厦钨新能(688778)股票分析报告_厦钨新能企业发展现状及前景研究_厦钨新能投资价值分析

厦钨新能研究报告：中镍高压龙头落子欧洲，前瞻布局储氢材料.pdf

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2023/08/14
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财通证券

厦钨新能研究报告：中镍高压龙头落子欧洲，前瞻布局储氢材料。深耕锂电正极材料多年，钴酸锂、三元材料齐发力：公司作为钴酸锂龙头企业，持续深耕锂电池正极材料赛道，核心产品包括钴酸锂、三元正极材料，积极布局磷酸铁锂，且前瞻性布局贮氢合金。22年实现营业总收入287.51亿元，同比增长80.55%，其中钴酸锂/三元材料/氢能材料分别占比49.89%/47.49%/2.08%。归母净利润为11.21亿元，同比增长93.66%。受库存及原材料影响，2023年第一季度业绩下降，营业收入35.86亿元，归母净利润1.16亿元。随着碳酸锂价格企稳，库存损失降低，公司业绩有望回升。中镍高电压化优势明显，三元材料量利...

标签：厦钨新能钨氢储氢镍

厦钨新能（688778）研究报告：高压化+消费复苏，正极龙头再启航.pdf

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2023/05/16
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华鑫证券

厦钨新能（688778）研究报告：高压化+消费复苏，正极龙头再启航。受制于消费电子行业需求影响，钴酸锂行业2022年有所承压。展望未来，我们认为行业从量、利、格局角度均边际向好，综合来看，钴酸锂正极或将成为正极行业投资优选。量方面，消费电子需求最差时点已过，从产业链企业排产情况来看，下游需求或将于23年二季度起逐季修复，带动钴酸锂正极需求；利方面，经历2022年需求萎靡，钴酸锂产能已开始出清，2023年3月产能较2022年底产能降低2万吨，而行业需求开始修复，供需格局边际改善，行业盈利下行压力远低于铁锂、三元；格局方面，钴酸锂行业较三元、铁锂具更优竞争格局，且近年来行业集中度提升趋势明显，未来...

标签：厦钨新能钨消费复苏消费

厦钨新能（688778）研究报告：钴酸锂正极龙头，高电压三元业务蓄势待发.pdf

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2023/02/24
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信达证券

厦钨新能（688778）研究报告：钴酸锂正极龙头，高电压三元业务蓄势待发。公司是国内正极材料行业标杆。公司从事锂电正极材料业务十余年，截至2021年末，公司主营业务有效产能为6.83万吨，2022年、2023年、2024年，公司预计有效产能将分别达到9.10万吨、12.40万吨、17.40万吨。公司控股股东为厦门钨业，实际控制人为福建省国资委。员工持股力度大，实现与高管、核心员工的深度绑定，截至2022年Q3末，员工持股数量占总股本的7.35%。钴酸锂与NCM三元材料为公司主营业务，2018-2021年伴随行业快速发展，公司营收、归母净利润CAGR达30.36%/90.72%。单晶化与高镍化引...

标签：厦钨新能钴酸锂钴

厦钨新能（688778）研究报告：结构拐点之年，中镍高电压正极加速成长.pdf

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2022/10/21
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安信证券

厦钨新能（688778）研究报告：结构拐点之年，中镍高电压正极加速成长。为什么中镍高电压有其市场基础？中镍高电压需求加速，核心是下游基于成本和性能的平衡和选择：（1）成本方面，中镍高电压由于低镍、低钴且锂源以碳酸锂为主，叠加加工成本，测算当前镍钴价格下较高镍具有8%-10%的成本优势；（2）性能方面，以Ni65系高电压为例，其单体能量密度比肩典型Ni8系产品，新一代Ni7系高电压产品能量密度接近Ni9系产品；而高电压材料Ni含量相对较低，Mn含量相对较高，生产工艺不如Ni8系以上复杂，且采用单晶为主，在提升能量密度的同时兼具了安全性、循环性能等特性。（3）从材料到电池，高电压适配性有所增强，高...

标签：厦钨新能镍钨

厦钨新能（688778）研究报告：钴酸锂正极龙头，高电压三元业务腾飞.pdf

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2022/09/19
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申万宏源研究

厦钨新能（688778）研究报告：钴酸锂正极龙头，高电压三元业务腾飞。公司是全球钴酸锂正极材料龙头。公司前身为厦门钨业下属电池材料事业部，自2004年开始锂离子电池正极材料的研发与生产。公司于2016年12月从厦门钨业母公司分立，成为厦门钨业旗下专业从事锂离子电池正极材料业务的子公司，目前主要产品为高电压钴酸锂正极材料和三元正极材料。在钴酸锂正极材料领域，公司拥有绝对的龙头地位，21年公司钴酸锂出货量4.51万吨，在国内市占率约为49%，市占率遥遥领先。钴酸锂市场需求小幅增长，公司凭借高电压技术龙头地位稳固。钴酸锂正极材料主要应用于消费电子领域，根据鑫椤锂电数据，2021年中国钴酸锂市场产量9...

标签：厦钨新能钴酸锂钨钴锂

厦钨新能（688778）研究报告：钴酸锂龙头，携高电压三元乘风而起.pdf

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2022/08/30
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国盛证券

厦钨新能（688778）研究报告：钴酸锂龙头，携高电压三元乘风而起。钴酸锂全球正极龙头，市场份额50%。公司以钴酸锂正极材料业务起家，前身为厦门钨业下属电池材料事业部，2021年分拆上市。钴酸锂方面，公司连续四年蝉联国内第一，市场份额近50%，4.45V高压钴酸锂技术行业领先，下游客户以ATL为主。中镍高电压三元正极凭借高能量密度、低成本、高安全性等优势在动力电池应用中快速起量。中镍高电压正极的主要优点包括（1）能量密度接近甚至可超过高镍：4.4V的Ni6系、4.35V的Ni7系、4.2V的Ni8系能量密度分别为735.15/750.00/739.32Wh/kg，中镍三元可以通过提高电压的方式...

标签：厦钨新能钴酸锂钨钴锂

厦钨新能（688778）研究报告：聚焦高电压技术，市场份额有望提升.pdf

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2022/07/26
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中泰证券

厦钨新能（688778）研究报告：聚焦高电压技术，市场份额有望提升。三元正极龙头，业绩扭亏为盈。公司是国内领先的锂电正极供应商，钴酸锂方面，目前公司以4.45V及以上高电压产品为主，具有明显的领先优势，未来4.5V+钴酸锂产品是公司研发和生产的重点。公司在钴酸锂领域与下游ATL、三星SDI、LGC、村田、欣旺达、珠海冠宇等主流锂电池客户建立了紧密合作关系，不断进行产品升级迭代。三元方面，公司目前以高电压Ni6系NCM三元材料为主，并已具备Ni7系、Ni8系NCM三元材料的量产能力。全球碳中和加快汽车电动化进程，带动三元正极材料需求增长。我们预计2022年全球动力电池装机为521GWh；到202...

标签：厦钨新能高电压技术

厦钨新能（688778）研究报告：高电压技术打造差异化竞争优势.pdf

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2022/05/23
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招商证券

厦钨新能（688778）研究报告：高电压技术打造差异化竞争优势。公司为国内锂电正极材料龙头企业。钴酸锂业务主打高电压产品，下游绑定全球优质客户，贡献稳定现金流。三元材料业务通过高压高功率路线走出差异化，与下游高成长优质企业携手共成长。厦钨新能公司研发团队是行业内最早进入锂电池正极材料行业团队之一。公司前身为厦门钨业下属电池材料事业部，2004年开始锂离子电池正极材料的研发与生产，2021年8月5日在上交所科创板上市，成为福建省首单分拆上市成功案例。公司主要产品为钴酸锂、NCM三元材料等。厦钨新能公司为国内产销量最大的正极材料企业，钴酸锂市场龙头。2018年-2021年，公司锂电池正极材料市占率...

标签：厦钨新能高电压技术

锂电正极材料行业之厦钨新能（688778）研究报告：全球钴酸锂龙头，正极材料全布局.pdf

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2022/03/23
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华创证券

锂电正极材料行业之厦钨新能（688778）研究报告：全球钴酸锂龙头，正极材料全布局。公司是国内锂电正极材料龙头企业之一。公司前身为厦门钨业下属电池材料事业部，自2004年开始钴酸锂正极材料的研发生产；2012年建立NCM三元正极材料生产线；2016年厦门钨业将锂电业务划转给新能源有限，2017年先后成立宁德厦钨、收购三明厦钨完善生产布局；2020年改制成股份有限公司并更名厦钨新能，2021年在科创板上市。正极材料在新能源车高增的带动下持续增长。2021年全球新能源车销量660万辆，预计2025年将达到2000万辆，未来4年CAGR达到33%。2021年预计全球三元正极出货71万吨，同比增长73...

标签：钴酸锂正极材料锂电正极材料厦钨新能

厦钨新能专题报告：钴酸锂正极龙头，迈向三元和铁锂市场.pdf

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2021/11/09
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国信证券

公司是全球钴酸锂正极龙头市占率近40%，主营钴酸锂和三元正极。公司属于国有控股企业，前身是厦门钨业下属电池事业部，2016年独立运营，2021年8月科创板上市。公司钴酸锂技术优势显著，高压钴酸锂行业领先，公司三元正极业务快速扩产，铁锂正极远期规划明确，伴随公司客户优势和产能落地，有望带来超过行业的盈利增长。

标签：钴酸锂铁锂消费电子新能源厦钨新能

厦钨新能专题研究报告：钴酸锂绝对龙头开启三元正极材料加速度.pdf

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2021/08/19
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中信证券

厦钨新能专题研究报告：钴酸锂绝对龙头开启三元材料加速度。公司是国内产销规模最大的正极材料企业。公司主营业务为钴酸锂和三元正极材料，2020年产销量均接近5万吨，连续三年成为国内锂电正极材料产销规模最大的企业。公司现有正极材料产能合计6万吨/年，2021年8月公司登陆科创板，募资计划投向“年产4万吨锂离子电池材料产业化项目（一、二期）”，产能扩张加速，建成后公司正极材料产能将增至10万吨/年。三元正极材料行业预计保持快速增长，钴酸锂需求增长不容忽视。受益于新能源汽车产业的长周期景气，三元正极材料需求预计持续高增。高工锂电预测到2025年全球三元正极材料出货量将超过150万吨，未来五年CAGR为2...

标签：厦钨新能钴酸锂三元正极材料

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