卫星互联网专题:铱星星座商业模式分析.pdf
- 上传者:小老王
- 时间:2024/04/10
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卫星互联网专题:铱星星座商业模式分析。铱星是目前唯一实现商用的星间组网低轨宽带星座。1987年铱星(Iridium)公司成立,并被设计成为当时1G蜂窝网络的替代。经历10年发射 组网,地面网络已迭代至2G,商用推广失败的铱星濒临破产。但由于其独特的星间链路全球低时延通信能力,美国政府和军方给予其极大支持, 使得铱星重组并将卫星星座迭代至宽带的铱星NEXT星座。目前,铱星依然是全球唯一实现商用的,具备全星座星间组网能力的低轨宽带星座, 其通信速率能够达到1408Kbps,能够达到3G蜂窝水平,基本能够实现视频通话需求。
铱星在政府、商业和个人客户领域均实现了较好的商业闭环。
G端:铱星独特的星间组网技术极大减少了地面站的需求,能够保障全球低时延的即时通话,体现了极大的军事价值。因此美国军方以及太 空部队自2001年起的20年间与铱星签订了一系列的通信服务合同,这为铱星贡献了稳定的现金流基本盘。
B端:铱星NEXT在其通信载荷之外,还设计了能容纳50KG的商业载荷空间。额外的商业载荷空间能够承载铱星的商业生态伙伴的其他功能, 如Aireon(每年贡献超过7千万人民币的租赁收入)空管系统、AIS全球船舶跟踪系统等。这些商业载荷能够在卫星运行寿命内,将铱星与 生态伙伴深度绑定,并持续贡献收入。叠加上铱星的IoT通信能力,实现了B端的稳定收入。
C端:铱星与其经销商保持开放的合作态度,允许将铱星的模块与服务和其他互补的软硬件结合销售,这使得公司经销商与终端客户数量稳 健增长,到23年公司拥有400家服务提供商和经销商、228万名计费用户。此外,铱星和高通在23年在手机直连卫星方面开展了合作,在合 作破裂后铱星自身推出了“星尘”计划,未来此项手机、平板、IoT直连卫星业务有望贡献业绩增量。
成本较为刚性,利润增长弹性大。公司主要的成本项为星座的折旧,折旧和摊销的费用占总收入的40%-50%左右,但在线性折旧的计算方法 下,每年的折旧金额较为刚性,约为3亿元左右。在公司收入持续增长并跨过盈亏平衡线后,利润将加速释放。铱星在22年扭亏,22-23年公 司收入利润弹性系数为7.9,可以看出利润具备较大的弹性。
铱星模式在国内具有较高的可复制性,关注卫星组件供应环节、服务运营主体以及终端商业场景的投资机会。在军事、地理测绘、低空or高空 飞行器空管、船舶监控等场景,我国均有较大的市场空间,在星座组网完成并降本后,卫星服务渗透率或快速提升。组网前期建议关注星上/地 面组件供应商;中后期可关注电信/卫星运营商、飞机/船舶/铁路通信终端运维商等场景的投资机会。
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