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萤石网络研究报告：AI终端与机器人最佳2Ｃ平台.pdf

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2024/03/07
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民生证券

萤石网络研究报告：AI终端与机器人最佳2Ｃ平台。战略清晰，一体两翼：以云为重，终端+AI的两翼齐飞。终端+云+AI成为核心三要素，萤石网络目前已构建摄像头、智能门锁、清洁机器人等多个爆品终端，并以立身之本的萤石云为基石，通过AI全面赋能，实现多终端并发叠加AI赋能，构建智能生活基础平台坚实基础。清洁机器人带来百亿级别蓝海市场。我们坚定认为萤石网络的机器人方式是同时实现商业化落地和作为基础平台实现AI终端与机器人无感交互的最佳路径之一。其核心在于萤石网络的机器人是以自下而上的方式不断延伸自身的业务触角，2023年推出萤石云视觉商用清洁机器人BS1，更是打开多维度业务的“宝藏钥匙&rd...

标签：萤石网络机器人 AI

萤石网络研究报告：智能家居硬件领先，云服务加速成长.pdf

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2024/03/01
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华泰证券

萤石网络研究报告：智能家居硬件领先，云服务加速成长。单品突破&品类拓展：公司在智能家居摄像机领先的基础上，持续拓展新品类，延伸到智能猫眼、可视门铃、智能锁等多类产品，结合其他生态合作产品，打造了“1+4+N产品体系。云服务变现：基于智能家居硬件，云平台付费用户数逐步提升，带来高毛利的云服务订阅收入，1H23收入占比已达17%。生态化：公司围绕视觉能力打造多场景自主联动，实现全屋智能反馈执行能力。同时凭借用户活跃度领先的云平台，吸引第三方家居硬件接入，建设平台型智能家居入口，更好地为消费者用户提供智能生活解决方案。硬件产品三大成长曲线清晰，积极探索布局AI与具身智能公司基于智...

标签：萤石网络云服务智能家居家居

萤石网络分析报告：背靠海康，打造平台型智能家居龙头.pdf

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2023/12/26
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光大证券

萤石网络分析报告：背靠海康，打造平台型智能家居龙头。国内智能家居龙头。萤石网络以云平台为基础，四大智能产品为核心，以IoT生态业务为辅助，形成“1+4+N”的生态业务布局，同时面向零售端消费者和行业用户，致力于成为可信赖的智能家居服务商和物联网云平台提供商。公司依托智能家居摄像头业务，不断拓展智能入户、智能机器人、智能控制及其他智能家居产品。2023Q1-Q3，公司实现营收35.08亿元（同比+11.83%），归母净利润4.01亿元（同比+83.27%）。AI助力行业智能化发展，智能家居市场空间广阔。市场规模方面，智能家居产品形态日益丰富，物联网及AI算法技术助力行业向...

标签：萤石网络智能家居网络

萤石网络（688475）研究报告：三梯队构建产品生态，以云为翼打开新空间.pdf

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2023/05/15
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华安证券

萤石网络（688475）研究报告：三梯队构建产品生态，以云为翼打开新空间。萤石推进“1+4+N”生态体系建设，构建一体化智能生活解决方案及开放式云平台服务。过去几年，受益于智能家居市场的快速发展与覆盖面较广的产品体系，公司营业收入与净利润的CAGR超过40%。伴随经济复苏，公司新品持续推出与渠道建设日趋完善，预计23年业绩将改善向好。23年Q1公司业绩表现良好，实现营业收入10.79亿元，同比增长4.27%；归母净利润9117万元，同比增长33.7%。智能视觉空间广阔，三梯队打造产品阵列智能家居发展进入个性化智能阶段，据Statista预测，2024年全球智能家居设备市...

标签：萤石网络萤石网络

萤石网络（688475）研究报告：一体化AIoT服务能力领先，智能家居+云平台共筑成长.pdf

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2023/04/28
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招商证券

萤石网络（688475）研究报告：一体化AIoT服务能力领先，智能家居+云平台共筑成长。萤石网络为国内领先的智能家居产品与物联网云平台提供商。公司是业内少有的从硬件设计制造到物联网云平台，具备完整垂直一体化服务能力的AIoT企业。公司前身海康威视旗下互联网业务中心诞生于2013年，主营智能家居和物联网云平台服务。受益于全球智能家居市场扩张、公司产品体系完善，2018-2021年公司营收从15.3亿元增长至42.4亿元，CAGR+40.5%；归母净利润从1.3亿元增长至4.5亿元，CAGR+50.6%。受宏观外部因素影响，2022年业绩增速放缓，全年营收43.06亿元，同比+1.6%；归母净利润...

标签：萤石网络智能家居网络 AIoT

萤石网络（688475）研究报告：“萤”影“石”池深.pdf

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2023/04/12
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申港证券

萤石网络（688475）研究报告：“萤”影“石”池深。我们看好萤石未来的高速发展，2018-2021萤石网络营收CAGR高达40%。2022年由于多重因素扰动，公司经营受大环境冲击而承压，家庭安防需求收缩，增速下降至1.6%。展望2023年，公司业务由“稳”转“进”，我们判断随着宏观经济全面改善，制约公司发展不利因素消除，整体相比去年将更加进取，2023年营收增速将恢复至33.5%。智能摄像机业务未来在供需两端的推动下持续增长。供给端：自2014年起，我国光纤宽带用户规模持续增加，极大地扩充了家用智...

标签：萤石网络萤石网络

萤石网络（688475）研究报告：智能家居安防行业领先者，以云平台为基实现场景拓展.pdf

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2023/04/11
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天风证券

萤石网络（688475）研究报告：智能家居安防行业领先者，以云平台为基实现场景拓展。公司为智能家居服务及物联网云平台领域头部企业。面向智能家居场景下的消费者用户，公司坚持以视觉交互为主的智能家居产品为基础，通过多元化的增值服务和开放式AI算法服务切实赋能用户的智慧生活；针对行业客户，公司聚焦于自身擅长的视觉技术，依托物联网云平台，通过开放云平台服务帮助客户完成智能化转型，或协助客户开发面向复杂场景的解决方案。围绕着智能生活的多元化场景，公司打造了“4+N”的产品体系，在集中研发、设计智能家居摄像机、智能入户、智能控制和智能服务机器人等四大核心特色产品的同时，基于萤石物联...

标签：萤石网络智能家居云平台家居安防

萤石网络（688475）研究报告：智能家居细分龙头，硬件领先带动云平台快速成长.pdf

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2023/04/06
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国信证券

萤石网络（688475）研究报告：智能家居细分龙头，硬件领先带动云平台快速成长。萤石网络：智能家居摄像机龙头，构建“1+4+N”智能家居生态。萤石网络前身是海康威视旗下的互联网业务中心，目前主营智能家居摄像机、云平台、智能入户、智能控制、智能服务机器人等智能家居软硬件产品，是国内家居摄像头的行业第一。2021年摄像机收入占比69%、云平台收入占比13%、智能入户收入占比8%。公司2022年实现收入43.1亿/+1.9%，2018-2022年CAGR为29.6%；2022年归母净利润3.3亿/-26.1%，2018-2022年CAGR为26.0%。智能安防：硬件渗透率提升...

标签：萤石网络智能家居云平台家居

萤石网络（688475）研究报告：脱胎海康，硬件+云服务确立萤石行业领导地位.pdf

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2023/02/28
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财通证券

萤石网络（688475）研究报告：脱胎海康，硬件+云服务确立萤石行业领导地位。以视觉技术为核心特色，聚焦智能家居和互联网云平台：公司脱胎于海康威视旗下的安全智能生活品牌“萤石”，是行业领先的智能家居服务商及物联网云平台提供商。公司以萤石云为中心，搭载包括智能家居摄像机、智能入户、智能控制、智能服务机器人在内的四大自研硬件，和其他子系统构建智能家居生态体系。在硬、软件双业务驱动下，公司收入保持较好的复合增长，2018-2022年收入、归母净利润CAGR分别为29.55%、26.01%。产品、渠道、产能三位一体保障高效获客：公司围绕“视觉”为核心强化...

标签：萤石网络云服务网络

萤石网络（688475）研究报告：智能家居东风起，视觉龙头展宏图.pdf

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2023/02/13
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华创证券

萤石网络（688475）研究报告：智能家居东风起，视觉龙头展宏图。智能家居行业浪潮迭起，萤石在高强度竞争中得以在智能视觉产品领域占据领先，足以见其差异化的竞争实力，这也是本文的核心探究之处。依托海康威视背景资源禀赋，公司软硬件实力兼具、视觉技术突出。萤石网络前身是于2013年成立的海康威视互联网业务中心，当前已成长为行业领先的智能家居设备及云平台服务提供商。公司2019-2021年营业收入CAGR达到33.6%，保持高速增长。有别于其他智能家居品牌，公司不以单一的智能产品销售为核心，而是行业内少有的兼具软件平台服务能力和硬件设备研发能力的企业，形成差异化的核心竞争力。智能家居+物联网步入高增期...

标签：萤石网络智能家居萤石家居

萤石网络（688475）研究报告：商业模式和激励机制创新，三个问题看清智能安防龙头成长空间.pdf

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2023/02/07
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中信建投证券

萤石网络（688475）研究报告：商业模式和激励机制创新，三个问题看清智能安防龙头成长空间。本篇报告在介绍萤石网络核心亮点的同时，主要从需求端、渠道端、云平台等三个方面对市场关心的问题进行回答。核心亮点：具有智能家居+云平台双主业发展战略、员工激励机制，构成核心亮点，推动公司长期发展和持续创新。需求端：主要面向B端市场，随着线下消费场景复苏、终端消费者需求增长，公司短期收入弹性较大，中长期需求增长强劲。渠道端：以经销渠道为主，多元化渠道布局，前期利用海康渠道优势，目前自建渠道体系，经销商实力强，推动市占率提升。云平台：萤石云平台业务布局完善，随着更多增值服务的开放，以及消费者付费意愿的提升，云...

标签：萤石网络智能安防网络

萤石网络（688475）研究报告：智能家居拐点至，β与α兼具的稀缺标的.pdf

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2023/01/19
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德邦证券

萤石网络（688475）研究报告：智能家居拐点至，β与α兼具的稀缺标的。公司为智能家居服务商及物联网云平台提供商，在智能家居摄像机、智能猫眼、智能门锁等智能家居产品的细分领域均处于市场领先地位。面向智能家场景下的消费者用户，提供以视觉交互为主的智能生活解决方案；面向行业客户，提供用于管理物联网设备的开放式云平台服务。2021年萤石网络的智能家居摄像机出货量为1797万台，约占全球市场份额18%，处于市场前列。公司近年来营收快速增长，智能家居摄像机贡献主要增量。2018-2021，公司营收分别为15.3、23.6、30.8、42.4亿元，2019-2021年营收同比+54....

标签：萤石网络智能家居网络家居

萤石网络（688475）研究报告：王牌单品向全屋智能升级，云平台服务价值凸显.pdf

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2023/01/16
261
8
浙商证券

萤石网络（688475）研究报告：王牌单品向全屋智能升级，云平台服务价值凸显。公司以视觉技术为核心，立足于家用安防领域，推出自有品牌萤石智能家用摄像机、智能入户、智能控制、智能服务机器人等智能家居产品，并搭建起家用物联网云平台。2018-2021年公司营业收入由15.28亿元增长至42.38亿元（CAGR为40.48%），归母净利润由1.32亿元增长至4.5亿元（CAGR为50.55%）。作为海康威视子公司，萤石继承其深厚的技术基因和产业链资源。家用智能视觉产品渗透率低，以优异的产品力打造差异化竞争优势家用智能视觉市场规模2020年达331亿元，预计未来五年CAGR增速为21%。对标发达国家中...

标签：萤石网络网络全屋智能云平台

萤石网络（688475）研究报告：以物联云平台为基的长周期增长.pdf

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2023/01/06
145
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申万宏源研究

萤石网络（688475）研究报告：以物联云平台为基的长周期增长。“智能家居+云平台”双轮驱动，以视觉技术为核心能力。2021年公司各类智能硬件销量近2000万台，在智能家居摄像机、智能猫眼、智能门锁等智能家居细分领域均处于市场领先地位；公司的“萤石云视频”应用拥有行业内前两位的月活数量。公司基于视觉技术打造差异化优势，针对C端用户，提供以视觉交互为主的智能生活解决方案；针对B端客户，依托萤石物联云平台，帮助客户推进智能化转型。在双轮驱动下，公司在2018-2021年实现了收入端CAGR40%、利润端CAGR51%的快速增长。智能家居领域：打造&l...

标签：萤石网络网络云平台

萤石网络（688475）研究报告：广厦万千，以云为重.pdf

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2023/01/05
259
7
民生证券

萤石网络（688475）研究报告：广厦万千，以云为重。脱胎海康剑指C端，构建全屋智能“1+4+N”全生态体系。脱胎于海康，萤石自成立之初便在技术、制造能力及渠道三方面具有相对优势，且继承了以视觉交互、视音频AI算法及物联接入为核心的完整技术架构，采取软硬并举模式，构建以C为主的B&C齐飞，以“1+4+N”生态体系提供其智能生活解决方案及开放式云平台服务，全方位布局全屋智能。行业向云化全屋智能依流平进，赋能未来。全屋智能在从聚焦单品走向生态落地，最终以云化构建产品的联动协同的过程中，公司以智能摄像机与智能入户打造王牌单品，在未来&ldquo...

标签：萤石网络萤石

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