绿的谐波专题报告：谐波减速器龙头厂商的崛起路径和成长空间探讨.pdf

上传者：楚**
时间：2021/09/29
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绿的谐波专题报告：谐波减速器龙头厂商的崛起路径和成长空间探讨。精密减速器是工业机器人产业链的核心环节之一，是二级市场投资的上乘赛道。在机器人三大核心零部件中，从技术难度看，减速器壁垒高、突破难度大，均由第三方供应；从成本角度看，减速器占机器人成本36%，是附加值最高的环节；从盈利能力角度看，减速器毛利率最高。绿的谐波是一家从事精密传动装置生产和销售的高新技术企业，主要产品为谐波减速器、机电一体化产品和精密零部件。2013年打破外资垄断，成为国内首家量产谐波减速器的厂商，市场份额全球第二（6%），占自主机器人60%份额。公司财务数据表现亮眼：收入和利润进入快速增长通道；毛利率维持高位（约50%），费用控制合理，盈利能力较强；公司以轻资产模式运营，固定资产周转率高，经营性现金流大幅改善。