萤石网络研究报告:智能家居硬件领先,云服务加速成长.pdf
- 上传者:新加坡
- 时间:2024/03/01
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萤石网络研究报告:智能家居硬件领先,云服务加速成长。单品突破&品类拓展:公司在智能家居摄像机领先的基础上,持续拓展新品 类,延伸到智能猫眼、可视门铃、智能锁等多类产品,结合其他生态合作产 品,打造了“1+4+N 产品体系。云服务变现:基于智能家居硬件,云平台 付费用户数逐步提升,带来高毛利的云服务订阅收入,1H23 收入占比已达 17%。生态化:公司围绕视觉能力打造多场景自主联动,实现全屋智能反馈 执行能力。同时凭借用户活跃度领先的云平台,吸引第三方家居硬件接入, 建设平台型智能家居入口,更好地为消费者用户提供智能生活解决方案。
硬件产品三大成长曲线清晰,积极探索布局 AI 与具身智能
公司基于智能家居摄像机、智能入户、智能控制&智能服务机器人四大核心 产品线,形成三大成长曲线:1)智能家居摄像机已占据全球市场领先位置, 2022 年以出货量计的全球市占率达到 21.6%,成为现金牛业务;2)智能入 户市场空间大、渗透率低,公司智能门锁新产品发力,正在成为第二成长曲 线;3)智能机器人与智能控制正在孵化成长期。公司目前机器人产品涵盖 清洁机器人和陪伴机器人,今年以来 AI 与具身智能进展涌现,公司同时积 极探索布局基于 AI 新技术的 C 端智能机器人。
起源于海康,承继智能视觉技术、云业务与境外渠道等优势
萤石起源于海康互联网业务中心,我们认为海康背景为萤石带来了三大优 势:1)基于海康在安防领域的长期技术积累,萤石形成了以视觉能力为特 色的完整技术架构,加之萤石在视频、音频等算法方面的持续研发,公司 AI 算法识别效果领先同行;2)萤石物联网云平台在海康体系内具有唯一性, 承接海康 SMBG 设备接入,海康基于萤石开放平台打造了云眸、云曜等 SaaS 服务,有望贡献公司开放平台的收入增长;3)我们认为萤石正在完 善境外渠道建设的过程中,有望借助海康完备的海外渠道打开国外市场。
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