巴克莱-美股卫生保健服务行业-HC房地产投资信托基金和老人住宅房地产运营商展望.pdf

上传者：潘娴
时间：2021/11/11
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高级住宅物业（商店）和专业护理设施（SNF）：对于HC房地产投资信托基金和高级住宅（SH）运营商而言，随着入住率的持续恢复，投资者的注意力正在从新冠病毒风险转移。月度业务更新和季度nic map数据（在本报告中进一步详细讨论）证明了这一点，这表明本季度入住率反弹具有弹性，相反，投资者现在更多地将紧张的劳动力市场作为集团的风险因素。这一点最初在各种第二季度财报电话会议上被提及，但在9月份的投资者会议上获得了更多的关注，有报道称，劳动力市场紧张正在给运营成本带来更大的压力。总而言之，我们预计，更高的员工工资、加班费和对临时工需求的增加预计将导致第三季度业绩中的运营成本增加，并且可能继续到第四季度。此外，Sh市场的终端市场利率竞争程度也将是一个关键焦点。上个季度，我们注意到整个行业的一些店铺组合和运营商的零售额下降或停滞。这是由于增加了对新居民和现有居民的奖励和租金优惠，以保持入住率恢复的速度。风险在于，这可能会抵消投资者对第三季度报告的强劲季度内入住率结果的乐观情绪。最后，对于以专业护理机构（SNF）为重点的房地产投资信托基金（即SBRA和CTre），我们希望就第三季度新冠病毒住院人数的增加以及由此导致的选择性手术的减少是否会对租户造成更大的潜在压力发表评论。然而，我们注意到一些SnF运营商正在利用对新冠病毒患者的直接治疗