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港口行业深度研究报告：中国特色估值体系视角看交运（红利资产篇之港口），风起大国央企.pdf
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- 2024/03/12
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- 华创证券
港口行业深度研究报告：中国特色估值体系视角看交运（红利资产篇之港口），风起大国央企。“中特估”视角看港口：区域整合有序开启、夯实未来更好投资回报基础。1、产业发展阶段：1）吞吐量维度看，进入成熟期。2012年以来吞吐量增速降至个位数。2）“一省一港”：有序整合开启，奏响行业发展新篇章。a）始于2015，2019年后加速推进。b）2023年新的演绎，青岛港公告拟筹划重大资产重组，收购标的为日照港集团和烟台港集团旗下部分相关资产；盐田港增发收购控股股东深圳港集团下属部分优质港口资产股权。2、机制体制特色：费率市场化程度高、我们预计未来在供给侧逻辑下，...
标签： 港口 交运 -
港口行业专题报告：资源整合，价值重塑.pdf
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- 2024/02/21
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- 中泰证券
港口行业专题报告：资源整合，价值重塑。区域港口整合加快推进，“一省一港”格局基本形成。随着我国沿海港口规模不断扩大，区域间港口重复建设以及无序竞争等问题严重影响到行业的整体效益，港口资源整合势在必行。2017年5月，交通运输部印发《深入推进水运供给侧结构性改革行动方案（2017—2020年）》（交办水【2017】75号），明确提出要制定推进区域港口一体化发展的意见，促进区域港口资源整合。2017年8月，交通运输部发布《关于学习借鉴浙江经验推进区域港口一体化改革的通知》，江苏、辽宁、山东、河北等省份陆续开展整合行动，目前“一省一港”的竞...
标签： 港口 资源整合 -
航运港口行业2024年投资策略：航运供给侧约束或促运价上涨，港口稳定收益防守性突出.pdf
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- 2023/12/30
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- 国信证券
航运港口行业2024年投资策略：航运供给侧约束或促运价上涨，港口稳定收益防守性突出。2023回顾：航运港口均较沪深300指数具有明显超额收益。2023年1-11月，航运（申万）、港口（申万）指数表现优异，其中航运指数累计取得绝对收益-5.09%，跑赢沪深300指数4.60PCT，港口指数累计取得绝对收益1.19%，跑赢沪深300指数10.89PCT。个股方面，航运板块中业绩同比大幅下滑的中远海控依靠大规模的中期分红以及超预期的盈利韧性录得板块主要标的涨幅第一，另业绩大幅改善的中远海能及招商轮船取得双位数的收益。港口方面，各主要港口中除上港集团受投资业务拖累外，其余港口均取得了业绩/股价双增长，...
标签： 航运 港口 投资策略 -
港口行业研究：边际改善，焕发新机.pdf
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- 2023/11/15
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- 浙商证券
港口行业研究：边际改善，焕发新机。1、港口行业概况：五大港口群体，现已步入成熟期•港口是资源配置的枢纽，我国港口吞吐量全球领先。港口是海上运输与陆上运输的连接枢纽，是货物中转、换装和集散的场地，为集装箱、干散货、液体散货客户提供运输中转、装卸搬运、仓储、堆场、配送等服务，我国港口经过多年发展，已经建成了领先世界的港口体系，2022年全球主要沿海港口吞吐量排名中，我国港口占据七席，目前我国沿海港口已形成环渤海、长江三角洲、东南沿海、珠江三角洲和西南沿海五个港口群体，共计18家上市公司。港口行业目前已经进入成熟期。根据港口吞吐量及投资规模的变化，2000年以来我国港口行业的发展经历了三个...
标签： 港口 -
港口行业研究：量价向好，拐点上行.pdf
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- 2023/05/08
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- 浙商证券
港口行业研究：量价向好，拐点上行。1.综述：需求基于腹地资源，盈利基于产能、吞吐量、费率；2.建设：资本开支收窄，产能利用率回升，回报率拐点或已至；3.价涨：同业竞争止于区域整合，叠加市场化带动费率回升；4.量增：集装箱稳增可期，干散货港口将进一步受益于腹地资源；5.投资建议：关注基本面改善确定性较强的标的。
标签： 港口 -
港口行业研究报告：中国特色估值体系下如何理解港口行业，优质港口具备价值重塑重大机遇.pdf
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- 2023/05/05
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- 华创证券
港口行业研究报告：中国特色估值体系下如何理解港口行业，优质港口具备价值重塑重大机遇。引子：这一轮港口行情不一样。1）2023年前四个月，港口成为交运板块表现亮眼的子行业，累计涨幅11.1%，超过沪深300指数4.1%的涨幅及交运行业1.8%的涨幅。交运个股涨幅TOP5中，港口位居三席，分别为唐山港（44%）、招商港口（39%）及青岛港（28%）。2）港口行业近年来被“忽视”：是2013-15年“主题牛”的“后遗症”。2017年我们报告总结港口三年行情：股价上涨与基本面背离，更多是主题投资推动；三大主题、股性活跃：自贸区、一...
标签： 港口 -
2023产业债掘金之港口行业信用剖析与投资展望.pdf
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- 2023/02/17
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- 东方证券
2023产业债掘金之港口行业信用剖析与投资展望。十年前港口间恶性竞争、超前建设还历历在目，十年后沿海港口投资再度拐头向上，港口智能化建设、改造正如火如荼进行。站在当前时点，我们如何看待这样一个典型的弱垄断性、重资产、高债务率、低业绩弹性的板块？本报告聚焦研究沿海港口发债主体，对行业信用品质进行全面剖析，以展望港口债投资的机会与风险。主业实力比拼：1）吞吐量：腹地经济、地理位置和码头条件决定港口吞吐量规模及发展动能，不同港口辐射相同腹地带来的货种重叠和货源争夺，竞争力此消彼长致使增速分化。环渤海湾是港口竞争最为激烈的区域，北部湾港凭借低基数、政策支持接连逆势增长；2）装卸费率：货种结构取决于腹地...
标签： 信用 港口 -
港口行业研究报告：资产回报拐点或已至，量价向好共迎上行期.pdf
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- 2022/12/20
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- 浙商证券
港口行业研究报告：资产回报拐点或已至，量价向好共迎上行期。前言：港口作为水陆联运重要枢纽，服务以装卸为核心，盈利能力挂钩产能规模、货物吞吐量、货物装卸费费率三者。20余年来，我国港口行业经历积极扩张、谨慎建设、必要补充三个阶段，现得益于区域整合趋势，长期格局向好。目前集装箱吞吐量预计维持韧性，干散货吞吐量出现短期波动，综合考虑各港口资源的独特性，我们认为，权益角度建议关注聚焦主业、量价向好确定性较强的上市公司，债券角度建议关注现阶段偿债能力指标较弱、但盈利改善确定性较强的发债主体。综述：需求基于腹地资源，盈利基于产能、吞吐量、费率港口服务需求基于腹地资源，盈利挂钩产能规模、货物吞吐量、货物装卸...
标签： 港口 -
远瞩咨询：2022年中国港口行业分析.pdf
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- 2022/10/24
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- 远瞩咨询
2022年中国港口行业分析。01概述；02沿海港口；03内河港口；04最大的货物进口海；05主要港口运营。
标签： 港口 -
港口行业深度报告：多维度格局向好，建议布局低估值龙头.pdf
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- 2020/07/25
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港口行业在投资发展、区域格局、板块估值方面边际向好,带来概念炒作之外可从基本面角度进行价值投资布局,这将成为行业投资的核心预期差投资发展改善:沿海港口的无序扩张放缓,从2016年到2019年,沿海港口固定资产投资年复合减少15%左右。未来需求增长逐步填充富余产能,港口板块整体投资回报率将逐步提升,港口行业将逐步迎来髙投资回报的红利时代区域格局向好:国家推进港口区域一体化改革,江苏、辽宁、山东、长三角等港口圈陆续开始整合之路,从价格角度看各区域内港口价格战时代即将结束,区域格局向好,板块整体盈利有望回升估值
标签： 港口 -
港口行业深度报告：多维度格局向好，布局低估值龙头.pdf
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- 2020/07/14
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港口行业在投资发展、区域格局、板块估值方面边际向好，带来概念炒作之外可从基本面角度进行价值投资布局，这将成为行业投资的核心预期差
标签： 港口
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- 2023产业债掘金之港口行业信用剖析与投资展望.pdf 5 3积分
