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纺织服装行业2022年三季报总结:品牌服饰波动改善,制造端压力初显.pdf
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- 2022/11/09
- 240
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- 东吴证券
纺织服装行业2022年三季报总结:品牌服饰波动改善,制造端压力初显。品牌服饰:22Q3温和波动改善,Q4经营仍存挑战。22Q3总结:随6月上海解封,Q3品牌服饰营收呈温和改善,其中7-8月态势向好、9月再受冲击,Q3整体仍有个位数下滑;毛利率同比下滑、费用率上升幅度虽有改善、但趋势延续,净利下滑幅度仍较大。展望:截至Q3末品牌商库存普遍较高,10月全国封控升温导致品牌端经营压力增大,品牌服饰业绩复苏进程仍取决于疫情及防控政策演变。若消费场景逐步恢复,则品牌服饰去库进程有望加快、业绩修复可期,细分领域中运动服饰龙头有望率先反弹。纺织制造:22Q3业绩增速放缓,关注需求拐点。22Q3总结:在外需走...
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纺织服装行业2022年三季报综述:疫情拖累恢复进程,压力之下上游仍具高确定性.pdf
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- 2022/11/07
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- 民生证券
纺织服装行业2022年三季报综述:疫情拖累恢复进程,压力之下上游仍具高确定性。性疫情打断恢复进程。由于7-8月疫情形势好转明显,先前由于封控被抑制的需求得以释放,7-8月社零数据同比转好;但9月发生在四川、深圳等地的区域性疫情再次打断了恢复进程,倚重线下渠道的鞋服纺织品销售受到明显影响,2022年7-9月社零同比增速分别为+0.80%/+5.10%/-0.50%。2)行业收入/业绩:疫情反复对行业盈利能力恢复造成一定阻碍。我们选取申万纺服行业标的作为纺服板块研究对象,整体来看,疫情压力下行业公司总营收保持正增长,但净利润出现明显下滑,且下滑幅度较2022H1有一定加深,2022年Q1-Q3纺织...
标签: 纺织服装 纺织 服装 -
纺织服饰行业2022年三季度总结:纺织制造业绩增速放缓,服装家纺业绩增速趋暖.pdf
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- 2022/11/04
- 284
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- 广发证券
纺织服饰行业2022年三季度总结:纺织制造业绩增速放缓,服装家纺业绩增速趋暖。2022Q1-3纺服行业收入增速较H1放缓,利润增速改善。2022Q1/2022H1/2022Q1-3,纺服行业营收分别变动+4.1%/+4.8%/-0.3%。其中纺织制造板块分别同增11.6%/24.3%/5.7%,服装家纺板块分别同比持平/减少5.6%/减少4.4%。上游纺织制造板块,主要系三季度以来受海外需求疲软、下游品牌库存增加从而谨慎下单的影响;下游服装家纺板块,得益于行业在2022年三季度有所复苏,虽然国内疫情仍有反复,但整体趋势向好。2022Q1/2022H1/2022Q1-3,纺服行业扣非后归母净利润...
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纺织服装行业2022年三季报综述:品牌复苏较为缓慢,外需走弱制造承压.pdf
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- 2022/11/04
- 148
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- 国泰君安证券
纺织服装行业2022年三季报综述:品牌复苏较为缓慢,外需走弱制造承压。品牌端:复苏不及预期,男装韧性较强。受9月以来疫情影响,Q3品牌复苏不及预期。根据我们测算,大众服饰/家纺板块Q3归母净利润分别同比下降19.3%/下降19.9%,表现较差;中高端服饰板块Q3归母净利润同比增长3.0%,其中男装表现亮眼(如比音勒芬/报喜鸟归母净利润分别同比增长30.4%/增长13.8%),女装表现欠佳。制造端:收入低预期,汇兑收益增厚利润。根据我们测算,Q3纺织制造板块收入同比增长13.7%至210.2亿元,表现低于预期,主要原因是海外需求疲软及品牌高库存导致Q3制造企业接单不佳且发货被推迟;归母净利润同比...
标签: 纺织服装 纺织 服装 -
纺织服装行业2022年三季报总结:蛰伏蓄力,等待拐点.pdf
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- 2022/11/03
- 135
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- 浙商证券
纺织服装行业2022年三季报总结:蛰伏蓄力,等待拐点。22Q3疫情仍是重大变量:从6月开始,以运动户外龙头为首在线下疫情影响减弱+618大促带动下实现迅速修复,叠加基数因素影响,7-8月持续向好,但进入9月后,疫情反复导致增速重新下行,7/8/9当月服装社零增速分别为+0.8%/+5.1%/-0.5%。运动龙头Q3流水符合预期,但疫情影响下库存压力开始体现:三季度来看安踏/FILA/李宁/特步/361流水分别增长中单位数/低双位数/中双位数/20%-25%/高双位数,符合预期,其中7-8月明显向上,但9月普遍降速;折扣来看,同比普遍有低单位数到中单位数的加深;库销比来看,安踏/FILA/李宁/...
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纺织服装行业2022年秋季策略:制造把握龙头,品牌修复可期.pdf
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- 2022/08/24
- 235
- 5
- 国泰君安证券
纺织服装行业2022年秋季策略:制造把握龙头,品牌修复可期。行情回顾:A股逐步反弹,H股低位震荡。A股:年初至今纺织服装板块下跌11.59%,跑赢上证指数1.10pct,跑赢沪深300指数4.39pct,龙头公司普遍下跌;H股:年初至今纺织服装板块下跌24.80%,跑输恒生指数9.31pct,跑输恒生非必需性消费指数2.78pct,龙头公司略有分化。制造端:外需面临走弱风险,龙头订单调整幅度有限海外高通胀影响消费,高库存影响下单,叠加东南亚产能恢复正常,我国纺织品服装出口面临下行压力。但海外运动公司大多维持对最新财年的收入指引,因此我们认为海外制造订单或存在走弱风险,但无需过度悲观,同时即便出...
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纺织服装行业2021年报及2022年一季报点评:纺织制造韧性强劲,品牌服饰筑底.pdf
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- 2022/05/13
- 284
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- 兴业证券
纺织服装行业2021年报及2022年一季报点评:纺织制造韧性强劲,品牌服饰筑底。2021全年及2022Q1纺服板块跑赢沪深300,凸显防御性。①2021年纺织服装板块及沪深300较年初分别+6.84%/-5.20%,表现优于大盘。2021Q2开始纺服板块明显跑赢大盘,自Q3始零售环境转弱,纺服板块涨幅回落,但整体表现仍优于沪深300。②2022Q1纺织服装板块及沪深300指数较年初分别-6.96%/-14.53%,纺织服装板块延续跑赢趋势,主要系2022年一季度部分出口企业及户外运动板块表现较好。2021年制造业快速复苏,运动及户外取得长足进步。①2021年运动及户外收入大爆发,板块内公司营业...
标签: 年报 纺织 服装 服饰 -
轻工制造行业分析:行业整体盈利水平承压,龙头韧性凸显.pdf
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- 2021/11/16
- 170
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- 首创证券
轻工制造行业三季报总结:成本压力进一步凸显,盈利水平同比下降。(1)营业总收入:2021前三季轻工制造整体营业总收入4655亿元,同比增长30.20%,其中Q3单季度营收1690亿,同比增长17.64%,Q3单季度增速环比回落10.27pct。(2)归母净利润:2021年前三季度轻工制造整体合计归母净利润375亿元,同比增长35.1%,其中Q3随低基数逐步消退以及不同子板块低价原材料库存逐步消化,较高原材料价格开始对业绩端形成压力,除包装印刷子板块单Q3业绩同比+1.97%外,其他轻工制造子板块业绩均同比下滑,且增速环比均有明显回落,其中Q3单季度轻工制造样本企业整体业绩增速-12.73%(增...
标签: 轻工 纺织服装 服装 家纺 -
纺织服装行业20年报及21年一季报季报总结:2020年受疫情影响业绩下滑,2021Q1基本恢复
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- 2021/05/12
- 650
- 4
- 广发证券
纺织服装行业20年报及21年一季报季报总结:2020年受疫情影响业绩下滑,2021Q1基本恢复。2020年纺织服装行业业绩受疫情影响下降,但降幅逐季收窄,2021年一季度业绩同比大幅增长。2020年行业毛利率、销售费用率和管理费用率上升,2021年一季度毛利率上升,管理费用率和销售费用率下降。
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