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电工钢行业专题报告：高壁垒却低估值，行业领先梯队有待价值重估.pdf
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- 2022/04/06
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- 招商证券
电工钢行业专题报告：高壁垒却低估值，行业领先梯队有待价值重估。市场格局以国企为主，民营企业集中于低端电工钢产品领域，存在高行业壁垒。无取向电工钢2018年CR7为84.75%，2020年CR7为85.9%，高市场集中度的现象仍然存在。取向电工钢2018年CR7为87%左右，2020年CR7为81.24%，市场集中度有所下降，但高磁感取向电工钢以部分国企生产为主，占比较低企业大多仅能生产一般取向电工钢。民营企业进入高端电工钢产品领域存在技术、资金和客户三大壁垒。民营企业专利数量低于国有企业，在质量、装备、工艺技术及管理等方面均存在一定差距；建造一条高性能电工钢生产线需要耗费10-20亿左右，会给...
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冷轧不锈钢行业-甬金股份（603995）研究报告：设备自研筑护城河，产能扩张促高成长.pdf
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- 2022/03/28
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- 东方证券
冷轧不锈钢行业-甬金股份（603995）研究报告：设备自研筑护城河，产能扩张促高成长。公司为我国冷轧不锈钢第一梯队企业，21-23年冷轧规模年增速或逾30%。公司产品以不锈钢宽幅冷轧、精密冷轧为主，2003年成立至今一直专注主业，2020年市占率分别位列第三、第一。公司本质是加工企业，定价模式为成本加成，盈利能力较为稳定，随着在建项目的产能释放，21-23年产量年CAGR或达30%。产品主打性价比，设备工艺自研是基石。同行一般采用冷连轧工艺生产宽幅产品，进口单机冷轧工艺生产精密产品。而公司通过设备自研打破了单机冷轧工艺中关键设备的进口依赖，以自研的单机设备用于宽幅产品，使得产品质量和精度更高，...
标签： 冷轧不锈钢 不锈钢 甬金股份 -
电工钢行业研究：从追随到赶超，“芯”材料助力节能低碳、能效升级.pdf
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- 2022/03/24
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- 招商证券
电工钢行业研究：从追随到赶超，“芯”材料助力节能低碳、能效升级。电工钢生产流程长、技术工艺复杂，高端产品价格大幅提高。电工钢的磁感应强度和铁芯损耗是高端产品与低端产品的重要划分标准，整个电工钢的生产环节，从铁水开始到炼铁、炼钢、热轧、冷轧等全流程对磁感和铁损的影响都很重要，因此各环节都需要技术公关，难点突破。近年来，电工钢价格大幅提高，但不同产品由于生产难度和市场需求不同存在一定价差。其中，取向电工钢高于无取向电工钢11229元，高牌号无取向电工钢高于中低牌号无取向电工钢5600元，高磁感取向电工钢高于一般取向电工钢7400元。下游市场能效升级为高牌号无取向电工钢发展带...
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不锈钢行业专题研究报告：从快速成长到扬帆远航.pdf
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- 2021/12/03
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- 国泰君安证券
首次覆盖不锈钢行业，给予“增持”评级。不锈钢需求稳步增长，行业盈利较好，重点推荐不锈钢生产企业太钢不锈（000825.SZ）、酒钢宏兴（600307.SH），不锈钢加工企业甬金股份（603995.SH）、盛德鑫泰（300881.SZ）。太钢不锈、酒钢宏兴是我国不锈钢龙头企业，不锈钢产能分别在400、120万吨左右，两家公司持续深耕不锈钢行业，不锈钢业务实力不断上升。甬金股份、盛德鑫泰为不锈钢下游加工企业，随着自身产能的陆续投产，业绩将逐步释放。
标签： 冷轧 镍 不锈钢 -
电工钢行业研究报告：驱动现代工业的核心材料.pdf
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- 2021/07/22
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- 浙商证券
电工钢可分为取向和无取向两大类，取向电工钢技术门槛最高，其次是高牌号无取向，最后是中低牌号无取向。取向电工钢用于变压器行业，产品附加值高但需求总量小。无取向电工钢用于电机行业，量大面广。新能源汽车使用的是高牌号无取向硅钢。2020年，我国无取向硅钢下游需求结构为家电40%、工业领域中小电机20%、大型电机13%、新能源汽车8%及其他。其中，为满足双碳及能源双控，国家鼓励家电、工业电机能效等级提升，未来在这些领域中对于高牌号无取向电工钢的需求将快速提升。新能源汽车所需的高牌号无取向硅钢需求预计2025年达到80-100万吨，5倍以上增长空间。
标签： 新能源 -
特钢产业研究：特钢板块崛起，关注成长行业.pdf
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- 2021/03/16
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- 华泰证券
特钢子板块崛起，关注高端制造业原材料。我们看好特钢行业基于以下理由:特钢属于成长性行业，需求增速跟随下游工业增加值同比表现，且波动更小;18年中美贸易摩擦及20年新冠疫情，为特钢产业加速进口替代提供机遇，考虑每年进口量300-400万吨、单价1-1.2万/吨，进口替代加速有望使产业量价双升;特钢供给格局较好，进入门槛高，且已经形成寡头垄断竞争格局，有利于头部企业及部分细分龙头企业。未来A股特钢板块企业数量有望增加，科创板第一家钢企广大特材在20年上市，龙头中信特钢市值一度超过宝钢股份(21.2.2-21)，我们认为特钢板块值得关注。从业绩成长性等角度考虑，我们现阶段继续推荐中信特钢。国内特钢行...
标签： 特钢 钢铁 高端制造
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