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医药行业129页深度研究报告:泡沫挤压下的再平衡.pdf
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- 2021/12/09
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- 中银证券
中国医药产业研发创新进入相对理性的新阶段。全社会投资回报率下降、社会发展进入全要素生产率提升的阶段,各行各业开展研发创新进入"无人区"、"深水区",医药行业并不例外。研发创新既是时代的需要,也是资本的选择。随着"一级市场融资-资本市场上市-二级市场套现退出"这一闭环的建立,过去几年资本对创新药的投入堪称狂热,在2021年初达到顶点。资本的涌入带来新药临床前和临床阶段的项目数快速增长,出现了大量热门靶点扎堆(PD-1,ADC等为代表)的重复产能建设。11月19日,CDE正式发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》,政策将逐步收紧临床价值不大、竞争激烈的伪创新药空间。二级市场上,经过市...
标签: 生物药 创新药 疫苗 医药 -
医药行业155页深度研究报告:创新升级,未来已来.pdf
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- 2021/11/16
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- 兴业证券
迎接新医改下的挑战与机遇,把握升级创新的发展脉络。供给端改革政策持续推进,逐渐规范化、常态化、系统化;新冠疫情影响边际缩小,立足主业寻找2022年投资主线。创新药:差异化、国际化拉开序幕,新兴技术领域百花绽放。1)创新药加速转型、生长,资本、政策、市场共同助力;2)以国产PD-1为例:借助医保放量同时纷纷出海,寻求ex-China地区合作;3)对于评价药企的“国际化”能力,主要需要通过四个维度:跨国BD合作能力、自主研发产品开展海外临床试验、自主研发产品License-out、自主研发产品在海外展开销售。4)中国药企需要积极探索特色国际化之路;5)在差异化、国际化的药物研发浪潮中,新兴技术是药...
标签: 生物药 创新药 医疗器械 医药
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