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计算机行业专题分析：当期业绩分化，多重因素有望推动行情持续.pdf
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- 2023/09/05
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- 国联证券
计算机行业专题分析：当期业绩分化，多重因素有望推动行情持续。2023年至今计算机板块呈现"M"型走势，2023年1月在ChatGPT带动的大模型、AI算力以及行业应用的推动下，板块呈现强势上行，4月7日（37.85%）和6月20日（36.97%）出现市场高点，其后随着AI、信创等热门板块的调整，指数回调幅度明显。从年初到2023年8月31日，申万计算机指数上涨12.33%，跑赢沪深300指数15.48pct，在申万31个子行业中仅次于通信和传媒行业位列第3位。2023H1行业整体业绩承压汇总申万计算机322家（剔除ST公司）A股上市公司2023半年报情况，有128家公司归母...
标签：计算机
计算机行业23年中报总结：已见晨光熹微，行业日出将至.pdf
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- 2023/09/05
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- 招商证券
计算机行业23年中报总结：已见晨光熹微，行业日出将至。2023上半年行业营收增速有所恢复，费用控制及毛利回升带来利润提升。23H1行业需求端整体有所恢复，公司经营平稳有序，带来收入端增速同比回升。23H1计算机行业内个股营收增速中位数较去年同期提升1.28pct，有63.30%的公司实现收入同比增长；其中23Q2营收增速中位数同比提升7.22pct，有61.47%的公司收入实现同比增长。23H1行业毛利率同比恢复，带来企业利润增速提升，23H1及23Q2扣非净利润增速中位数均同比转正。受上半年企业差旅恢复等原因影响，费用支出略有提升，但整体仍处于合理水平。细分板块业绩整体回暖。23H1我们统计...
标签：计算机
计算机行业2023年中报综述：需求筑底，市场化驱动新技术渗透支撑部分公司穿越周期.pdf
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- 2023/09/05
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- 广发证券
计算机行业2023年中报综述：需求筑底，市场化驱动新技术渗透支撑部分公司穿越周期。行业整体收入企稳，低基数效应支撑利润弱修复：(1)成长能力：从收入增速/归母净利润增速/扣非归母净利润增速来看，行业需求正在筑底过程中，收入的逐步企稳叠加22H1较低的基数，使得归母净利润及扣非归母净利润也呈现弱修复趋势。(2)盈利能力：23H1行业毛利率及费用率均呈现出一定压力，而净利润率基本持平，非经常性损益变化是主要原因。需求筑底过程中，行业公司仍需保证一定投入强度导致经营利润体量减小，而23H1非经常性损益同比明显增加，共同导致非经常性损益在净利润中的占比将提升，整体使行业净利润率呈企稳态势。市场化驱动/...
标签：计算机
计算机行业2023年中报总结：低点已现，春天不远.pdf
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- 2023/09/05
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- 民生证券
计算机行业2023年中报总结：低点已现，春天不远。本周（8.28-9.1）沪深300指数上涨2.22%，中小板指数上涨3.4%，创业板指数上涨2.93%，计算机（中信）板块上涨5.66%。板块个股涨幅前五名分别为：拓维信息、先进数通、中科信息、宝兰德、佳发教育；跌幅前五名分别为恒银金融、指南针、京天利、新晨科技、安硕信息。行业要闻中国信通院：与紫金山实验室联合发布未来网络十大发展趋势。乘联会：2023年中国占世界汽车1-7月累计份额32%。工信部：完善消费信贷、保险等支持政策，为新能源汽车下乡创造积极条件。工信部：加快推进工业母机高质量发展，巩固扩大新能源汽车产业发展优势。公司动态品茗科技：公...
标签：计算机
计算机行业专题报告：华为昇腾，国产AI算力“扛旗者”.pdf
- 4积分
- 2023/09/05
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- 民生证券
计算机行业专题报告：华为昇腾，国产AI算力“扛旗者”。AI算力需求快速增长，未来市场大有可观。根据IDC预计，国内2026年智能算力规模有望进入每秒十万亿亿次浮点计算级别，2021-2026年国内智能算力规模年复合增长率有望达52.3%。在AI芯片方面，国内芯片市场22-24年复合增速有望达到46%。在AI服务器方面，预计在2026年中国AI服务器市场规模达到123.4亿美元，市场空间广阔。华为昇腾芯片为AI体系提供强大算力。华为昇腾芯片是华为发布的两款人工智能处理器，包含昇腾310用于推理和910用于训练业务，均采用自家的达芬奇架构。昇腾310整数精度（INT8）算力...
标签：计算机 AI
计算机行业专题：大语言模型的前世、今生与未来.pdf
- 2积分
- 2023/09/01
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- 财通证券
计算机行业专题：大语言模型的前世、今生与未来。大语言模型：NLP技术的奇点时刻。语言模型的核心是对任意一段文本序列进行概率建模，用一个高维向量来表示一个token的全部特征。我们将深度学习应用于NLP领域的范式转移总结为"有监督的机器学习->预训练+微调->预训练+提示"。其中，ChatGPT的横空出世开启了“预训练+提示”的新范式，这主要得益于OpenAI对生成类模型（GPT）和算法规模化（Scalability）这两个基础技术路线的成功押注，大语言模型“涌现”出了解决复杂问题的通用能力，催生了本轮全球范围内的生...
标签：计算机
计算机行业专题分析：科技链主，华为生态.pdf
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- 2023/09/01
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- 天风证券
计算机行业专题分析：科技链主，华为生态。回顾历史和审视当下全球科技产业，任何创新都依赖于产业链巨头的突破和带动。从C端手机到B端AI在内服务器，我们看好华为生态驱动，服务器产业加速。1、从供给端看，0-1的突破（重视910B）：麒麟芯片回归，下行速率达5G水平。近日华为发售新机Mate60Pro，根据媒体评测，Mate60Pro搭载麒麟9000S处理器，性能对标骁龙888，且能效比优于骁龙888。5G方面，Mate60Pro在测试软件显示4G情况下，下行速率超850Mbps。昇腾910BNPU算力对标A100。科大讯飞与华为联合发布了讯飞星火一体机，基于鲲鹏CPU＋昇腾GPU，算力达2.5pe...
标签：计算机
计算机行业专题报告：计算机迎来“蜜糖行情”.pdf
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- 2023/08/31
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- 华西证券
计算机行业专题报告：计算机迎来“蜜糖行情”复盘历次降印花税后计算机板块表现，计算机板块进攻性强，弹性较大：复盘近6次降低印花税后计算机板块表现，其中五次计算机板块表现亮眼，尤其是最近两次时间点，其中2008年4月24日(T+90)与2008年9月19日(T+90)时间点，计算机板块突出，申万计算机行业指数涨幅分别超过上证指数涨幅12.5PCT与12.16PCT。复盘历史近6次降低印花税前后科技周期，科技产业已从从0至1突围阶段到百花齐放生态。2023年与2008经济政策对比，节奏相似，相关政策持续加码：2023年的经济刺激政策与2008年经济刺激政策节奏相似。2008年...
标签：计算机
计算机行业算力服务专题报告：从“东数西算”到“东推西训”.pdf
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- 2023/08/29
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- 方正证券
计算机行业算力服务专题报告：从“东数西算”到“东推西训”资源整合与统一调度是国家高性能网络计算的重点。当前“东数西算”网络初具形态，规划增量、盘活存量，重建设、重长期有效运营，满足新时期下海量计算、传输、存储需求，是当下国家算网建设的重点。6月发布的全国一体化算力网调度平台实现跨厂商、跨架构、跨资源池的异构算力调度，对算网建设具有重大意义。智算网络建设对无线基站、路由器、交换机及光传送接入设备等设备的数据吞吐量和传输速率提出更大的要求，通信设施升级是算网建设的关键环节。人工智能向大模型、多模态、多场景发展，智算算力成为当下...
标签：计算机东数西算
计算机行业算力网络深度报告：全国一体化算力网络建设加速.pdf
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- 2023/08/25
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- 东方证券
计算机行业算力网络深度报告：全国一体化算力网络建设加速。算力成为普惠大众的基础资源势在必行，全国一体化算力网络建设相关政策有望持续出台。2020年，全国一体化算力网络正式提出。今年，算力网络相关政策持续出台。同时，今年我们也步入了大模型时代，智能算力需求大大增加。AI应用具有长尾效应，如何让中小企业、个人能用到低门槛、普惠的算力成为国家科技、经济发展的关键。我们认为，算力成为普惠大众的基础资源势在必行，全国一体化算力网络建设相关政策有望持续出台。我们认为，全国算网建设聚焦或将聚焦于公共算力平台的建设、算力调度中心的建设、中小企业的参与共建，以及算力与电力融合的四大重要方面：1.加强智能算力供给...
标签：算力网络计算机
计算机行业2023年中期投资策略：全面拥抱AI革命，数字中国建设加速.pdf
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- 2023/07/14
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- 西南证券
计算机行业2023年中期投资策略：全面拥抱AI革命，数字中国建设加速。行业内生经营提质，外部需求逐季恢复：总体来看，2023H1在AIGC驱动下，计算机公司的估值水平PE（TTM）修复至52倍上下，位于历史中位数水平，机构持仓水平皆明显修复，23年Q1全部公募基金持有SW计算机板块的总市值占比为4.79%，环比大幅上升1.65pp。同时，过去一年计算机企业纷纷开始重视内部改革和提质增效，对人员招聘实施严格措施；后续下游订单与行业收入整体有望在2023年H2迎来关键拐点，“收入-成本”的正向剪刀差或将持续扩大，利润弹性有望逐步得到释放。全面拥抱AI革命，产业趋势持续验证：...
标签： AI 计算机投资策略
计算机行业专题报告：计算机行业二季度前瞻.pdf
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- 2023/07/14
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- 浙商证券
计算机行业专题报告：计算机行业二季度前瞻。2Q23计算机行业围绕AI、数据要素、大安全三条行业主线。1）AI主线：国产算力产业链相关公司受益于大模型训练和推理带来的算力需求扩张。从上层应用来看，AI商业化应用将人工智能落地到具体场景，细分行业纷纷发布和升级AI应用产品。2）数据要素主线：医保、金融或成为数据要素最先变现的下游应用领域；一线和新一线城市数商受益于地理位置优势；全产业链覆盖的相关公司则具备数据要素价值挖掘的优势。3）大安全主线：信创上半年受资金影响，尚未大规模推进；AI安全受益于监管安全带来增量市场；数据安全中，数据出境安全、大模型的数据边界问题、以及数据要素流通安全三个方向值得关...
标签：计算机
计算机中期行业策略报告：重视三大主线，兼顾需求韧性与估值修复机会.pdf
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- 2023/07/11
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- 方正证券
计算机中期行业策略报告：重视三大主线，兼顾需求韧性与估值修复机会。复盘：1）板块基本面：营收增速环比仍有回落，费用管控提高整体盈利水平。受宏观弱复苏及下游需求节奏影响，2023Q1计算机板块营收、利润同比增速分别为5.0%、105.9%；2）机构持仓及其特征：持续超配，细分板块分化明显。板块涨幅位列第三，2022Q2-2023Q1，机构重仓股中计算机占比分别为2.69%、3.08%、4.27%、8.16%，超配比例分别为-0.62%、-0.27%、0.47%和3.2%，持仓集中于AI应用及云计算公司；3）估值：2022Q4利润扰动，实际PE仍处合理区间。截至2023年7月5日，计算机（申万）P...
标签：计算机
计算机行业2023年中期策略：技术政策共振，拥抱产业机遇.pdf
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- 2023/07/10
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- 东兴证券
计算机行业2023年中期策略：技术政策共振，拥抱产业机遇。行业回顾：经历多轮催化，计算机行业逆市大涨，机构配置意愿显著提升。复盘过去一年走势，计算机行业自22年10月触底后，凭借较高的估值性价比、引导性政策陆续出台、人工智能技术催化、海外公司发展映射、市场风险偏好提升等因素，出现广义信创、数字经济、人工智能板块的逐轮爆发，整体较沪深300指数逆势上涨，距底部实现近70%最大涨幅，在申万子行业中排名居前。同时机构对计算机板块的配置意愿显著提升，今年一季度基金持仓比例约5.72%，超配比例由负转正达到1.20%。参考板块公司业绩，我们认为行业的整体走势更多得益于政策与事件催化下的估值修复以及对未来...
标签：计算机中期策略
计算机行业2023半年报前瞻：需求待兴，新兴方向亮点频出.pdf
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- 2023/07/07
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- 国盛证券
计算机行业2023半年报前瞻：需求待兴，新兴方向亮点频出。AI：下游持续复苏，展望半年报有望持续渐进回暖。基于大语言模型GPT3.5加入监督数据微调得到的ChatGPT，自2022年底推出后即引起轩然大波，在对话、写作等多方面的优秀表现，掀起了预训练大模型的浪潮，以大模型为代表的AI有望在各行各业落地。去年宏观经济的波动带来了AI行业企业较大的业绩压力，然而伴随着2023年宏观经济的回暖以及商务跑动的正常化，2023Q1海康威视、大华股份、科大讯飞各大主要企业收入端增速显著跌幅收窄或回正，至暗时刻已过，展望半年报，预计这些主要公司有望渐进式走向复苏。云计算：十年长周期成长主线，AIGC显著抬高...
标签：计算机

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