传音控股研究报告：新兴市场加速放量，出海先锋征途坦荡.pdf

传音控股研究报告：新兴市场加速放量，出海先锋征途坦荡。新兴手机市场龙头，业绩增速亮眼。公司成立于 2006 年，主要产品为 TECNO、 itel 和 Infinix 三大品牌的智能机和功能机。公司深耕非洲市场多年，近 年来大力开拓南亚、东南亚等新兴市场。基于多年积累的领先优势，公司积 极实施多元化战略布局，创立了数码配件品牌 Oraimo、家用电器品牌 Syinix 以及售后服务品牌 Carlcare 等。同时积极开发移动互联网服务，自主研发 操作系统和软件，并发布了互联网服务平台。根据公司业绩快报，2023 年 实现营收 624 亿，同比增长 34%，归母净利 55 亿，同比增长 122%。

品牌深入人心，研发解决痛点。1）渠道方面：通过建立海外工厂，多元化 广告投放，建立售后网络等措施，使品牌深入人心。在《African Business》 发布的“2023 年度最受非洲消费者喜爱的品牌”百强榜中，传音旗下三大 手机品牌 TECNO、Infinix 及 itel 分别位列第 9、29 及 30 名。2）研发方 面：公司对于非洲市场及用户群体有着深刻的洞察与理解，多年研发解决客 户痛点。发布特色黑人美颜功能，传音手机通过红外线照射眼睛和牙齿定 位，启动自动补光功能和美颜功能进行定型抓拍；针对充电难问题，推出长 续航产品；针对用户体质多汗容易造成腐蚀的问题，研发出再生纤维新材。

开拓新兴市场，打造第二增长曲线。1）新兴市场：南亚、东南亚、中东和 拉美等新兴市场人口基数超过 40 亿，人均手机保有量较小，市场空间较大。 同时，随着新兴市场的不断发展，智能手机占比提高，存在结构性改善需求。 2）新产品：推出数码配件品牌 Oraimo 和家电品牌 Syinix。Oraimo 产品包 括 TWS 蓝牙耳机、智能手表、蓝牙音箱、移动电源、吸尘器等。Syinix 推 出 swallow maker 自动化主食机，切实解决了当地人饮食痛点。3）移动互 联网：公司旗下手机品牌均搭载了基于 Android 系统深度定制的操作系统， 开发和孵化移动互联网软件；打造企业级数据洞察平台 DataSparkle，传音 多云管理平台 TRANSSCMP 和非洲的媒体平台 Sunnbird。