建议: 汽车行业:目前处于行业补库周期，该阶段汽车股业绩具备较大弹性，估值震荡或者收缩，建议配置估值与业绩匹配性较好标的。包括1受益于华为Inside子品牌相关公司中，推荐估值在乘用车板块内相对低位的广汽集团(2238.HK)和长安汽车，建议关注北汽蓝谷;2电动智能化方向，高端智能车放量有望带动天幕玻璃、HUD、空气悬挂行业渗透率快速提升，推荐中鼎股份，建议关注福耀玻璃和华阳集团。3无人驾驶方向建议关注汽车制动龙头亚太股份。电子行业:重点关注在新能源汽车领域量价齐升的电子零组件环节，包括1功率半导体:斯达半导、闻泰科技。2摄像头:韦尔股份、舜宇光学科技、联创电子。3车载存储厂商:北京君正、聚辰股份。4车载娱乐信息系统:德赛西威。5V2X射频:卓胜微。6继电器:宏发股份，法拉电子。7物联网模组:移远通信。8结构件:长盈精密。9其他:立讯精密，蓝思科技等。电新行业:重点关注1供应链中保持领先及可较好绑定下游车企的电池企业:宁德时代、亿纬锂能、孚能科技;2细分领域中具有显著优势的电池材料企业:当升科技、容百科技、璞泰来;3电动化下其他增量零部件龙头企业:三花智控。